ما الذي قد يدفعك إلى التخلص من سهم AMC؟

انخفض حجم فقاعة سهم AMC (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: AMC) بنسبة 31٪ إلى 18 دولاراً أمريكياً حتى الآن، وهو ينكمش أخيراً. لكن قد يكون الألم قد بدأ للتو. لا تزال البيانات المالية للشركة تكافح، وتتخذ الإدارة قرارات مشكوك فيها برأس مال المساهمين. دعونا نحفر أعمق.

1. الإدارة قد تفقد السيطرة

بقيادة الرئيس التنفيذي آدم آرون، نجحت AMC Entertainment في اجتياز جائحة الفيروس التاجي، الذي دمر عملياتها وسط عمليات الإغلاق والتأخير في إصدار الأفلام في عامي 2020 و 2021. واحتضنت الشركة أيضاً مجتمع متداولي meme الذين توافدوا على اسهمها من خلال قبول الأصول المتقلبة مثل Dogecoin وشبعا اينو كدفعة. لكن الآن، يبدو أن الإدارة قد أخذت الأمور بعيداً جداً.

في مارس، اشترت الشركة حصة 22٪ في شركة تعدين الذهب Hycroft Mining التي أوشكت على الإفلاس مقابل 27.9 مليون دولار. وفقاً لـ Aron، فإن Hycroft في وضع مشابه لما كانت عليه AMC خلال أزمتها، حيث تفتخر بأصولها الصلبة على الرغم من تحديات السيولة. تشير الإدارة إلى أن هذه الصفقة يمكن أن تكون الأولى من بين العديد من الاستثمارات المستقبلية في الأصول المتعثرة. لكن قد يكون هذا خبراً سيئاً لمساهمي AMC.

AMC تتكهن في صناعات لا علاقة لها بخبرتها في عمليات دور السينما. لذلك من غير الواضح ما هي المساعدة التي ستكون قادرة على تقديمها لهذه الشركات (بصرف النظر عن زيادة مدفوعة بالضجيج لأسعار اسهمها). وبينما تعتقد الإدارة أنهم تجنبوا الإفلاس بسبب مهارتهم، يمكن القول إن الأمر يتعلق بحركة اسهم الميم التي عززت سعر سهم الشركة ومنحها مجالاً لتخفيف المستثمرين للحصول على رأس المال الذي تمس الحاجة إليه.

2. البيانات المالية AMC لا تزال ضعيفة

استراتيجية AMC الجديدة محفوفة بالمخاطر، لا سيما بالنظر إلى ميزانيتها العمومية الضعيفة. على الرغم من رؤية عائدات الربع الأخير انتعاشاً من 162.5 مليون دولار إلى 1.2 مليار دولار على أساس سنوي، إلا أنها تدين بـ 5.4 مليار دولار من قروض الشركات مقارنة بحصولها على 1.6 مليار دولار فقط نقداً وما في حكمها. ولم تحقق الشركة ارباحا بعد، حيث سجلت خسارة صافية قدرها 134 مليون دولار في هذه الفترة.

مع التحديات الملحة في الأعمال الأساسية لشركة AMC، يبدو من المتهور أن تستخدم الشركة أموالها التي تشتد الحاجة إليها للاستثمار في شركات محفوفة بالمخاطر بطبيعتها وشيكة للإفلاس. يمكن للمستثمرين دفع ثمن ذلك من خلال التخفيف المستمر لرأس المال، الذي عصف بالشركة بالفعل على مدى السنوات القليلة الماضية.

ارتفع متوسط ​​اسهم AMC القائمة بنسبة 237٪ إلى ما يقرب من 514 مليون بين عامي 2020 و 2021. وقد يستمر التخفيف إذا احتاجت الشركة إلى زيادة رأس المال لتمويل المزيد من الاستثمارات. يمكن أن يضر تخفيف رأس المال بالمستثمرين عن طريق تقليل ملكيتهم للشركة ومطالبتهم بارباحها، خاصة إذا لم يتم استخدام رأس المال الجديد لخلق القيمة.

مستوحاة من هروبها الضيق من الإفلاس، ربما تتحول AMC إلى شركة قابضة تستثمر في الاسهم المتعثرة بالإضافة إلى أعمالها في مجال دور السينما. تبدو هذه الإستراتيجية محفوفة بالمخاطر بسبب الميزانية العمومية الضعيفة لشركة AMC ونقص الخبرة في الصناعات خارج عمليات دور السينما. يمكن أن يواجه المستثمرون انخفاضاً كبيراً في حقوق الملكية حيث تركز الإدارة على هذه الإستراتيجية الجديدة المشكوك فيها.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.