التحليلات / التحليل الأساسي / مقارنة سهم فيسبوك مع سهم علي بابا

مقارنة سهم فيسبوك مع سهم علي بابا

تداول الاسهم

مقارنة سهم فيسبوك مع سهم علي بابا

يبدو كل من سهم فيسبوك Facebook (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: FB) وكذلك سهم علي بابا Alibaba (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: BABA) في البداية وكأنهما اسهم نمو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في هذا السوق المزبد.

تصل مجموعة تطبيقات Facebook - بما في ذلك النظام الأساسي الذي يحمل الاسم نفسه وInstagram و WhatsApp - إلى 3.3 مليار شخص كل شهر، ولكن يتم تداول اسهمها بعشرين ضعف الأرباح الآجلة. من ناحية أخرى تخدم تخدم علي بابا 779 مليون متسوق في الصين سنوياً وتتحكم في أكثر من 40٪ من السوق السحابية في البلاد، لكن يتم تداول اسهمها بنسبة 21 ضعفاً فقط من الأرباح الآجلة.

هذه التقييمات منخفضة بالنسبة لمعدلات النمو المتوقعة. يتوقع المحللون ارتفاع إيرادات وأرباح Facebook بنسبة 25٪ و13٪ على التوالي هذا العام. ويتوقعون أن تقفز إيرادات وأرباح علي بابا بنسبة 51٪ و37٪ على التوالي في السنة المالية 2021 التي تنتهي الشهر المقبل.

ومع ذلك، لا يبدو أن المستثمرين حريصون على شراء أي من الاسهم. على مدار الاثني عشر شهراً الماضية، ارتفع سهم Facebook بنحو 30٪ حيث ارتفع سهم Alibaba بما يزيد قليلاً عن 20٪ - لكن أداء كلا السهمين كان أقل من مكاسب ناسداك التي تقترب من 50٪.

حقق كلا السهمين أيضاً عوائد أضعف من العديد من أقرانهم في الشبكات الاجتماعية واسواق التكنولوجيا الصينية. دعونا نرى سبب فشل Facebook وAlibaba في إثارة الثيران، وإذا كان هذا الاتجاه سينعكس ويجعل أحد عمالقة التكنولوجيا هؤلاء استثماراً أفضل على المدى الطويل.

عرب بيرغ | Arab Berg | Arabberg | سوق الاسهم

العوائق التنظيمية لدى فيسبوك وعلى بابا

يواجه كل من Facebook وAlibaba رياحاً تنظيمية معاكسة شديدة. يواجه Facebook تحقيقات لمكافحة الاحتكار في الولايات المتحدة وأوروبا، ويتعارض مع المنظمين في كندا وأستراليا بشأن المدفوعات المقترحة للقصص الإخبارية المنشورة، وأثارت أعمال الشغب القاتلة في الكابيتول في يناير مخاوف جدية بشأن دور المنصة في نشر المعلومات المضللة وخطاب الكراهية.

في كانون الأول (ديسمبر) الماضي، رفعت لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) دعوى قضائية ضد فيسبوك بسبب "احتكارها غير القانوني" لسوق الشبكات الاجتماعية واقترحت إجبارها على التخلص من Instagram وWhatsApp. يمكن أيضاً تحميل Facebook المسؤولية القانونية عن تصرفات جميع مستخدميه إذا تم تمرير التغييرات المقترحة على القسم 230 من قانون آداب الاتصالات.

تواجه Alibaba ضغوطاً تنظيمية في كل من الصين والولايات المتحدة، أطلقت هيئات مكافحة الاحتكار في الصين تحقيقاً لمكافحة الاحتكار في أعمالها التجارية الإلكترونية في ديسمبر الماضي لاستهداف صفقاتها الحصرية مع التجار والأسعار الترويجية للمستخدمين الجدد. أوقف هؤلاء المنظمون أيضاً الاكتتاب العام الأولي لمجموعة Ant Group التابعة لشركة Alibaba للتكنولوجيا المالية، والتي تمتلك حصة 33 ٪ فيها، بسبب مخاوف إضافية تتعلق بمكافحة الاحتكار.

لا يزال موقع Taobao التابع لشركة Alibaba مدرجاً في القائمة السوداء للقرصنة في الولايات المتحدة، وقد تجنبت بصعوبة شطب اسهم مقترح في كانون الثاني (يناير) بسبب علاقاتها المزعومة بالجيش الصيني. كما سيطالب قانون تم إقراره حديثاً شركة علي بابا والشركات الصينية الأخرى بالامتثال لمعايير تدقيق أكثر صرامة على مدار السنوات الثلاث المقبلة أو طردها من البورصات الأمريكية.

مستقبل سهم فيسبوك و سهم علي بابا

لم تخنق هذه الرياح التنظيمية المعاكسة نمو Facebook وAlibaba على المدى القريب حتى الآن، لكن التأثير غير المؤكد لهذه اللوائح أبقى العديد من المستثمرين في وضع حرج.

إذا تم إجبار Facebook على فصل Instagram، فسوف يفقد دفاعه الرئيسي ضد المنافسين المتخصصين ذوي النمو المرتفع مثل سناب شات Snapchat (NYSE: SNAP) Snapchat وPinterest (NYSE: PINS) وTikTok من ByteDance. وإذا تم تحميلها المسؤولية عن السلوك غير القانوني لمستخدميها، فقد ترتفع نفقاتها القانونية وتدمر هوامشها.

تخطط Apple (NASDAQ: AAPL) أيضاً للسماح لمستخدميها بإلغاء الاشتراك في الإعلانات المستهدفة في تطبيقاتها في تحديث iOS 14 القادم. يحذر Facebook من أن التغيير قد يقلل من عائدات إعلانات Audience Network بأكثر من 50٪، ويقال إنه يخطط لمقاضاة Apple لوقف التحديث.

إذا أنهت Alibaba صفقاتها الحصرية مع التجار والعروض الترويجية للمستخدمين الجدد، فقد تفقد ميزتها مقابل أكبر منافسين لها في التجارة الإلكترونية، JD.com (NASDAQ: JD) و Pinduoduo (NASDAQ: PDD). إنها تولد جميع أرباحها من أعمالها التجارية الأساسية، وسيحد التباطؤ في محرك الربح هذا من قدرتها على توسيع أعمالها السحابية والوسائط الرقمية ومبادرات الابتكار غير المربحة.

تسببت كل حالة عدم اليقين هذه في تراجع أداء Facebook و Alibaba بشكل كبير عن نظرائهما في الصناعة على مدار الـ 12 شهراً الماضية:

ولكن إذا لم تزعجك هذه المشكلات، فقد تكون علي بابا استثمار أكثر إقناعاً من Facebook في الوقت الحالي. لا تزال الأعمال التجارية الأساسية لشركة علي بابا تنمو، وتتحسن ربحية قطاعها السحابي تدريجياً، ويستمر نظامها الإيكولوجي في التوسع من خلال الاستثمارات وعمليات الاستحواذ الجديدة. يبدو أيضاً أنه يواجه رياحاً معاكسة تنظيمية وتنافسية أكثر اعتدالاً من Facebook.

في غضون ذلك، يبدو أن Facebook يفقد السيطرة على النظام الأساسي الذي أنشأه. لا تعمل خوارزميات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها والرقابة الخارجية على الحد من انتشار المعلومات المضللة على نظامها الأساسي، كما أن حاجتها المستمرة لتعزيز معدلات المشاركة بين مستخدميها تعمل على تأجيج هذا الحريق الذي يستهلك الكثير من الجهد. بينما يحاول Facebook بإخفاء إخماد تلك النيران، يمكن للشبكات الاجتماعية الأصغر الأخرى - مثل Snap و Pinterest - أن تسحب المزيد من مستخدميها بينما يشدد المنظمون البراغي.

عرب بيرغ | Arab Berg | Arabberg | سوق الاسهم

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.

تم النشر بواسطة Arab Berg, مارس ©2021