التحليلات / التحليل الأساسي / هل تستطيع Plug Power متابعة النمو في سوق وقود الهيدروجين؟

هل تستطيع Plug Power متابعة النمو في سوق وقود الهيدروجين؟

سهم Plug Power

هل تستطيع Plug Power متابعة النمو في سوق وقود الهيدروجين؟

على الرغم من كل ما يمكن أن يوفره الهيدروجين من طاقة، فإن حماس المستثمرين لخلايا وقود الهيدروجين أمر معقول. يمكن أن يكون مصدراً حقيقياً للطاقة المتجددة بدون انبعاثات. يمكنه دفع السيارات والطائرات والسفن والحافلات والشاحنات والرافعات الشوكية، ويمكن استخدامه أيضاً في توليد الطاقة الثابتة وأنظمة الطاقة الاحتياطية.

لكن خلايا وقود الهيدروجين تواجه تحديات مرهقة في اعتمادها على نطاق واسع. تعتقد شركات خلايا الوقود، بما في ذلك شركة بلج باور (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: PLUG)، أنها تستطيع التغلب على هذه التحديات بمرور الوقت. دعونا نرى ما قد يعمل لصالح هذه الشركات، وأين يواجهون المخاطر، وما يعنيه كل ذلك بالنسبة إلى Plug Power.

سوق خلايا وقود الهيدروجين

ركزت شركة Plug Power بشكل كبير على الرافعات الشوكية للمستودعات التي تستخدمها شركات مثل امازون و Home Depot. شكلت أعمال مناولة المواد 94٪ من إيرادات بلج باور لعام 2020. تتطلع الشركة إلى توسيع عروضها، بما في ذلك سوق الهيدروجين الأخضر من خلال المحلل الكهربائي - وهي عملية تحول الكهرباء والماء إلى غاز الهيدروجين - وفي سوق السيارات الكهربائية سريع النمو. هذا من شأنه أن يزيد بشكل كبير من إجمالي سوق الشركة القابل للتوجيه. تأمل Plug Power في تحقيق ما يقرب من 40٪ من إيراداتها من أعمال غير مناولة المواد بحلول عام 2024.

شكلت Plug Power مؤخراً مشروعاً مشتركاً مع شركة صناعة السيارات الفرنسية Renault (OTC: RNSDF) لإنتاج مركبات تعمل بخلايا وقود الهيدروجين بالإضافة إلى محطات الشحن. كما دخلت الشركة في شراكة مع مجموعة SK الكورية للترويج لخلايا الوقود في السوق الكورية والأسيوية الأوسع.

ذكرت وكالة الطاقة الدولية مؤخراً أن عدد المركبات الكهربائية التي تعمل بخلايا الوقود (FCEV) على الطرق عالمياً زاد بنسبة 40٪ من 25210 في عام 2019 إلى حوالي 35000 في عام 2020. وساهمت كوريا بنصف هذا النمو. في الوقت نفسه، زادت محطات التزود بالوقود بالهيدروجين في جميع أنحاء العالم بنسبة 15٪ في عام 2020.

عرب بيرغ | Arab Berg | Arabberg | سوق الاسهم | الاسهم الامريكية

التحديات التي تواجه خلايا الوقود الهيدروجيني

على الرغم من أن أرقام نمو FCEV تبدو مشجعة، إلا أنها باهتة مقارنة بالمركبات الكهربائية التي تعمل بالبطاريات (BEVs). كانت أكثر من 10 ملايين سيارة كهربائية تعمل بالبطاريات، بما في ذلك المركبات الكهربائية الهجينة الموصولة بالكهرباء، على الطرق في جميع أنحاء العالم في عام 2020، بزيادة قدرها 43٪ عن عام 2019. وباستثناء السيارات الكهربائية الهجينة، بلغ عدد السيارات الكهربائية حوالي 6.7 مليون.

لذلك، تواجه FCEVs معضلة. لن تنتشر المركبات التي تعمل بالهيدروجين على نطاق واسع إذا لم يكن هناك ما يكفي من محطات التزود بالوقود. من ناحية أخرى، لن يكون هناك الكثير من الحوافز لتطوير البنية التحتية للشحن إذا لم يكن هناك ما يكفي من المركبات التي تحتاج إلى التزود بالوقود. تأمل شركات خلايا الوقود أن تلعب الحكومات دوراً حيوياً هنا. تقود كوريا هذا الاتجاه، حيث زادت عدد محطات التزود بالوقود بالهيدروجين في البلاد بنسبة 50٪ في عام 2020. وتجدر الإشارة إلى أن ذلك بلغ 18 محطة جديدة فقط في البلاد.

نظراً لأن السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطاريات أصبحت أكثر شيوعاً، فمن المرجح أن يتقلص الحافز للاستثمار في البنية التحتية للهيدروجين أكثر. قد يعني ذلك زيادة التحديات التي تواجه شركة Plug Power. يقود انخفاض تكاليف البطارية والتكنولوجيا المحسنة نمو BEVs.

المخاطر المحيطة بسهم Plug Power

لم تتمكن Plug Power من تحقيق أرباح حتى الآن خلال أكثر من 20 عاماً من تاريخها. لاتوجد أي محفزات فورية لجعلها مربحة في أعمال مناولة المواد. غزوة الشركة في المحلل الكهربائي وسوق السيارات الكهربائية يوفران لها سبل نمو جديدة. ومع ذلك، كما نوقش أعلاه، فإن وتيرة نمو هذه الأسواق لا تزال غير مؤكدة.

أحد العوامل الرئيسية التي تؤثر على ربحية Plug Power هو منافسة مصادر الطاقة والتخزين المتاحة بتكاليف أقل. وبالتالي، فإن هوامش Plug Power، حتى لو أصبحت مربحة، من المرجح أن تكون ضعيفة. تعتمد الشركة بشكل مفرط على اثنين من كبار العملاء لتحقيق إيراداتها. يمكن أن تتأثر إيراداتها بشكل كبير إذا فقدت أياً من كبار العملاء. علاوة على ذلك، تواجه الشركة منافسة متزايدة من شركات تصنيع خلايا الوقود الأخرى مثل FuelCell Energy و Bloom Energy.

تتوقع شركة Plug Power أن تحقق 1.7 مليار دولار من إجمالي الفواتير بحلول عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، تتوقع أرباحاً بقيمة 250 مليون دولار قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بحلول ذلك العام. يبدو أن هذا هدف طويل، لأن الشركة لم تحقق أرباحاً سنوية إيجابية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك حتى الآن في تاريخها بأكمله. نظراً للتحديات العديدة، لا يزال من الممكن أن تكافح شركة Plug Power لتصبح مربحة بعد خمس سنوات من الآن. مع بلج باور بقيمة سوقية تزيد عن 18 مليار دولار، قد تتجنت سهم هذه الشركة الخاسرة في الوقت الحالي.

عرب بيرغ | Arab Berg | Arabberg | سوق الاسهم | الاسهم الامريكية

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.