هل أصبح سهم Biogen مناسباً للشراء بعد سلسلة الخسائر السابقة؟

يتعرض سهم Biogen (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: BIIB) لضربة أخرى منذ أن أصدرت مراكز الرعاية الطبية والخدمات الطبية (CMS) مسودة حكم في 12 يناير بأن دواء الزهايمر الجديد المضطرب للشركة، Aduhelm، لن يتم تغطيته من قبل الولايات المتحدة خطط التأمين العامة إلا في سياق المرضى المسجلين في التجارب السريرية. هذا التطور هو فقط الأحدث في سلسلة من الانتكاسات المدمرة منذ موافقة Aduhelm في منتصف عام 2021، وقد يؤدي إلى هلاك جهود Biogen للتسويق على المدى القريب.

مع ذلك، هناك احتمال أن السوق يبالغ في رد فعله تجاه هذه الأخبار السيئة الأخيرة. قد يكافأ المستثمرون الذين يراهنون بشكل صحيح على التحول بشكل جيد في المستقبل. دعنا نحلل مدى واقعية أن يكون شراء السهم اليوم مفيداً في السنوات القليلة المقبلة.

ما الضرر؟

من خلال قبول الشركة الخاص في بيان صحفي، فإن القرار الأخير الصادر عن CMS "يحرم جميع المستفيدين من برنامج Medicare تقريباً من الوصول إلى Aduhelm." سيكون الاستثناء هو المرضى في المرحلة 4 من التجارب السريرية للشركة، والتي تُجرى في الولايات المتحدة لتأكيد فعالية الدواء. نتيجة لذلك، أصبح سهم Biogen الآن أقل بكثير من المستوى الذي كان عليه قبل موافقة Aduhelm في عام 2021، كما أن أداءه الضعيف بالنسبة للسوق واضح تماماً.

إذا تم طرح Aduhelm بنجاح، لكان من الممكن أن تحقق الشركة ما يصل إلى 4 مليارات دولار من العائدات سنوياً، وفقاً لمحلل ميزوهو سليم سيد. ولكن الآن، يقدر سيد أن Biogen يمكن أن تحقق ما لا يقل عن 100 مليون دولار سنوياً، وهو أمر لا يكاد يذكر مقارنة بإيرادات Biogen اللاحقة البالغة 11.1 مليار دولار. بالنظر إلى أن المرحلة 4 من التجربة السريرية تهدف إلى تسجيل حوالي 1300 مريض، فإن سعر ملصق Aduhelm السنوي البالغ 28000 دولار، قد يكون جلب 100 مليون دولار سنوياً من المشاركين أمراً مبالغاً فيه.

من وجهة نظري، ليس هناك أمل كبير في أن تنعكس ثروات Aduhelm في أي وقت قريب. نظراً لارتفاع سعر الدواء الذي لا يمكن تحمله في عشرات الآلاف من الدولارات، ونقص التغطية التأمينية، والفعالية المشكوك فيها للغاية، وملف الآثار الجانبية الشديدة المحتملة، لا يوجد الكثير من الحوافز للمرضى وعائلاتهم للبحث عنها. علاوة على ذلك، لم يشر المنظمون الدوليون إلى أنهم سيتعاملون مع الدواء في أي وقت قريب، لذلك قد يكون السوق الأمريكي هو الوحيد.

هناك ما هو أكثر في Biogen من Aduhelm

على الرغم من أن طرح Aduhelm بشكل سيئ، فإن Biogen لديها برامج أخرى في الأعمال يمكن أن تحقق عوائد للمساهمين. يتضمن خط الأنابيب في المرحلة المتأخرة عدداً كبيراً من المشاريع في الطب النفسي العصبي وعلم المناعة وعلم العيون. سيُبلغ اثنان من برامجها المتأخرة عن بيانات جديدة في عام 2022، جنباً إلى جنب مع اثنين من مرشحي المرحلة السابقة. على وجه الخصوص، فإن بيانات المرحلة 3 الخاصة بدواء الزهايمر الآخر، lecanemab، في الطريق، مما يعني أن الشركة قد يكون لديها علاج ناجح في الفضاء.

حتى لو تعثر lecanemab مثل Aduhelm، فإن Biogen لديها الكثير من أدوية الزهايمر الأخرى قيد التطوير، على الرغم من أن معظمها لا يزال في مرحلة ما قبل السريرية. هذا يعني أن السهم لا يزال رائداً في مجال مرض الزهايمر، ويمكن للمستثمرين ذوي الرؤية الطويلة أن يحصلوا على مكافأة شراء حاسمة في نهاية المطاف.

ومع ذلك، فإن التوقعات قصيرة المدى للشركة ليست متفائلة تماماً. في الربع الثالث، انخفضت الإيرادات بنسبة 17.7٪ على أساس سنوي، وانخفضت الارباح بنسبة 53.1٪. وعلى مدى السنوات الثلاث الماضية، انخفض صافي الدخل الفصلي بنسبة 76.63٪.

لذلك، لا سيما في ضوء تعثراتها الأخيرة مع Aduhelm، سأبتعد عن شراء المزيد من اسهم Biogen في الوقت الحالي.

على الرغم من أن التقدم في خط الأنابيب سيوقف بالتأكيد بعض الخسائر، إلا أن هناك اسهم رعاية صحية أفضل لتحقيق نمو موثوق في الوقت الحالي. وبالمثل، بالنسبة لأولئك الذين يسعون إلى المضاربة على الاسهم التي لديها القدرة على التوسع السريع، قد يكون من الأفضل إنشاء شركة أصغر في مجال التكنولوجيا الحيوية.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.