من الافضل بين سهم فيسبوك وسهم نفيديا للشراء؟

بدا كل من Meta Platforms (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: FB) و Nvidia (NVDA) كسهم نمو لا يمكن إيقافه في عام 2021. بعد إغلاق COVID الأولي، أدى الارتفاع في نمو الإعلانات إلى دفع سهم فيسبوك Meta إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 382.18 دولاراً في سبتمبر الماضي. بلغ سهم Nvidia ذروته في نفس الوقت تقريباً، حيث وصل إلى 333.76 دولاراً في نوفمبر 2021 حيث أبهرت شركة تصنيع الرقائق المستثمرين بمبيعات قوية لوحدات معالجة الرسومات (GPU) الخاصة بالألعاب ومراكز البيانات.

أدى شهر فبراير إلى توقف النمو في كلتا الشركتين، مما أدى إلى حرق المستثمرين الذين طاردوا مسيرات سابقة. بعد ارباح متضاربة في الربع الرابع وتوجيه ضعيف في العام المقبل بسبب نموذج الأعمال المتغير، أصبح سهم Meta الآن بالقرب من 200 دولار. تعثر سهم Nvidia بالمثل، حيث انخفض إلى منتصف 240 دولاراً وسط مخاوف بشأن تباطؤ النمو، وذروة هوامش الربح الإجمالي، والنقص المستمر في الرقائق. فشلت خطة Nvidia لشراء Arm Holdings وتصبح قوة تصميم الرقائق، مما خيب آمال المستثمرين.

هل يجب على المستثمرين اتخاذ وجهة نظر متناقضة والاستفادة من فرص شراء أي من الاسهم التقنية بخصم عالي؟ دعونا نلقي نظرة جديدة على كلتا الشركتين لاتخاذ القرار.

سهم فيسبوك

كانت السنوات الأخيرة جيدة لميتا. في حين كافحت أعمالها الإعلانية في بداية الوباء، انتعشت الشركة مرة أخرى في النصف الثاني من العام، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 22٪ لتصل إلى 85.97 مليار دولار في عام 2020. وفي نفس العام، وسعت Meta هوامش التشغيل بأربع نقاط مئوية إلى 38٪ وزيادة ربحية السهم (EPS) بنسبة 57٪ على أساس سنوي.

حظيت Meta بحظ جيد في عام 2021 أيضاً: زادت الإيرادات بنسبة 37٪ لتصل إلى 117.93 مليار دولار مع استمرار الشركات في زيادة الإنفاق الإعلاني احتياطياً. بعد اتجاه عام 2020، توسع هامش التشغيل Meta إلى 40٪ وقفز EPS بنسبة 36٪.

تبدو هذه الأرقام السابقة رائعة، لكن Meta تتوقع حدوث تباطؤ في عام 2022. وتتوقع الشركة أن تمثل الإيرادات في الربع الأول من عام 2022 نمواً بنسبة 3٪ إلى 11٪ على أساس سنوي. يلقي Meta باللوم في المقام الأول على هذا التوقف على تحديث خصوصية iOS من ابل، والذي يمكّن المستخدمين من إلغاء الاشتراك في ميزات تتبع البيانات. تتوقع الشركة أيضاً زيادة المنافسة من تطبيقات الفيديو القصيرة مثل TikTok من ByteDance.

لمواكبة TikTok، تخطط Meta لإعطاء الأولوية لمحتوى الفيديو القصير على Facebook و Instagram Reels. ومع ذلك، فإن هذا التحول سيقلل من نمو الإيرادات والارباح على المدى القريب نظراً لصعوبة تحقيق الدخل من مقاطع الفيديو. تخطط Meta أيضاً لضخ المزيد من الأموال في قسم Reality Labs غير المربح، والذي يركز على الواقع الافتراضي والميتافيرس. قد يكون هذا القطاع واعداً في المستقبل، لكنه حالياً يحرق الأموال: في عام 2021، تكبدت Reality Labs خسارة تشغيلية قدرها 10.1 مليار دولار بينما حققت 2.27 مليار دولار فقط من العائدات.

يشعر المستثمرون بالفزع من هذا المزيج من النمو البطيء والإنفاق المرتفع. يعكس سعر سهم Meta المنزلق توقعات المحللين بأن إيرادات الشركة ستنمو بنسبة 12٪ فقط هذا العام بينما تنخفض الارباح بنسبة 10٪. ومع ذلك، فإن المستقبل ليس قاتماً بالكامل: بافتراض أن Meta تغلبت على تحديات المدى القريب، يتوقع المحللون ارتفاع الإيرادات والارباح على حد سواء بنحو 17٪ في عام 2023.

سهم Nvidia

أثبتت الاتجاهات الوبائية أنها نعمة لشركة Nvidia: في السنة المالية 2021 (المنتهية في يناير 2021)، ارتفعت الإيرادات بنسبة 53٪ لتصل إلى 16.68 مليار دولار. قفزت مبيعات وحدات معالجة الرسومات للألعاب حيث لعب الأشخاص المزيد من ألعاب الفيديو وهم عالقون في المنزل. زاد الطلب على الخدمات السحابية مع عمل الأشخاص من المنزل وبث الوسائط ولعب ألعاب الفيديو، مما تسبب في شراء مراكز البيانات المزيد من وحدات معالجة الرسومات المتطورة لمعالجة مهام الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي.

ليس من المستغرب إذن أن يكون الهامش الإجمالي المعدل لـ Nvidia قد توسع من 62.5٪ إلى 65.6٪ خلال السنة المالية 2021، مع ارتفاع العائد على السهم المعدل بنسبة 73٪.

في العام التالي، استمرت عائدات Nvidia في النمو، لتصل إلى 24.91 مليار دولار بنهاية شهر يناير. علاوة على ذلك، ارتفع الهامش الإجمالي المعدل إلى 66.8٪ ونما العائد على السهم المعدل بنسبة 78٪. مرة أخرى، قامت وحدات معالجة الرسومات في مراكز الألعاب والبيانات بمعظم الرفع الثقيل. بالكاد يمكن للمنافسين مواكبة ذلك: وفقاً لـ JPR، خلال الربع الرابع من عام 2021، سيطرت Nvidia على 81 ٪ من سوق GPU المنفصل، بينما حصلت منافستها AMD على حصة 19 ٪.

معدلات النمو هذه قوية بالتأكيد، لكن المحللين يتوقعون أن تتباطأ إيرادات وارباح Nvidia هذا العام مع تضاؤل ​​شهية السوق للألعاب الجديدة ووحدات معالجة الرسومات في مراكز البيانات. تشير التوقعات إلى نمو إيرادات الشركة بنسبة 29٪ والارباح بنسبة 26٪. بالنظر إلى السنة المالية 2024، يتوقع المحللون أن تتباطأ إيرادات وارباح Nvidia أكثر، حيث تنمو فقط 17٪ و 20٪ على التوالي مع استمرار تباطؤ دورة الترقية.

هناك رياح معاكسة أخرى لا يمكن التنبؤ بها في الأفق ويمكن أن تؤثر على النمو. تطلق Intel (INTC) وحدات معالجة رسومات منفصلة جديدة للتنافس مع Nvidia و AMD، والتي من المؤكد أنها ستعزز حصة الشركتين في السوق. يمكن أن يؤدي استخدام وحدات معالجة الرسومات الخاصة بألعاب Nvidia لتعدين العملات المشفرة إلى تقييد نمو الشركة في سوق التشفير المتقلب. يهدد النقص المستمر في الرقائق بسد إمدادات Nvidia من الرقائق المتاحة.

مع أخذ ذلك في الاعتبار، أي سهم الصفقة هو الأفضل للشراء؟ يوفر فحص التقييم نظرة ثاقبة حول الشركة التي تقدم حالياً أكبر فائدة مقابل أموالك. يتم تداول Meta بارباح آجلة تبلغ 16 ضعفاً فقط، مما يجعلها أرخص اسهم FANG بهامش كبير. على الرغم من الانخفاض الأخير، لا تزال Nvidia واحدة من أغلى اسهم أشباه الموصلات، حيث يتم تداولها بارباح آجلة 44 ضعفاً.

كلتا الشركتين عبارة عن استثمارات قوية طويلة الأجل، لكنني أعتقد أن تقييم Meta للخصم ونموذج الأعمال الأقل تقلباً يجعله استثماراً أكثر إقناعاً من Nvidia. لا تزال Nvidia تنمو بمعدلات صحية، لكن قيمتها المرتفعة ستعيق العوائد المحتملة.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.