ما الذي يجب أن تعرفه عن سهم SNDL في 2022؟

سيكون هذا العام بمثابة اختبار كبير لشركة Sundial Growers للقنب (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: SNDL). مع إقفال عملية استحواذ حديثة وأخرى قد تكتمل في الأشهر القليلة المقبلة، تمر الشركة ببعض التغييرات المهمة التي من المحتمل أن تملي اتجاه سعر سهمها هذا العام.

في عام 2021، ارتفع سهمها بأكثر من 400٪ في وقت ما وانتهى به الأمر بإنهاء العام مع مكاسب بنسبة 22٪ - أفضل بكثير من مؤسسة Horizons Marijuana Life Sciences ETF، التي هبطت بنسبة 19٪. هل يمكن أن يستمر Sundial في التفوق على مؤشر القنب الواسع، أم أن عام 2022 سيكون عاماً أكثر صعوبة بالنسبة للسهم؟

لماذا يمكن أن ترتفع اسهم SNDL

الطريقة الأولى هي نشر نتائج ربع سنوية قوية. في فترتين من الفترات الثلاث الأخيرة، أبلغت الشركة عن ارباح معدلة إيجابية قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA). يكافح العديد من منتجي القنب في كندا للبقاء بعيداً عن المنطقة الحمراء، وإذا تمكنت Sundial من الاستمرار في تسجيل أرقام إيجابية في صافي ارباحها، فقد يساعد ذلك في جعلها سهماً أكثر جاذبية للشراء مقارنة بأقرانها. وإذا تمكنت من تحقيق ذلك مع الحصول على الدفعة أيضاً، فمن المحتمل أن تحصل عليها من عمليات الاستحواذ الأخيرة، بما في ذلك شركة بيع الكحول بالتجزئة Alcanna (التي لديها متاجر للقنب في محفظتها من خلال شركة Nova Cannabis التابعة لها)، فهذا سيجعل سهم القنب يبدو أكثر من ذلك بكثير محرج. نشرت الشركة الكندية للأدوية والقنب، Tilray مؤخراً نتائجها الفصلية. وبينما سجلت ارباحا، انخفضت مبيعاتها بنسبة 8٪ على أساس ربع سنوي؛ من الصعب تحقيق نمو في قطاع القنب. تحقيق التوازن مع أرقام EBITDA القوية المعدلة يمكن أن يجعل Sundial من الاسهم الأعلى التي يمكنك امتلاكها.

سبب آخر لارتفاع Sundial هو شعبيتها بين مستثمري التجزئة. لقد أثبت السهم أنه يمكن أن يجذب الكثير من الضجيج. في عام 2021، أدت هذه الإثارة إلى ارتفاع اسهمها إلى مستوى مرتفع بلغ 3.96 دولاراً - وهو السعر الذي لم يكن من المحتمل أن تصل إليه أبداً لولا قوة مستثمري التجزئة وشعبيتها في منتديات Reddit. للأسف، اليوم، بسعر أقل من 0.60 دولار، لا يقترب من هذه القيمة في أي مكان. ولكن ليس فقط SNDL هو ما يكافح؛ شهد القطاع ككل أياماً أفضل. في الأشهر الستة الماضية، انهار صندوق Horizons Marijuana Life Sciences ETF بنسبة 40٪، بينما كان انخفاض Sundial أكثر اعتدالاً، بنسبة 33٪. إذا كان هناك بعض المحفز، مثل مشروع قانون من شأنه إضفاء الشرعية على الرهان في الولايات المتحدة والذي يحرز تقدماً ويضع سهم الفنب في المقدمة، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع سهم SNDL وغيره من الاسهم. وبما أن Sundial هي واحدة من أكثر الشركات شعبية في هذا القطاع، فيمكنها أن تحقق أقصى استفادة من مثل هذا التطوير.

ومع ذلك، في كل من هذين السيناريوهين، سيحتاج الكثير إلى العمل بشكل صحيح بالنسبة للصناعة أو عقدة الساعة نفسها حتى ينطلق السهم.

لماذا قد يهبط SNDL

ليس من الصعب معرفة سبب انهيار سهم SNDL هذا العام. الشركة عبارة عن آلة تخفيف، وبين إصدارات الاسهم والضمانات، يمكن أن يؤدي ذلك إلى انخفاض السهم، حتى لو كان أداؤه جيداً. خلال الأشهر الـ 12 الماضية، أصدرت الشركة اسهماً عادية تزيد قيمتها عن 1.2 مليار دولار كندي. مشكلة Sundial هي أنه لم يولد تدفقات نقدية إيجابية. وبينما تنشر الارباح المعدلة الإيجابية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، فإنها تحرق الأموال باستمرار، وعلى مدار الأرباع الأربعة الماضية، استخدمت 173 مليون دولار كندي في أنشطتها التشغيلية اليومية. هذا لا يشمل ما أنفقته على عمليات الاستحواذ، والتي بلغ مجموعها أكثر من 400 مليون دولار كندي خلال نفس الإطار الزمني.

ما قد يؤدي إلى تفاقم المشكلة هو استحواذها على Alcanna (الذي لا يزال معلقاً ولكن يجب إغلاقه في الربع الأول من هذا العام) وأيضاً مشغل متجر بيع بالتجزئة Inner Spirit - تم إغلاق هذه الصفقة في يوليو 2021. عمليات الاستحواذ هذه، بينما تعد بمستقبل Sundial النمو، يمكن أن يكون عبئاً على التدفق النقدي لهذا العام.

الإيجابي هو أنه اعتباراً من 9 نوفمبر 2021، كان لدى Sundial 571 مليون دولار كندي نقداً غير مقيد في متناول اليد، مما وفر لها الكثير من الحماية للحفاظ على أعمالها قبل أن تضطر إلى إصدار المزيد من الاسهم.

أي سيناريو أكثر احتمالا حول سهم SNDL؟

من حيث الاحتمالية، يبدو حدوث انهيار في سعر سهم SNDL أكثر احتمالية من ارتفاع السهم بشكل كبير. قد يكون عقرب الساعة في بعض الأوقات الصعبة القادمة حيث يدخل في سوق بيع بالتجزئة شديد التنافس. على الرغم من أنه قد حقق بعض النتائج اللائقة مؤخراً، فقد لا يكون ذلك مستداماً لأن النفقات من المرجح أن تزداد. ولست مفرط في التفاؤل بشأن التقنين الأمريكي الذي يمنحها دفعة أيضاً. لم يشر الرئيس الأمريكي جو بايدن إلى أنه يؤيد إضفاء الشرعية على الرهان، ويبدو أن ذلك سيكون بعيد المنال في عام 2022، في أحسن الأحوال.

إذا كنت تفكر في الاستثمار في Sundial، فقد يكون من الأفضل الانتظار حتى عام 2023 لإعادة تقييم العمل، حيث من المحتمل ألا تكون الأشهر الـ 12 المقبلة سهلة بالنسبة للشركة. وفي نهاية الأمر، قد يكون سعر سهمها أرخص بكثير مما هو عليه الآن.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.