ثلاثة من افضل اسهم النمو للاستثمار طويل الاجل!

في سبتمبر، تم كتابة مقال على موقع مورغان ستانلي على الويب بعنوان "تناوب السوق التالي يمكن أن يرى قيمة الاسهم في الأعلى." الآن، يطلق بعض المحللين على ما يحدث حالياً في سوق الاسهم" التناوب العظيم" - في إشارة إلى الطريقة التي باع بها المستثمرون بشكل متزايد اسهم النمو لشراء اسهم القيمة. وفي مكان ما، يتأرجح أسطورة الاستثمار وارن بافيت.

لأنه في رسالته عام 1992 إلى مساهمي شركة بيركشاير هاثاواي، كتب بافيت:

يشعر معظم المحللين أنه يجب عليهم الاختيار بين نهجين يُعتقد أنهما متعارضان: "القيمة" و "النمو". [...] نحن نرى أنه مثل التفكير الغامض [...] في رأينا، يتم ربط الطريقتين عند الورك: النمو دائماً مكون في حساب القيمة، ويشكل متغيراً يمكن أن تتراوح أهميته من إهمال إلى هائلة ويمكن أن يكون تأثيرها سلبياً وإيجابياً على حدٍ سواء.

عند النظر في خيارات الاستثمار، سيكون من الحكمة الاحتفاظ بهذه الكلمات من Oracle of Omaha في الاعتبار. ويمكن أن تكون اسهم النمو الثلاثة هذه فائزين هائلين على المدى الطويل.

1. سهم Five Below

بالنسبة لجميع الشركات الثلاث قيد المناقشة هنا، سأقر بأن اسهمها لا تبدو ذات قيمة جيدة الآن. لكن هذا لأنهم ينفقون الأموال بحكمة لتنمية أعمالهم وكسب المزيد لاحقاً.

ولعل أوضح مثال على ذلك هو Five Below (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: FIVE). تدير الشركة سلسلة من متاجر الخصم التي تستهدف المراهقين والمراهقين. وقد نمت من 625 موقعاً في نهاية عام 2017 إلى حوالي 1200 موقع اليوم.

يقول Five Below أن هذه المتاجر تكلف حوالي 300000 دولار في المتوسط ​​لفتحها. لذلك، خلال السنوات الأربع الماضية فقط، أنفقت ما يقرب من 170 مليون دولار لتوسيع قاعدة متاجرها. هذه نفقات ضخمة، ولكن ضع في اعتبارك أن هذه المواقع لديها متوسط ​​فترة استرداد أقل من عام واحد - خمسة متاجر أدناه تولد 450 ألف دولار من الارباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) سنوياً، في المتوسط.

نظراً لأنها قامت ببناء بصمتها بسرعة، فقد ارتفعت ارباح Five Below بشكل غير مفاجئ. في عام 2017، بلغت ربحية السهم المخففة للعام بأكمله (EPS) 1.84 دولار. بالنسبة لعام 2021، من المتوقع أن تبلغ ارباح السهم الواحد 4.82 دولار أمريكي على الأقل - بزيادة قدرها 162٪.

تخطط Five Below لتوسيع عدد متاجرها إلى 2500 موقع. طالما أن اقتصاديات الوحدة الخاصة بها صامدة، يجب أن تستمر الشركة في زيادة الارباح بوتيرة سريعة، مما يعزز فرصها في أن تكون فائزاً كبيراً في سوق الاسهم.

2. سهم DigitalOcean

توفر شركة DigitalOcean (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: DOCE) كلاً من البنية التحتية التكنولوجية ومنصة التكنولوجيا للشركات الصغيرة والمتوسطة في المقام الأول. في هذه الحالة، تشير البنية التحتية إلى الحوسبة السحابية والتخزين، بينما تشير المنصة بشكل أكبر إلى البرامج. كلاهما اسواق ضخمة وسريعة النمو. تقدر الإدارة أن هذه الاسواق مجتمعة ستنمو بمعدل سنوي مركب بنسبة 27٪ حتى عام 2025 إلى ما يقرب من 116 مليار دولار.

تدعو الاسواق الكبيرة والمتنامية إلى المنافسة، ولا يوجد نقص في اللاعبين في هذا المجال. لهذا السبب أحب الطريقة التي تنفق بها DigitalOcean بكثافة على البحث والتطوير - أكبر نفقات تشغيل لها. خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2021، أنفقت ما يقرب من 80 مليون دولار على البحث والتطوير. قد يبدو هذا صغيراً مقارنة بميزانيات شركات التكنولوجيا الكبيرة، لكنه يمثل 43٪ من إجمالي ارباح DigitalOcean. كما زادت الإنفاق على البحث والتطوير بنسبة 46٪ على أساس سنوي في نفس الفترة - أسرع من معدل نمو الإيرادات.

للفوز بحصة سوقية في مساحة مزدحمة، يجب على الشركات أن تظل في طليعة المنحنى، والاستثمار في البحث والتطوير هو إحدى الطرق للقيام بذلك. ومع ذلك، فإن أداء DigitalOcean ضعيف حالياً عندما يتعلق الأمر بالفوز بأعمال جديدة. وفي نهاية الربع الثالث، كان لديها 598 ألف عميل، انخفاضاً من 602 ألف عميل في نهاية الربع السابق. بصراحة، إذا كان إنفاقها على البحث والتطوير يؤتي ثماره حقاً كما هو مأمول، فلن يخسر العملاء.

هذه المشكلة حقيقية، وقد تجعل المستثمرين حذرين يراقبون الاسهم على الهامش. ثيريس حرج في ذلك. ومع ذلك، تأكد من متابعة المشاهدة، لأن هناك فرصة جيدة لأن تكون مشكلة استنزاف العملاء هذه شذوذاً قصير المدى. ضع في اعتبارك أن DigitalOcean أضافت حوالي 8700 عميل كل ربع في المتوسط ​​للأرباع الستة الماضية، حتى مع الأخذ في الاعتبار الانخفاض الأخير. في الوقت الحالي، على الأقل، لا يزال النمط طويل الأمد يشير إلى أن الشركة تبني مجموعة منتجات تفوز بأعمال جديدة.

سنرى ما إذا كانت DigitalOcean قد عادت إلى نمو العملاء في الربع الرابع عندما تقدم تقريراً في 24 فبراير. إذا حدث ذلك، فقد تكون هذه علامة على أن الشركة لا تزال في طريقها لاقتناص فرصة نمو كبيرة.

3. سهم MercadoLibre

لكي تعمل التجارة الإلكترونية بشكل صحيح، يجب أن يكون لديك نظام توصيل قوي، وهو شيء كان لدى MercadoLibre في أمريكا اللاتينية (NASDAQ: MELI) وصول محدود إليه عند بدايته. تفتقر إلى البنية التحتية للعمل معها، فقد عملت بشكل مطرد على بناء بنيتها التحتية.

أطلقت MercadoLibre Mercado Envios، شبكتها اللوجستية، في عام 2013، وفي ذلك العام، شحنت 10٪ فقط من العناصر المطلوبة على منصة التجارة الإلكترونية في البرازيل. ضع في اعتبارك أنه في عام 2013، باعت الشركة ما مجموعه 83 مليون عنصر في سوقها، ولم تكن جميع هذه العناصر مبيعات برازيلية.

في الربع الثالث من عام 2021 وحده، باعت الشركة 260 مليون قطعة، تم شحن 247 مليوناً منها عبر Mercado Envios.

ليس ذلك فحسب، يمكن الآن تسليم 80٪ من حجم مبيعات MercadoLibre في غضون 48 ساعة أو أقل. يمكن أن يصل أكثر من النصف في نفس يوم طلبهم أو في اليوم التالي. تساعد أوقات التسليم هذه - التي تم تمكينها من قبل جميع نقاط التوزيع ومراكز التنفيذ التي أنشأتها الشركة على مدار السنوات العديدة الماضية - في تعزيز اعتماد التجارة الإلكترونية في كل سوق.

ومع ذلك، فقد كان هذا مهمة مكلفة. خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2021، أنفقت MercadoLibre 425 مليون دولار على الممتلكات والمعدات - أحد أكبر استثماراتها. لكن هذا الإنفاق يمهد الطريق لمزيد من التبني على المدى الطويل لمنصته.

تضاعفت عائدات الـ 12 شهراً المتأخرة أربع مرات تقريباً لـ MercadoLibre على مدار السنوات الثلاث الماضية. لم يكن النمو بمثل هذا ممكناً لولا هذه الاستثمارات في البنية التحتية.

ارباح الشركة ضئيلة في الوقت الحالي، لذا فهي لا تتناسب مع التعريف الكلاسيكي للسهم ذي القيمة. ولكن بالعودة إلى رسالة بافيت عام 1992، والتي كتب فيها أيضاً، "أفضل عمل يمكن امتلاكه هو أنه يمكن على مدى فترة طويلة استخدام كميات كبيرة من رأس المال الإضافي بمعدلات عائد عالية جداً." أعتقد أن MercadoLibre تفعل ذلك بالضبط، وميركادو إنفيوس هو مجرد مثال واحد على ذلك.

اسهم Five Below و DigitalOcean و MercadoLibre جميعها لديها القدرة على أن تكون نوع اسهم النمو الذي نبحث عنه. قد يعتبرها مستثمرون آخرون أنها مبالغ فيها، لكن استثمارات اليوم يجب أن تحقق ارباحا في الغد.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.