ما الذي يجب أن تعرفه عن سهم تسلا بعد تقرير الارباح الأخير؟

استحوذت تسلا (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: TSLA) على دائرة الضوء مرة أخرى مع عرض آخر من الربع. قد يتدفق المعجبون على نمو الشركة الأعلى والأخير، أو استمرار نجاح طراز Y كروس أوفر SUV، أو طرحها في الوقت المناسب للمصانع الجديدة في ألمانيا وتكساس. لكن النقاد قد ينتقدون التقييم النبيل لشركة تسلا والسلوك الخاطئ للرئيس التنفيذي ايلون ماسك على وسائل التواصل الاجتماعي وعلى المنصات العامة الأخرى. لقد كانت اسهم تسلا، ولا تزال، اسهماً في ساحة المعركة مع حالة الثور والدب. هذا هو السبب في أن سهم تسلا قد يكون أو لا يستحق النظر فيه الآن.

كيف كان أداء تسلا مؤخراً؟

ارتفعت اسهم تسلا بعد أن أعلنت للتو عن نتائج الربع الأول من عام 2022. في حين أن حركة الاسهم ترفع التقييم المرتفع بالفعل لزعيم السيارة الكهربائية (EV)، إلا أن هناك أسباباً للاعتقاد بأن هذا الأمر له ما يبرره. هذا التقييم هو ما منع العديد من المستثمرين من شراء اسهم تسلا. عند قيمته السوقية الأخيرة البالغة حوالي 1.1 تريليون دولار، يمتلك السهم نسبة السعر إلى الارباح (P / E) 200 بناءً على ارباح 2021. لكن النتائج الفصلية الأخيرة تظهر لماذا لا يزال من الممكن أن يكون ذلك منطقياً.

كما حققت تسلا 5.5 مليار دولار في عام 2021 بالكامل، وحققت بالفعل صافي دخل قدره 3.3 مليار دولار في الربع الأول من عام 2022. نمت إيرادات الشركة بنسبة 81٪ في الربع الأول مقارنة بفترة العام السابق. لكن ربحية المحصلة النهائية هي التي يجب أن تجذب انتباه المستثمرين.

فيما أبلغت تسلا عن هامش تشغيلي قدره 19.2 ٪، مما يوضح مدى تميزها مقارنة بصانعي السيارات التقليديين. من أجل المنظور، في حين أنها لم تعلن عن نتائج الربع الأول حتى الآن، أبلغت شركة جنرال موتورز (GM -2.42٪) عن هامش تشغيل معدل بنسبة 11.3٪ فقط لعام 2021.

يأتي هذا المستوى من الربحية في بيئة تضخم تؤدي إلى ارتفاع تكاليف المواد الخام. بالإضافة إلى ذلك، كان على تسلا التغلب على تعليق الإنتاج في مصنعها في شنغهاي بسبب القيود المفروضة لمكافحة انتشار موجة COVID-19.

حتى مع هذه الرياح المعاكسة، قال الرئيس التنفيذي إيلون ماسك إن الشركة لا يزال بإمكانها تحقيق نمو بنسبة 60٪ في عمليات تسليم السيارات على أساس سنوي. مع بدء إنتاج مصانعها الجديدة بالقرب من برلين وألمانيا وأوستن وتكساس، يبدو أن هناك الكثير من النمو الذي ينتظر تسلا.

كما أظهرت الشركة أنها قادرة على العمل بكفاءة حتى في الوقت الذي يعاني فيه المصنعون الآخرون من قيود سلسلة التوريد وارتفاع التكاليف. قد تكون النتائج من الربع الأول مجرد علامة على أشياء قادمة بالنسبة لشركة تسلا. يمكن للمستثمرين الذين لديهم مكان في محفظتهم لاسهم ذات نمو مخاطر أعلى أن يفعلوا جيداً لتضمين تسلا هناك.

ما الذي يجب الحذر منه عند الاستثمار في سهم تسلا وما هو مستقبل سهم تسلا؟

أحد التحفظات الأساسية لدى المستثمرين عند اتخاذ قرار شراء اسهم تسلا أم لا هو تقييمها. وإذا كنا نعرف أي شيء عن التاريخ، فإن التردد في شراء شركة ممتازة بالتقييم وحده عادة ما يكون فكرة سيئة. الشركات الكبرى لديها عادة النمو في تقييمها. هذا لم يحدث بعد مع تسلا. لكن هناك دلائل على أن تسلا يمكن أن تكون ميسورة التكلفة في يوم من الأيام.

إضافة إلى أن إحدى الشكاوى الشائعة التي ستسمعها عن تسلا هي أنه لا يمكنها أبداً بيع ما يكفي من السيارات لتصل قيمتها إلى تريليون دولار، ناهيك عن النمو إلى 2 تريليون دولار من القيمة السوقية. لكن الاختلاف بين تسلا وشركات صناعة السيارات القديمة هو أنها ببساطة شركة أفضل بكثير. كما قال هوارد، تواصل تسلا تحقيق هامش تشغيلي مرتفع مقارنة بالصناعة. بدأت تسلا للتو في تسليم المركبات المنتجة من مصانعها الجديدة في ألمانيا وتكساس. مع هذين المشروعين الضخمين كثيف رأس المال الآن في الماضي، فإن التأثير الكامل لربحية تسلا يدخل حيز التنفيذ.

يشبه الهامش التشغيلي لـ تسلا للربع الأول من عام 2022 والبالغ 19.2٪ شركة تكنولوجيا منخفضة النفقات العامة أكثر من كونه صانع سيارات. ترجع ربحية تسلا جزئياً إلى القيام بالكثير من الأشياء داخل الشركة والتحكم في مبيعاتها وتوزيعها، مما يساعدها في الحفاظ على انخفاض التكاليف والاعتماد بشكل أقل على الموردين الخارجيين. وحتى عندما أشارت الشركة إلى اضطرابات سلسلة التوريد وارتفاع تكاليف المواد الخام باعتبارها تحديات لهذا الربع، فإن متوسط ​​سعر البيع المرتفع لشركة تسلا وقدرتها على خفض التكاليف يعوضان إلى حد كبير هذه الرياح المعاكسة.

فيما تنمو تسلا بسرعة وهي أكثر ربحية من أي وقت مضى، حيث ارتفعت إيرادات الربع الأول من عام 2022 بنسبة 87٪ على أساس سنوي لتصل إلى 16.86 مليار دولار وتعديل ارباح السهم المخففة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (EPS) بنسبة 246٪ على أساس سنوي لتصل إلى 3.22 دولار. سيعطي معدل التشغيل لهذه الأرقام مبيعات تسلا 2022 بقيمة 67.44 مليار دولار و 12.88 دولاراً في EPS المخفف المعدل - مما يمنحها سعراً آجلاً إلى نسبة المبيعات 15.9 ونسبة السعر إلى الارباح الآجلة 79.2 - ليست رخيصة بأي امتداد من خيال.

أخيراَ، تطورت لتصبح شركة تدار بشكل جيد للغاية ومربحة وتستمر في تحقيق المزيد من الإيرادات والارباح والتدفق النقدي الحر. أكبر ميزة تتمتع بها تسلا على المنافسة هي أن ما يقرب من 100 ٪ من تدفقها النقدي يتم ضخه في أعمالها الأساسية، بينما لا يزال لدى صانعي السيارات القدامى الكثير من التكاليف المرتبطة بأقسام محرك الاحتراق الداخلي. بعبارة أخرى، يمكن لـ تسلا الحفاظ على زخمها وتفوق نمو منافستها. لهذا السبب، قد يكون من المفيد التفكير الآن في تسلا للمستثمرين الذين يتحملون المخاطر والذين يمكنهم تحمل التقلبات. لكن بالنسبة للآخرين، لا بأس في الانتظار أيضاً.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.