التحليلات / التحليل الأساسي / هل سهم Zoom للشراء الان؟


هل سهم Zoom للشراء الان؟

سهم ZOOM

هل سهم Zoom  للشراء الان؟

تجاوزت أرقام زوم Zoom للربع الثالث توقعات وول ستريت. وتشير توقعاتها إلى أن تباطؤها بعد الوباء سيستمر. كما لا يزال السهم ذو قيمة عالية بالنسبة لنموه. انخفض سهم زوم Zoom Video Communications (NASDAQ: ZM) المدرج في بورصة ناسداك بحوالي 40٪ خلال الاثني عشر شهراً الماضية حيث يشعر المستثمرون بالقلق من تباطؤ ما بعد الوباء. واستمرت عمليات البيع هذه بعد تقرير الربع الثالث في 22 نوفمبر تشرين الثاني.

للوهلة الأولى، بدت أرقام عناوين زوم Zoom ثابتة. ونمت إيراداتها بنسبة 35٪ على أساس سنوي لتصل إلى 1.05 مليار دولار، متجاوزة التقديرات بنحو 30 مليون دولار. كما ارتفع صافي الدخل المعدل بنسبة 14٪ إلى 338.4 مليون دولار، أو 1.11 دولار للسهم، وهو ما فاق أيضاً توقعات المحللين بمقدار 0.01 دولار. ومع ذلك، يستمر نمو زوم Zoom في التباطؤ، وتشير إرشاداته إلى أن التباطؤ سيستمر. دعنا نلقي نظرة فاحصة على معدلات نمو زوم Zoom وتوقعاته وتقييماته لمعرفة ما إذا كان لا يزال استثماراً جيداً.

عرب بيرغ | Arab Berg

تتبع تباطؤ Zoom في مرحلة ما بعد الجائحة:

كان برنامج زوم Zoom يحقق بالفعل نمواً قوياً في السنة المالية 2020، التي انتهت في يناير من ذلك العام، قبل انتشار الوباء. لقد كانت تعمل على تعطيل منصات مؤتمرات الفيديو القديمة - مثل Webex من Cisco و مايكروسوفت Microsoft (NASDAQ: MSFT) Skype - بواجهة مبسطة وميزات سهلة الاستخدام وعلامة تجارية جذابة.

عندما أجبر الوباء المزيد من الناس على حضور الفصول الدراسية والعمل عن بعد، تسارع نموه إلى مستويات مذهلة في السنة المالية 2021. ومع ذلك، تضاءلت هذه الرياح الخلفية طوال العام المالي 2022 مع ارتفاع معدلات التطعيم وعودة المزيد من الأشخاص جسدياً إلى الفصول الدراسية والمكاتب، تتوقع زوم Zoom أن تزيد إيراداتها بنسبة 19٪ على أساس سنوي في الربع الرابع وأن تنمو بنسبة 54٪ للعام بأكمله. فاق كلا هذين التوقعين توقعات المحللين وأشارا إلى أن الشركة لا يزال بإمكانها تحقيق نمو مضاعف بشكل مثير للإعجاب بالإضافة إلى نموها المكون من ثلاثة أرقام العام الماضي.

Arabberg | Arab berg | عرب بيرغ | الاسهم | سوق الاسهم | تحليل الاسهم

هل ستستمر Zoom في النمو؟

لم تقدم زوم Zoom توقعات للسنة المالية 2023، لكن المحللين توقعوا ارتفاع إيراداتها بنسبة 52٪ هذا العام والنمو بنسبة 18٪ العام المقبل. من المرجح أن يتم رفع هذه التقديرات بعد تقريرها الأخير، لكنها لا تزال تشير إلى أن الشركة ستواجه مقارنات متزايدة الصعوبة على أساس سنوي مع انتهاء الوباء.

يواجه زوم Zoom أيضاً منافسة أشد في هذا السوق المتباطئ. أصبحت فرق مايكروسوفت Microsoft، التي حلت محل سكايب Skype إلى حد كبير، تهديداً متزايداً لكل من زوم Zoom و Salesforce (NYSE: CRM) Slack المدرجة في بورصة نيويورك في مجال اتصالات المؤسسة. في الربع الماضي، قالت مايكروسوفت Microsoft إن 138 مؤسسة لديها أكثر من 100،000 مستخدم Teams، وأكثر من 3000 مؤسسة لديها أكثر من 10،000 مستخدم Teams. لكن مايكروسوفت لم تقتل Zoom حتى الآن. أنهت Zoom الربع الثالث مع 2،507 عملاء أكبر حققوا إيرادات تزيد عن 100،000 دولار خلال الـ 12 شهراً الماضية - بزيادة 94٪ عن العام الماضي.

ومع ذلك، لا تزال زوم Zoom تدرك أنها بحاجة إلى توسيع نظامها البيئي بما يتجاوز مكالمات الفيديو لتظل قادرة على المنافسة. لهذا السبب حاولت شراء مزود الاتصالات السحابية Five9 (NASDAQ: FIVN) مقابل 14.7 مليار دولار في وقت سابق من هذا العام. تم إلغاء الصفقة في سبتمبر، لكن زوم Zoom لا تزال تعمل عن كثب مع Five9 لتوسيع قدرات الاتصالات السحابية.

بدأت Zoom أيضاً مؤخراً في اختبار إعلانات ما بعد الفيديو لمستخدميها المجانيين. قد تُمكِّن هذه الإعلانات Zoom من تحقيق الدخل من عشرات الملايين من المستخدمين المجانيين الرائدين الخاسرين الذين اكتسبتهم خلال الوباء وتحقيق الاستقرار في نمو إيراداتها، حتى مع اكتساب عدد أقل من المستخدمين الجدد.

عرب بيرغ | Arab Berg

ماذا عن ربحية وتقييمات Zoom؟

على عكس العديد من شركات التكنولوجيا الأخرى عالية النمو، فإن زوم Zoom هو رابح باستمرار وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) والمقاييس غير GAAP. ذلك لأنها تنفق فقط مبلغاً معتدلاً من إيراداتها (10٪ في الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2022) على نفقات التعويضات القائمة على الاسهم. وبالمقارنة، أنفقت شركة Five9 - غير المربحة على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً - 17٪ من إيراداتها على نفقات التعويضات القائمة على الاسهم في الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2021.

ومع ذلك، لا يزال سهم زوم Zoom ليس رخيصاً في 52 ضعفاً للارباح الآجلة و 15 ضعفاً لمبيعات العام المقبل. ستكون هذه التقييمات معقولة إذا كانت معدلات نمو Zoom أكثر قابلية للتنبؤ بها، لكنها ببساطة شديدة الارتفاع بالنسبة لشركة في خضم تباطؤ مستمر. على سبيل المثال، يمكن للمستثمرين الذين يبحثون عن عملاق سحابي متنوع يستفيد من نفس الرياح الخلفية العلمانية مثل Zoom أن يلتزموا ببساطة بـ Salesforce، التي تهدف إلى مضاعفة إيراداتها السنوية إلى 50 مليار دولار بحلول السنة المالية 2026. يتم تداول اسهم Salesforce في 66 مرة الارباح الآجلة وتسعة أضعاف مبيعات العام المقبل.

سهم Zoom لا يزال موجوداً:

لا يعتقد أنه الوقت المناسب لمضاعفة هذا السهم المستقطب حتى الآن. تتمتع Zoom بعلامة تجارية جذابة ومنصة ثابتة، لكن من غير الواضح ما إذا كان بإمكانها الاستمرار في تحقيق نمو مبيعات مزدوج الرقم مع انتهاء الوباء وتوسع Microsoft بقوة في الفرق. بدلاً من ذلك، سنراقب نمو زوم Zoom خلال الأرباع القليلة القادمة لمعرفة ما إذا كان نموها على أساس سنوي يستقر قبل شراء المزيد من الاسهم.

Arabberg | Arab berg | عرب بيرغ | الاسهم | سوق الاسهم | تحليل الاسهم

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.