هل سهم Pinterest مناسب للشراء بعد كسر الارباح للتوقعات؟

في حين أن العديد من الاسهم قد هُزمت في عمليات البيع المكثفة الأخيرة لاسهم التكنولوجيا، إلا أن القليل منها قد انخفض بقوة مثل Pinterest (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: PINS). منذ أن بلغ ذروته في فبراير الماضي عند 90 دولاراً للسهم، انخفض السهم من منحدر وظل بالقرب من 26 دولاراً للسهم، أو حوالي 71٪ هبوطاً. لا يمكن أن يُعزى كل الانخفاض إلى رد فعل السوق المفرط، حيث احتلت Pinterest بعض العناوين التقريبية هذا العام فيما يتعلق بالاستحواذ المشاع على PayPal Holdings وانخفاض المستخدمين النشطين شهرياً (MAUs).

بعد الإعلان عن ارباح الربع الرابع في 3 فبراير، اتخذ سعر السهم خطوة في الاتجاه الصحيح بارتفاعه بنسبة 11٪. كان المحللون قد وضعوا توقعات منخفضة، لذلك لم يكن الإيقاع صعباً. ومع ذلك، سوف يستغرق الأمر أكثر من بضع دقات ارباح لإعادة المستثمرين إلى السوق السوداء في هذا الاستثمار. هل كانت النتائج جيدة بما يكفي لتبرير التمسك بهذا المخزون المتساقط؟

هل يعود النمو إلى عدد مستخدمي Pinterest؟

مع اقتراب الربع، توقع المحللون أن تبلغ ارباح السهم 0.45 دولاراً أمريكياً وعائدات تبلغ 827 مليون دولار أمريكي، وفقاً لرفينيتيف. سحق Pinterest هذه الأرقام من خلال الإبلاغ عن EPS بقيمة 0.49 دولار (تفوق 9 ٪) وإيرادات قدرها 847 مليون دولار (تفوق 2 ٪). بشكل عام، نمت الإيرادات الفصلية بنسبة 20٪ على أساس سنوي. بالإضافة إلى ذلك، استعانت Pinterest بهامش EBITDA المعدل (الارباح قبل الفوائد والضرائب والديون والإطفاء) بنسبة 41 ٪ مع إضافة تعويض على أساس الاسهم و 25 ٪ مع سحبها.

لم تحصل أي من هذه المقاييس على المخزون في الماء الساخن على مدار العام الماضي - فقد حدث انخفاض في متوسطات الأداء. التمسك بهذا الاتجاه، أبلغ Pinterest مرة أخرى عن عدد أقل من وحدات MAU.

حذرت الإدارة المستثمرين من هذا الاتجاه في الربع الأخير، لكنها أعطت أيضاً بعض الأخبار الجيدة خلال المكالمة الجماعية. اعتباراً من 1 فبراير، كانت وحدات MAU هي نفسها تقريباً في جميع المجالات كما كانت في 31 ديسمبر، مما يعني أن النزيف ربما توقف. هذه أخبار رائعة للمستثمرين، حيث يمكنهم الآن التركيز على ما أعتقد أنه المقياس الأكثر أهمية: متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU).

يقيس هذا المقياس مقدار الإيرادات التي يحققها كل مستخدم لـ Pinterest وهو المحرك الأساسي لنمو الإيرادات بمجرد استنفاد العملاء الجدد. شهد ARPU تحسناً كبيراً في جميع المناطق خلال الربع الرابع، حيث أظهر كيف تعمل Pinterest على تحسين أعمالها في مجال الإعلانات والتجارة الإلكترونية.

إذا تمكنت Pinterest من تثبيت قاعدة مستخدميها وتنمية متوسط ​​العائد لكل مستخدم (ARPU)، فإن السهم ينتظر أن ينفجر أعلى.

تداولات سهم Pinterest الداخلية

ربما لم يتضرر أحد من انخفاض الاسهم أكثر من قيادة Pinterest. اعتباراً من مايو الماضي، امتلك المطلعون أكثر من 53 مليون سهم، أو حوالي 8٪ من الاسهم المتداولة القائمة. لقد رأوا قيمة حصتهم الجماعية تنخفض من 4.8 مليار دولار إلى 1.4 مليار دولار - أوش. نتيجة للاضطرابات التي حدثت داخل الشركة، غادر سبعة رؤساء أقسام مختلفة - بما في ذلك نائب الرئيس للمبيعات ورئيس المنتج الأساسي - Pinterest خلال الأشهر القليلة الماضية.

تناول الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك بن سيلبرمان - الذي انخفضت حصته الشخصية في Pinterest من 4 مليارات دولار إلى 1.2 مليار دولار خلال العام الماضي - هذا النزوح في المؤتمر الهاتفي ربع السنوي من خلال توضيح ترك العديد منهم للانضمام إلى نفس الشركة الخاصة الصغيرة. بغض النظر، إذا استمر كبار المسؤولين التنفيذيين مثل المدير المالي أو سيلبرمان نفسه في المغادرة، فقد يكون ذلك سبباً وجيهاً للتخلي عن السهم. إذا لم يكن لدى الإدارة أي ثقة، فلا ينبغي للمستثمرين كذلك.

مستقبل وتقييم سهم Pinterest

ناقشت الإدارة أربعة مجالات رئيسية للنمو تركز Pinterest على: أتمتة الإعلان، وملاءمة الإعلان والتحسين، والتوسع الدولي، والتسوق. وفقاً لـ Silbermann، فإن هدفهم هو أن تتعامل الشركات مع Pinterest بميزانية إعلانية ومنتج ويمكن لـ Pinterest الاهتمام بالباقي. وذكر أيضاً أن Pinterest بعيد كل البعد عن تحقيق هذا الهدف. بالإضافة إلى ذلك، تحاول Pinterest أن تجعل الإعلانات والتسوق أقل وضوحاً وتتوافق مع المخطط العام لموقع الويب.

على صعيد التوسع الدولي، لا يزال لدى Pinterest الكثير من المناطق الجغرافية لتحسينها. عزا المدير المالي تود مورجينفيلد النمو الدولي لعام 2021 إلى التوسع في أوروبا الغربية. في عام 2022، سينصب التركيز على طرح Pinterest في بلدان أمريكا اللاتينية، مثل كولومبيا وتشيلي والأرجنتين، بالإضافة إلى تحقيق الدخل من اليابان.

يعتبر تقييم Pinterest بعيداً عن أن يكون مكلفاً بعد انخفاض سعر السهم.

إن نسبة السعر إلى الارباح الآجلة البالغة 28 لشركة تتوقع نمواً بنحو 20٪ هذا العام تعتبر رخيصة. بسبب هذا التقييم، يعد Pinterest مخزوناً منخفض المخاطر نسبياً. إذا استقرت وحدات MAU - كما أشارت الإدارة إلى أنها كذلك - فليس للسهم حقاً اتجاه للارتفاع سوى الصعود.

طوال عام 2022، قد يُشاع أن Pinterest هو هدف استحواذ ويستمر في رؤية بعض تقلبات أسعار الاسهم نتيجة لذلك. ومع ذلك، إذا رفضت Pinterest باستمرار، فيجب تشجيع المستثمرين، لأنه يعني أن الإدارة تعتقد أن النمو المستقبلي يفوق بكثير سعر الشراء المعروض في الوقت الحاضر.

مع وجود طرق متعددة لتحقيق الدخل في كل من الاسواق المحلية والدولية التي لا يزال يتعين إتقانها، تعد Pinterest مخزوناً كبيراً للدخول إليه الآن. إذا انتظرت حتى ينجح Pinterest من خلال تثبيت MAUs وتحقيق الدخل منها، فمن المحتمل أن يتحرك سعر السهم بدونك. إذا قمت بالشراء، فإن الاحتفاظ لمدة ثلاث إلى خمس سنوات على الأقل سيمنح الإدارة وقتاً لتنفيذ رؤيتها وتحقيق العوائد التي تريدها. على الرغم من العام الماضي الصخري، لا يزال مستقبل Pinterest يبدو راسخاً.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.