هل اسهم النفط مناسبة للشراء مع ارتفاع اسعار النفط الحالي؟

هل انتهت الأيام الذهبية بالنسبة إلى اسهم النفط، أم أن هناك الكثير من النمو في المستقبل؟

يُطلق على النفط اسم الذهب الأسود على نحو ملائم، نظراً لمليارات الدولارات من الارباح التي حققها لشركات النفط على مدار العقود العديدة الماضية. مع تحوم اسعار النفط الخام فوق 95 دولاراً للبرميل، يتساءل المستثمرون عما إذا كانت شركات النفط والغاز مستعدة لتحقيق ارباح مماثلة مرة أخرى. والأهم ماذا يعني ذلك بالنسبة لاسهم هذه الشركات؟ وقد ارتفع صندوق Energy Select Sector SPDR ETF (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: XLE)، وهو صندوق ETF لأهم اسهم النفط والغاز، بنسبة 40٪ تقريباً خلال عام. فما الذي يجمله المستقبل بالنسبة إلى اسهم النفط والغاز؟

يبدو أن الأسعار المرتفعة موجودة لتبقى لفترة من الوقت

كانت السنوات العديدة الماضية صعبة على سوق النفط والغاز. انهارت أسعار النفط الخام مرتين (في عامي 2014 و 2020)، مما أدى إلى موجة مدمرة من الإفلاس عبر رقعة النفط. مع استمرار هذا الألم في أذهان الصناعة، فإنها تتخذ نهجاً أكثر حذراً الآن بعد أن ارتفعت أسعار النفط.

بدلاً من إعادة استثمار التدفقات النقدية التي تنتجها بأسعار النفط المرتفعة لحفر المزيد من الآبار، تعيد شركات النفط والغاز الجزء الأكبر من تلك المكاسب غير المتوقعة إلى المستثمرين من خلال عمليات إعادة شراء الاسهم وتوزيعات الارباح. هذا الاتجاه له فائدة مزدوجة لاسهم النفط والغاز. أولاً، إنه يمنح المستثمرين عائداً ملموساً. في غضون ذلك، من المرجح أن يبقي هذا الغطاء على الإمدادات، مما سيدعم أسعار النفط المرتفعة.

في خضم كل هذا، تواجه سوق النفط مخاطر جيوسياسية عالية، بالنظر إلى تحركات روسيا الأخيرة ضد أوكرانيا. نظراً لأن روسيا منتج رئيسي للنفط والغاز، فقد يكون لذلك تداعيات كبيرة على اسواق الطاقة. على سبيل المثال، أوقفت ألمانيا بالفعل الموافقة على خط أنابيب نورد ستريم 2، الذي سينقل الغاز الطبيعي من روسيا إلى ألمانيا، في أعقاب تحركات روسيا في أوكرانيا. إذا اتخذت المزيد من الدول إجراءات سياسية ضد صناعة الطاقة الروسية، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من الضغط على إمدادات النفط والغاز العالمية ودفع الأسعار إلى الأعلى.

بالنظر إلى هذه الديناميكيات، يبدو من المرجح أن أسعار النفط والغاز ستظل مرتفعة لبعض الوقت. حتى لو قام المنتجون الأمريكيون بتسريع برامج الحفر الخاصة بهم (وهو أمر لا يرغب مستثمروهم في رؤيته)، فسوف يستغرق الأمر شهوراً حتى يبدأ هذا الإنتاج الجديد على الإنترنت. وفي الوقت نفسه، تفتقر البلاد إلى خطوط الأنابيب والبنية التحتية للتصدير لنقل الإمدادات الإضافية إلى الاسواق العالمية. وبسبب ذلك، يبدو أن شركات النفط والغاز تستعد لتوليد قدر كبير من السيولة في الأشهر المقبلة، وهو ما من شأنه أن يمنح لاسهمها الوقود لمواصلة الاتجاه صعودياً.

التوقعات طويلة المدى للنفط ليست جذابة تماماً

تتأثر أسعار اسهم النفط والغاز بعدة عوامل، أهمها أسعار النفط. تميل أسعار النفط بدورها إلى التقلب وعدم القدرة على التنبؤ. هناك عوامل معينة تجعل اسهم النفط والغاز غير جذاب في الوقت الحالي.

لكي نكون واضحين، فإن الطلب على النفط والغاز لن يختفي بين عشية وضحاها، كما يجادل بعض المتحمسين للطاقة المتجددة. تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أنه على الرغم من أنه من المتوقع أن تنخفض النسبة المئوية للنفط والغاز في مزيج الطاقة العالمي بحلول عام 2050، فإن استهلاكهما المطلق سيستمر في الارتفاع. على الرغم من هذه النظرة الإيجابية، قد لا ترى شركات النفط والغاز نوع النمو القوي الذي شهدته في الماضي. زيادة استخدام مصادر الطاقة المتجددة سيحد من نمو النفط. من المحتمل أن يكون هذا هو السبب وراء الموقف الفاتر من المستثمرين تجاه اسهم النفط والغاز، على الرغم من أسعار النفط القوية.

مع اقتراب سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) من حوالي 95 دولاراً للبرميل، هناك اتجاه واحد فقط يمكن أن ينتقل من هنا: إلى الأسفل. حتى إذا بقيت الأسعار عند المستويات الحالية لبعض الوقت (أو ارتفعت مؤقتاً) بسبب عدم اليقين الجيوسياسي، فمن المرجح أن تعود إلى وضعها الطبيعي إما عند حل المشكلات أو عندما تكثف الدول المنتجة للنفط الإنتاج. باختصار، قد يكون الارتفاع في أسعار النفط قصير الأجل.

هل يجب عليك شراء اسهم النفط والغاز الآن؟

سنوات من قلة الاستثمار في مشاريع التنقيب والإنتاج تعني أن إنتاج النفط قد لا يتم استعادته بسرعة لتلبية الطلب المتزايد. قد يساعد ذلك في الحفاظ على أسعار النفط لفترة من الوقت. ومع ذلك، فإن الأسعار لا بد أن تنخفض في نهاية المطاف من مستوياتها المرتفعة الحالية. لا أحد يستطيع أن يقول على وجه اليقين متى سيحدث ذلك - يمكن أن يكون في أي مكان بين بضعة أيام وسنتين. قد تنخفض اسهم النفط والغاز، التي تتبع أسعار النفط بشكل عام، بمجرد تصحيح أسعار النفط.

إذا كنت تتطلع إلى الاستثمار في اسهم النفط التي تولد تدفقات نقدية مستقرة نسبياً، بغض النظر عن أسعار النفط، مثل Enbridge أو Enterprise Products Partners، فقد يكون الوقت الآن جيداً مثل أي وقت. ومع ذلك، إذا كنت تتطلع إلى الاستفادة من التقلبات قصيرة المدى في أسعار النفط، فقد تصاب بخيبة أمل إذا لم تتحرك الأسعار كما تأمل.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.