التحليلات / التحليل الأساسي / لماذا قد يكون فض الشراكة بين ريفيان وفورد افضل لسهم فورد


لماذا قد يكون فض الشراكة بين ريفيان وفورد افضل لسهم فورد

سهم فورد Ford Stock

بعد العمل معاً لبعض الوقت لإنتاج سيارة كهربائية (EV) في تحالف، قامت شركة Ford Motor Company (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: F) و Rivian Automotive (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: RIVN) بإلغاء خططهما علناً يوم الجمعة، 19 نوفمبر. تثق الآن في قدرتها على تصميم وتصنيع المركبات الكهربائية من تلقاء نفسها. كان رد فعل السوق هو خفض اسهم Ford بشكل طفيف، في حين قفزت اسهم Rivian بأكثر من 4٪ قبل إغلاق يوم الجمعة. مع ذلك، قد تتجاهل هذه الاستجابة الاتجاه الصعودي القوي المحتمل لفورد.

نهاية التحالف بين ريفيان وفورد

بعد عدة سنوات من بناء حصة كبيرة في Rivian والتخطيط لتطوير سيارة بشكل مشترك مع شركة السيارات الكهربائية، قطعت فورد الحبل رسمياً الأسبوع الماضي، ودخلت سوق السيارات الكهربائية من تلقاء نفسها. قال فارلي، "لدينا ثقة متزايدة في قدرتنا على الفوز في الفضاء الكهربائي" في مقابلة مع أخبار السيارات، ياهو! تقارير المالية. قال فارلي إن الوضع مختلف تماماً عما كان عليه قبل عامين عندما بدأ التحالف الاستراتيجي، مشيراً إلى "لقد تغير الكثير: حول قدرتنا واتجاه العلامة التجارية في كلتا الحالتين، والآن أصبح من المؤكد لنا أكثر ما يجب علينا فعله فعل."

بعد أن قفزت اسهمها في الأخبار، ارتفعت القيمة السوقية لشركة Rivian (القيمة السوقية) إلى ما يقرب من 110 مليار دولار، متقدماً على القيمة السوقية لشركة Ford البالغة 78.2 مليار دولار. تحتل شركة صناعة السيارات الكهربائية الآن المركز الثالث بين شركات السيارات، بعد تسلا وفولكس فاجن. من المقرر أن يتم تسليم أول شحنات للشركة لشاحنتها الصغيرة R1T، وهي آلة يبلغ سعرها الأساسي 67000 دولار، لهذا الشهر، على الرغم من أن مشاكل سلسلة التوريد وغيرها من الصعوبات قد أخرت العديد من عمليات التسليم المسبق إلى التواريخ حتى عام 2023.

عرب بيرغ | Arab Berg

تشير العديد من نقاط البيانات إلى أن Farley قد يكون على حق بشأن عدم احتياج Ford إلى Rivian بعد الآن. تجاوزت الحجوزات لشاحنة فورد الكهربائية الصغيرة، F-150 Lightning، 150 ألف وحدة في سبتمبر، مما أدى إلى زيادة الشركة في إجراءات الإنتاج. تعتبر Lightning أيضاً "شاحنة عملاقة" أكثر من Rivian R1T، وتتميز الأخيرة بسعر مرتفع وسرير 4.5 قدم. على النقيض من ذلك، يحتوي الطراز الأساسي Lightning على 39،974 دولاراً أمريكياً لمشروع تجديد نظم الإدارة، وسرير بطول 5.5 قدم عند الإطلاق وخيارات سرير بالحجم الكامل في المستقبل القريب، وقد تم تصميمه حتى يمكن استخدامه بدلاً من مولد للمنزل أو موقع العمل تفتقر إلى مصادر كهربائية أخرى. يبدو أن النموذج مصمم للانطلاق من الشعبية الهائلة والدائمة لسيارة بيك آب Ford F-150، محاكية الكثير من فائدتها، بينما يتم حالياً تسويق R1T بشكل أساسي للترفيه.

في أواخر سبتمبر، أعلنت شركة فورد أيضاً عن استثمار مشترك بقيمة 11.4 مليار دولار مع شركة SK Innovation الكورية الجنوبية لصناعة البطاريات. ويشمل ذلك بناء مجمع مصنع تبلغ مساحته ستة أميال مربعة لصنع بطاريات كهربائية ومركبات كهربائية في كنتاكي، ويطلق عليها اسم Blue Oval City، إلى جانب مصنع للبطاريات بقيمة 5.8 مليار دولار في كنتاكي والعديد من مصانع البطاريات الأصغر الأخرى. سيكون الإنتاج الأولي للبطاريات 129 جيجاوات في الساعة، أي حوالي ضعفين ونصف المرة من الطاقة الإنتاجية لشركة Tesla المخطط لها في برلين "Gigafactory"، والتي ستكون قادرة في البداية على بناء 50 جيجاوات / ساعة من البطاريات. تبدأ فورد بثلاث سيارات كهربائية، بما في ذلك F-150 Lightning، وتهدف إلى جعل نصف مجموعتها مكهربة بحلول عام 2030. من خلال استثماراتها القوية، والبناء السريع للمرافق المتطورة، والتقدم القوي في Lightning، يبدو من المرجح أن تتطور الإستراتيجية كما هو مخطط لها، مما يجعل Rivian غير ضرورية لخطط فورد للكهرباء.

عرب بيرغ | Arab Berg | Arabberg | سوق الاسهم | الاسهم الامريكية

تدفق محتمل من النقد لفورد

يمنح الانقسام مع Rivian Ford دفعة كبيرة محتملة لخطط السيارات الكهربائية الخاصة بها، وهي واحدة لم تكن لتكسبها دون الانفصال عن السيارات الكهربائية بدء التشغيل. بدأت Blue Oval في شراء اسهم Rivian مرة أخرى في عام 2019 واستمرت في القيام بذلك لبعض الوقت، وفي النهاية قامت ببناء حصة 12٪ في شريكها السابق. تقارير CNBC أن Ford جمعت ما يقرب من 102 مليون سهم في المجموع، وأنفق ما مجموعه 820 مليون دولار في هذه العملية.

من هذه البيانات، اشترت شركة Ford اسهمها في Rivian بمتوسط ​​يبلغ حوالي 8.04 دولاراً أمريكياً للسهم الواحد. يتم تداول اسهم Rivian الآن بحوالي 128 دولاراً أمريكياً للسهم الواحد اعتباراً من تاريخ الإعلان، مما يعني أن سهم Ford البالغ عدده 102 مليون سهم تبلغ قيمته الآن حوالي 13 مليار دولار. من خلال بيع هذه الاسهم، التي لم تعد بحاجة إليها الآن نظراً لأنها لا تشارك مع Rivian في أي مشاريع مستقبلية، يمكن أن تكسب ارباحا نقدية هائلة لتعزيز خططها الخاصة وتسريعها.

عرب بيرغ | Arab Berg

تنطبق العديد من المحاذير على عمليات بيع Ford المحتملة لاسهمها Rivian. لم تشر الشركة بعد إلى أنها ستفعل ذلك، ومن المفترض أن تنتظر فترة الإغلاق التي تلي انتهاء الاكتتاب العام الأولي لشركة Rivian في 10 نوفمبر. يمكن أن تنخفض أسعار اسهم صانع السيارات الكهربائية خلال فترة الإغلاق، وهي فترة مفروضة قانوناً لا يُسمح خلالها للمطلعين والمديرين التنفيذيين في الشركة وكبار المستثمرين (مثل Ford، في هذه الحالة) ببيع اسهمهم. في هذه الحالة، إذا انخفضت اسهم Rivian بعد نشوة الاكتتاب الأولية الأولية، يمكن أن تنخفض المكاسب النقدية المفاجئة لشركة Ford بشكل كبير. سيؤدي تصفية العديد من اسهم Rivian أيضاً إلى انخفاض سعر السهم. يكاد يكون من المستحيل على شركة فورد أن تدرك مبلغ 13 مليار دولار بالكامل، حتى لو قامت بتصفية مركزها بالكامل.

على الرغم من كل هذه التعقيدات، فإن لدى Ford حالياً خيار المستقبل القريب لكسب مليارات الدولارات الإضافية من خلال بيع اسهم Rivian. سيتم فرض ضرائب على هذه المكاسب، لكنها لن تضيف أي دين إضافي إلى الميزانية العمومية للشركة. يكاد يكون من المؤكد أن فورد ستحقق مكاسب هائلة أعلى من المتوسط ​​الأولي الذي دفعته 8.04 دولاراً، وستحصل على أموال لتسريع برنامج EV الخاص بها أو تساعدها على التحول بطرق أخرى.

يمكن أن تكون إضافة هذا المصدر النقدي الخالي من الديون إلى الخيارات الإستراتيجية الحالية لشركة Ford أمراً إيجابياً للشركة. لقد اتخذت إجراءات صارمة لإلغاء سنداتها غير المرغوب فيها من خلال إعادة الشراء، مما قد يؤدي إلى استعادة تصنيف "درجة الاستثمار" من وكالات التصنيف الثلاث الكبرى، وبالتالي فتح الباب أمام الاستثمار المؤسسي المربح في شركة السيارات جنباً إلى جنب مع خيارات تمويل أفضل إذا لزم الأمر يستلف.

ستدعم مصانعها الضخمة Blue Oval City والبطاريات إنتاج Ford F-150 Lightning وتشكيلة السيارات الكهربائية التالية. إن إضافة احتياطي نقدي يمكن الوصول إليه عن طريق تصفية اسهم Rivian يمنح فورد مزيداً من المرونة وموارد أكبر لتنفيذ جميع هذه المبادرات، ويجعل فورد تبدو وكأنها منافس أكثر تفاؤلاً بين اسهم السيارات الكهربائية.

عرب بيرغ | Arab Berg | Arabberg | سوق الاسهم | الاسهم الامريكية

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.