ماذا نعرف عن سهم Costco مع الارقام الحالية لقطاع التجزئة

مع كل الإشارات المحزنة عن حالة الاقتصاد، قد تعتقد أن هذا ليس الوقت المناسب للاستثمار في سوق الاسهم. لكن هذا سيكون خطأ، لأنه، كما هو الحال في العديد من مجالات الحياة، غالباً ما تمثل التحديات أعظم الفرص. انخفض سهم Target (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: TGT) بنسبة 32.6٪ هذا العام بعد أن فقد ارباح الربع الأول وتقديم توقعات قاتمة على المدى القريب. ولكن بالسعر الحالي، يتم تداول الاسهم بـ 12 ضعفاً فقط لارباح 12 شهراً، وإمكاناتها طويلة الأجل ضخمة.

قد تكون الفرص الأخرى في الاسهم التي تسبح عكس التيار وتنشر نمواً صحياً في جو غامض بخلاف ذلك. قد تقع اسهم كوستكو (COST) ضمن هذه الفئة. انخفض سعر سهمها مع السوق هذا العام، وهبط الأسبوع الماضي بعد أن نشر تجار التجزئة الآخرون نتائج مخيبة للآمال في الربع الأول. يتم تداول سهم COST الآن بمعدل 35 ضعفاً مقارنة بارباح 12 شهراً، بعد انخفاضها بنسبة 23٪ منذ بداية العام. لكن الاسهم يمكن أن ترتفع غدا. إليكم السبب.

أرباح قطاع التجزئة ترسم توقعات قاتمة حول المستقبل

فوجئ كل من Target و Walmart (WMT) بالتغيرات السريعة في عادات الإنفاق الاستهلاكي. هذه شركات كبيرة وذات خبرة وجيدة الإدارة، وكلاهما من التغييرات المتوقعة حيث أن لدى المتسوقين أولويات مختلفة في هذه المرحلة الأخيرة من الوباء. لذلك من العدل أن نقول إن تقارير الارباح غير المتوقعة كانت أكثر دلالة على الاقتصاد من سوء الإدارة.

لكن كوستكو تدير نموذجاً مختلفاً قليلاً، وبالتالي فهي عموماً أكثر مرونة في مواجهة الصعوبات الاقتصادية. يدفع العملاء رسوم العضوية السنوية إما 60 دولاراً (أساسي) أو 120 دولاراً (تنفيذي)، ومن الواضح أنهم يجدونها مورداً قيماً؛ تزيد معدلات الاستبقاء على 90٪، وتضيف كوستكو ملايين الأعضاء سنوياً. بمجرد أن يدفع الأعضاء تلك الرسوم السنوية، فإنهم يريدون الحصول على قيمة أموالهم وبالتالي التسوق بانتظام في Costco. يجد العملاء عموماً أن هذه الرسوم جديرة بالاهتمام: نظراً لانخفاض هوامش الربح في Costco، فإنهم يوفرون المال في كل رحلة تسوق.

أفضل المقارنات مع Costco هي BJ's Wholesale Club و Walmart المملوك لـ Sam's Club. أعلنت BJ's أيضاً عن ارباح الربع الأول من الأسبوع الماضي، والتي كانت أكثر إيجابية من تجار التجزئة الكبار الآخرين. زادت المبيعات المقارنة بنسبة 14٪ على أساس سنوي (على الرغم من عدم وجود الغاز، كانت 4٪)، وزادت رسوم العضوية بنسبة 12٪. والأكثر دلالة، أن ربحية السهم زادت بنسبة 39٪ مقارنة بالعام الماضي، لكن معدل الهامش الإجمالي للبضائع، الذي يستثني رسوم الغاز والعضوية، انخفض بمقدار 30 نقطة أساس بسبب مشكلات سلسلة التوريد والتضخم.

بالنسبة إلى Sam's Club، قال الرئيس التنفيذي لشركة Walmart، دوج ماكميلون، في مكالمة ارباح الربع الأول، "ارتفعت المعاملات في الربع الأول، واستمر إجمالي عدد الأعضاء في النمو، بالإضافة إلى وصول معدل انتشار الأعضاء إلى أعلى مستوى آخر على الإطلاق، وشهدنا نمواً جيداً في التجارة الالكترونية." زادت المبيعات القابلة للمقارنة بنسبة 10.6٪ على أساس سنوي، وهو الربع التاسع على التوالي من زيادة الشركات المكونة من رقمين على أساس سنوي (بدون الوقود والتبغ). ومع ذلك، تعرضت الهوامش لضغوط بسبب "تكاليف سلسلة التوريد، ومزيج الوقود، والتضخم، وتخفيض الأسعار بسبب تأخيرات المخزون".

سبب آخر لتوقع تقرير إيجابي من Costco غداً هو أننا نعرف بالفعل الكثير عن الربع. أبلغت شركة Costco بالفعل أن مبيعات شهر مارس زادت بنسبة 19٪ مقارنة بالعام الماضي، وأن مبيعات أبريل زادت بنسبة 14٪ مقارنة بنفس الشهر في عام 2021. وبينما لا تُبلغ الشركة عن ارباح أو هوامش شهرية، فإن ارتفاع المبيعات يُترجم عادةً إلى ارباح أعلى، حتى لو كانت كذلك. ربما تآكلت إلى حد ما بسبب التكاليف المرتفعة والمخزون الزائد. علاوة على ذلك، قامت Costco أيضاً بتحديث المساهمين بأنها تتعامل مع المزيد من قضايا الاقتصاد الكلي من خلال بناء سلسلة إمداد مملوكة للشركة، والتي من شأنها أن تخفف بعض الضغط على هوامشها.

هل يجب عليك شراء اسهم Costco اليوم؟

تشير جميع العلامات إلى مصلحة Costco، وإذا أظهر التقرير نمواً متزايداً وهوامش ربح موسعة، فمن المحتمل أن يظهر سعر السهم بعد إصدار الارباح في نهاية يوم التداول. كعلامة طيبة محتملة، قفز سعر سهم BJ عندما أعلن عن ارباح الأسبوع الماضي.

نظراً لأن السعر منخفض جداً الآن، فقد يكون الوقت مناسباً لشراء الاسهم. ومع ذلك، ليس هناك ما يضمن أن الإصدار سيكون إيجابياً أو أن السعر سيرتفع بعد الإصدار، بغض النظر عما تقوله الإدارة. بدلاً من ذلك، يجب على المستثمرين التركيز على التوقعات طويلة الأجل لشركة Costco وكيف يمكن لأساسياتها أن تدعم النمو المستقبلي. في حين أن انخفاض سعر سهم COST يعد فرصة شراء رائعة، إلا أنه لا يمكنك تحديد وقت السوق، ويجب عليك البحث عن الشركات ذات الإمكانات القوية بسعر عادل.