هل يحقق سهم ETSY اختراقاً مهماً هذا العام؟

تتضمن التجارة الإلكترونية، حسب التصميم، شراء العميل للسلع عبر الإنترنت. غالباً ما ينتج عن هذا الطريق بالكاد أي تفاعل بشري، ما لم يحدث خطأ ما. تتناقض إحدى شركات التجارة الإلكترونية التي تتمثل مهمتها في "الحفاظ على التجارة البشرية" مع مواقع الويب المستخدمة عادةً لشراء البضائع عبر الإنترنت.

شركة Etsy (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: ETSY) هو سوق عبر الإنترنت حيث يمكن للأفراد والشركات فتح متجر رقمي لبيع سلع مصنوعة يدوياً وقابلة للتخصيص. أدى COVID-19 إلى زيادة مبيعات الشركة بشكل كبير حيث أصبح المكان المناسب لشراء أقنعة الوجه في المراحل الأولى من الوباء. استحوذت الأعمال على ملايين المتسوقين الجدد على مدار العامين الماضيين، لكن سعر سهم ETSY انخفض بنسبة تزيد عن 60٪ عن أعلى مستوى له على الإطلاق حيث أعاد السوق تقييم الاسهم المعززة بفضل الوباء. هل يمكن أن يكون الآن هو الوقت المناسب لإضافة أو بدء مركز في سهم Etsy؟

أساس مالي متين

السؤال الأكبر الذي يجب على مستثمري Etsy طرحه هو: هل حافظت على العملاء الذين اكتسبوها أثناء الوباء؟ واحدة من أكثر المقاييس ذات الصلة التي تتبعها Etsy هي تعيين "المشترين المعتادين". هؤلاء هم العملاء الذين ينفقون ما لا يقل عن 200 دولار أمريكي على الأقل خلال ستة أيام إنفاق منفصلة أو أكثر خلال فترة 12 شهراً متدرجة. في نهاية عام 2019، كان لدى Etsy 2.5 مليون مشترٍ معتاد، لكن هذا الرقم ارتفع إلى 6.5 مليون في عام 2020 و 8.1 مليون في عام 2021. وستكون كل الأنظار على هذا الرقم مع كل تقرير ارباح جديد خلال العام المقبل.

يجب على Etsy أيضاً القلق بشأن ركود المنتج. إذا جاء المشترون وعثروا على نفس العناصر فقط مثل بحثهم السابق، فيمكنهم أن يشعروا بالملل بسرعة مع النظام الأساسي. لحسن الحظ، شهدت Etsy زيادة قوية بنسبة 21.4٪ في البائعين النشطين من 2020 إلى 2021. يجلب البائعون الجدد منتجات وأفكاراً جديدة، مما يمنح العملاء مجموعة جديدة للاختيار من بينها. أضاف استحواذ Etsy على Depop و Elo7 أيضاً 2.2 مليون بائع آخر، مما منح الشركة مزيداً من الانكشاف على زوايا مختلفة من السوق في البرازيل (Elo7) وإعادة بيع الأزياء (Depop).

بشكل عام، كان عام 2021 عاماً قوياً بالنسبة لشركة Etsy. ارتفع إجمالي مبيعات البضائع (GMS) بنسبة 31.2٪ إلى 13.5 مليار دولار، وارتفعت الإيرادات بنسبة 35.0٪ لتصل إلى 2.3 مليار دولار. إنه عمل مربح، حيث حقق 494 مليون دولار من صافي الدخل لهذا العام، مما أدى إلى صافي هامش قوي بنسبة 21٪.

بالتطلع إلى عام 2022، تتوقع Etsy أن تبلغ إيرادات الربع الأول 578 مليون دولار في منتصف الطريق، بزيادة 5٪ فقط على أساس سنوي. مع هذا التباطؤ الصارخ في نموها، تبحث Etsy عن طرق لزيادة المبيعات.

مستقبل سهم ETSY

الشعور العام تجاه سهم Etsy هو: "ماذا بعد؟" لقد حدثت بالفعل أكبر عملية بيع وزيادة في عدد العملاء من المحتمل أن تشهدها على الإطلاق، ويتساءل المستثمرون عما إذا كان هناك مجال كبير لنمو الشركة. في حين أن هذه عملية تفكير منطقية، إلا أن Etsy بعيد عن الانتهاء.

بدءاً من 11 أبريل، ارتفعت رسوم معاملات السوق في Etsy من 5٪ إلى 6.5٪. من المتوقع أن تولد هذه الزيادة في الرسوم بنسبة 30 ٪ المزيد من الإيرادات والارباح للشركة، على الرغم من تعهد Etsy بإنفاق الإيرادات الإضافية على التسويق وأدوات البائع الأخرى.

ليس كل شخص على متن الطائرة مع هذا التغيير. قام بعض البائعين حتى كتابة هذه السطور بوضع متاجرهم في وضع الإجازة من 11 أبريل إلى 18 أبريل. قد يؤدي الإضراب إلى تأخير طلبات العملاء ويؤدي إلى خسارة المبيعات. ستحتاج Etsy إلى إصلاح علاقتها مع البائعين، أو قد تصبح مثل هذه التحديات أكثر شيوعاً.

تتوسع Etsy أيضاً في مواقع جغرافية مختلفة مثل المملكة المتحدة وألمانيا. في الربع الرابع، جاء 44٪ من GMS من مناطق خارج الولايات المتحدة، مما يدل على وجود العلامة التجارية عالمياً. مع قيام البائعين بإنشاء المخزون للمشترين، تدفع ثقافة البلد والطلب إلى تطوير المنتجات، وليس Etsy. ستساعد هذه الميزة الهائلة الشركة على التميز مع توسعها دولياً.

هل سهم Etsy للشراء إذاً؟

يقترب تقييم Etsy من أدنى مستوى في عدة سنوات عند تقييمه من منظور التدفق النقدي الحر. يجب أن يمنح هذا التقييم المنخفض نسبياً المستثمرين الثقة في أنهم لا يشترون سهم ETSY بأسعار متضخمة.

يجب على المستثمرين أيضاً إبقاء أعينهم على Etsy عندما تعلن عن الارباح في وقت ما في بداية شهر مايو. لا توجد ثقة كبيرة في سهم ETSY، لذا فإن أي ارباح أو ارباح قد تدفعها إلى الارتفاع. على وجه الخصوص، سأراقب GMS والمشترين النشطين. سيخبر هذان المقياسان القصة وراء مقدار تمسك العملاء بـ Etsy.

سهمها عبارة عن عملية شراء هنا، لكن يمكنني أن أفهم ما إذا كان المستثمرون المحتملون يريدون الانتظار حتى يتم الإبلاغ عن ارباح الربع الأول لضمان استمرار العمل في الاتجاه الصحيح. أنا واثق من نموذج أعمال Etsy وأعتقد أنه مرشح ممتاز لسهم يتمتع بإمكانية استرداد كبيرة في عام 2022.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.