ارتفاع قوي لسعر سهم Spirit بعد إعلان عرض استحواذ JetBlue

تتجه JetBlue Airways (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: JBLUE) مباشرةً إلى المساهمين للإبقاء على عرضها لإبعاد Spirit Airlines (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: SAVE) عن Frontier Group Holdings (ULCC). أدى العرض العدائي إلى ارتفاع اسهم Spirit بما يصل إلى 13.7٪ يوم الإثنين، بينما ارتفعت اسهم Frontier بنسبة 7٪ وتراجعت اسهم JetBlue بنحو 5٪.

ماذا في تفاصيل عرض الاستحواذ على Spirit Airlines؟

حصلت معركة الاستحواذ على صناعة الطيران على تطور جديد يوم الاثنين، مع هدف سبيريت لمبادرات من قبل كل من Frontier و JetBlue. في فبراير، وافقت فرونتير آند سبيريت على الاندماج في صفقة نقدية واسهم تقدر قيمة سبيريت بنحو 24 دولاراً للسهم في ذلك الوقت. في أبريل، قدمت JetBlue عرضاً نقدياً بقيمة 33 دولاراً للسهم.

في الشهر الماضي، اعتبر مجلس إدارة Spirit عرض Frontier أفضل، على الرغم من قيمته المنخفضة، لأن المجلس يعتقد أن Frontier سيكون لديها وقت أسهل في الحصول على التدقيق التنظيمي السابق وإتمام الصفقة. قرر المجلس أن Spirit و JetBlue لديهما المزيد من التداخل، وأن شراكة JetBlue مع American Airlines Group قد تجعل من الصعب على شركة الطيران أن تجادل بأنها ستنافس بقوة مع شركات الطيران الأمريكية وغيرها.

يوم الاثنين، رفعت JetBlue قضيتها إلى مساهمي Spirit. قدمت JetBlue بياناً بالوكالة يحث حاملي Spirit على التصويت بـ "لا" في اجتماع 10 يونيو للموافقة على صفقة Frontier. بدأت JetBlue أيضاً في مناقصة بقيمة 30 دولاراً للسهم الواحد لاسهم Spirit، قائلة إنها ستعود على الأرجح إلى سعر العرض البالغ 33 دولاراً لكل سهم مع مراعاة السماح لـ Spirit بإجراء العناية الواجبة.

في رسالة إلى مساهمي Spirit، سلطت JetBlue الضوء على الروابط بين مجلس إدارة Frontier و Spirit، والتي يقول روبن هايز، الرئيس التنفيذي لشركة JetBlue، إنها تفسد حكم شركة Spirit عند تقييم العرضين. يلاحظ هايز أن رئيس شركة Frontier، بيل فرانك، شغل سابقاً نفس الدور في Spirit، وعمل سابقاً مع مديري Spirit، بما في ذلك رئيس مجلس الإدارة Mac Gardner.

كتب هايز: "برفضه المشاركة في اقتراحنا الأصلي، حرم مجلس إدارة سبيريت مساهميه من القيمة الأكثر جاذبية لخلق فرصة متاحة لهم". "نحثك على إرسال رسالة إلى مجلس إدارة Spirit بالتصويت" ضد "جميع المقترحات المتعلقة بصفقة Frontier ... وطرح اسهمك في عرضنا".

المساهمون الروح لديهم قرار صعب في المستقبل. بمعنى ما، من الواضح أن JetBlue حتى بسعر 30 دولاراً للسهم الواحد تقدم سعراً أعلى بكثير. انخفضت الاسهم الحدودية بأكثر من 25٪ منذ الإعلان عن الصفقة، مما يعني أن عرض النقد والاسهم أصبح الآن أقل بكثير مما كان عليه عندما تم الإعلان عنه لأول مرة. بالسعر الحالي لشركة Frontier، يُعرض حالياً على مساهمي Spirit اعتباراً إجمالياً يبلغ حوالي 19.80 دولاراً أمريكياً للسهم الواحد.

لكن مخاوف سبيريت بشأن فوز JetBlue بموافقة مكافحة الاحتكار ليست عبثية، وليس من الواضح أن مساهمي سبيريت سيرون 30 دولاراً أو 33 دولاراً للسهم حتى لو رفضوا عرض فرونتير.

من المحتمل أن تقوم فرونتير بتحسين محاولتها لمحاولة تجاوز الصفقة، ولكن بالنظر إلى الارتفاع الأخير في أسعار الوقود والتهديد بالتباطؤ الاقتصادي في المستقبل، يتعين على شركة الطيران أن تكون حريصة على عدم المبالغة في الالتزام. قد يشير رد فعل سعر سهم فرونتير إلى أن المستثمرين يراهنون على أنه يمكن للشركة بدلاً من ذلك الابتعاد، ويبدو أنه لا يدعم اعتقاد السوق بأن هذه هي الأيام الأولى لحرب العطاءات.

إذا لم يكن هناك شيء آخر، فإن تحركات يوم الاثنين هي تذكير بأن ملحمة الاندماج هذه لم تنته بعد. من المرجح أن تنتج الأسابيع التي سبقت اجتماع المساهمين في 10 يونيو سبيريت المزيد من الدراما.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.