لماذا يجب عليك التفكير في شراء سهم Oracle الأن؟

تحتل شركة Oracle متعددة الجنسيات المراتب الأولى في سوق برمجيات الشركات الاحترافية الكبيرة لتخطيط موارد المؤسسات ERPs وإدارة قواعد البيانات والحوسبة السحابية وغيرها، ولها العديد من المساهمات في هذا القطاع لعقود. من ناحية أُخرى، يتمتع سهم Oracle بالمتانة أيضاً التي تتمتع بها الشركة وقدرته على مواجهة الصدمات أكثر من غيره، على الرغم من أن سهم أوراكل فقد أكثر من 38% من أعلى مستوياته منذ بداية موجة التصحيح الأخير، إلا أن هذا التراجع يعتبر أصغر نسبياً من التراجع الذي ضرب شركات التكنولوجيا واسهم النمو عموماً. لكن الأمس، قفز سعر سهم Oracle (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: ORCL) بنسبة 10٪ في 14 يونيو بعد أن نشرت شركة برمجيات المؤسسة تقرير ارباحها للربع الرابع من العام المالي 2022 (للربع المنتهي في 31 مايو). ارتفعت عائداتها بنسبة 5٪ على أساس سنوي (أو 10٪ بالعملة الثابتة) لتصل إلى 11.84 مليار دولار، متجاوزة تقديرات المحللين بـ 190 مليون دولار.

ما أهم ما جاء في أرباح شركة أوراكل؟

انخفض صافي دخلها المعدل بنسبة 6٪ على أساس سنوي إلى 4.24 مليار دولار، لكن ارباحها المعدلة للسهم الواحد (EPS) - مدعومة بـ 600 مليون دولار في عمليات إعادة الشراء - بقيت ثابتة عند 1.54 دولار وتجاوزت التقديرات بمقدار 0.16 دولار. على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP)، انخفض صافي دخلها بنسبة 21٪ إلى 3.19 مليار دولار.

قد تبدو أرقام أوراكل الرئيسية غير ملهمة، لكن نموها المستقر، والربحية المتسقة، والتقييم المنخفض، وتوزيعات الارباح اللائقة، وعمليات إعادة شراء الاسهم القوية تجعلها استثماراً مقنعاً في هذا السوق المتقلب، والذي يفضل أسهم القيمة على أسهم النمو. فهل يجب على المستثمرين شراء بعض أسهم أوراكل كإجراء دفاعي دفاعية ضد الركود المحتمل؟

ما هي أعمال Oracle وكيف تستطيع مقاومة الركود؟

Oracle هي أكبر شركة برمجيات لإدارة قواعد البيانات في العالم. تم تثبيت معظم برامجه في الأصل في الموقع، لكنها تعمل على تحويل تلك الحلول المحلية إلى خدمات قائمة على الحوسبة السحابية على مدار السنوات القليلة الماضية لقفل عملائها في اشتراكات ثابتة.

استحوذت Oracle أيضاً على قائمة طويلة من الشركات لتوسيع هذا النظام البيئي مع خدمات برمجيات تخطيط موارد المؤسسات (ERP). في ديسمبر الماضي، وافقت على شراء Cerner مقابل 28.3 مليار دولار نقداً لتوسيع ذلك الوصول إلى سوق خدمات تكنولوجيا المعلومات للرعاية الصحية. وقد أنهت تلك الصفقة في أوائل يونيو، وتتوقع أن تصبح Cerner "محركاً إضافياً ضخماً لنمو الإيرادات" وأن تتراكم مع ربحية السهم المعدلة في أول سنة مالية كاملة.

يجب أن يوسع هذا النمو مزايا Oracle التنافسية أمام منافسيها في سوق قواعد البيانات المستندة إلى السحابة، والتي تشمل Amazon Web Services (AWS) و Microsoft Azure و  Google Cloud. إذ يقوم كل عمالقة التكنولوجيا هؤلاء بتجميع خدمات قواعد البيانات الخاصة بهم في منصات السحابة الخاصة بهم. توفر Oracle أيضاً منصة البنية التحتية السحابية الخاصة بها، OCI، لكنها لا تزال أصغر بكثير من تلك المنصات الثلاثة الرائدة في السوق.

ما الذي يجعل سهم Oracle مناسباً للشراء الأن؟

توقف نمو Oracle في السنة المالية 2019 والسنة المالية 2020 (التي انتهت في مايو من السنة التقويمية) حيث تباطأ نمو خدماتها المستندة إلى السحابة وفشل في تعويض النمو الأبطأ لخدماتها القديمة في الموقع. حتى أن هذا التباطؤ تسبب في قيام شركة بيركشاير هاثاواي من وارن بافيت، والتي تأثرت في البداية بالنمو المستقر لشركة Oracle وعمليات إعادة الشراء الكبيرة، ببيع موقعها بالكامل في أوائل عام 2019. كما توفي مارك هيرد، الرئيس التنفيذي المشارك لشركة Oracle، الذي قاد توسع Oracle في الحوسبة السحابية، في وقت لاحق من ذلك العام.

ولكن خلال العامين الماضيين، استقر نمو إيرادات Oracle وتسارع مرة أخرى. كما أن عمليات إعادة الشراء المتسقة، والتي خفضت عدد حصصها القائمة (على أساس متوسط ​​مرجح مخفف) بنسبة 33٪ على مدى السنوات الخمس الماضية، مكنتها أيضاً من تحقيق نمو قوي في الارباح.

عزت Oracle انتعاشها القوي إلى زيادة اعتماد السوق لخدمات OCI و Fusion ERP و NetSuite ERP المستندة إلى السحابة. في السنة المالية 2022، ارتفع إجمالي إيرادات الخدمات السحابية ودعم التراخيص بنسبة 6٪ إلى 30.2 مليار دولار، أو 71٪ من خطها الأعلى، متسارعة من نموها بنسبة 5٪ في السنة المالية 2021.

ضمن هذا الإجمالي، ارتفعت إيرادات الخدمات السحابية ذات النمو الأعلى بنسبة 22٪ لتصل إلى 10.8 مليار دولار في عام 2022. وتتوقع أن ينمو هذا القطاع (باستثناء Cerner) بنحو 30٪ بشكل عضوي من حيث العملة الثابتة في السنة المالية 2023.

خلال المكالمة الجماعية للربع الرابع، قال الرئيس التنفيذي سافرا كاتز: "على الرغم من البيئة الكلية، ما زلنا نتوقع تسارع نمو الإيرادات في أعمالنا السحابية بشكل كبير في السنة المالية 23". قال كاتز أيضاً إن "المبدأ الأساسي لشركة Oracle في المستقبل هو تنمية EPS غير GAAP مع تسريع نمو الإيرادات السحابية."

في الربع الأول من عام 2023، تتوقع Oracle أن يرتفع إجمالي إيراداتها، بما في ذلك Cerner، بنسبة 20٪ إلى 22٪ سنوياً بمعدلات العملة الثابتة - أو 17٪ إلى 19٪ بمعايير الدولار الأمريكي بأسعار الصرف الحالية.

ضمن هذا الجزء، تتوقع أن ينمو إجمالي إيرادات السحابة، باستثناء Cerner، بنسبة 25٪ إلى 28٪ من حيث العملة الثابتة. بما في ذلك Cerner، تتوقع أن يرتفع إجمالي إيراداتها السحابية بنسبة 47٪ إلى 50٪ بمعايير العملة الثابتة. وتتوقع أن تزيد EPS المعدلة بحوالي 1٪ إلى 5٪.

سيضيف استحواذ أوراكل على سيرنر حوالي 15.8 مليار دولار من الديون إلى إجمالي التزاماتها البالغة 19.5 مليار دولار في نهاية الربع الرابع. ومع ذلك، لا يزال كاتز يتوقع أن تقوم الشركة بإعادة شراء حوالي 600 مليون دولار من الاسهم للأرباع القليلة القادمة حتى تتمكن من تقييم مستويات ديونها بشكل أفضل.

للعام بأكمله، يتوقع المحللون زيادة إيرادات Oracle و GAAP EPS (بما في ذلك Cerner) بنسبة 18٪ و 63٪ على التوالي. بناءً على هذه التوقعات، تتداول أسهم Oracle بأرباح آجلة معقولة 18 ضعفاً بينما تدفع عائداً صحياً لتوزيعات الارباح يبلغ حوالي 1.8٪. قد تبدو Oracle وكأنها استثمار ممل للمستثمرين الموجهين نحو النمو، وقد يكون سهم أوراكل على وجه التحديد نوع الاسهم الدفاعية التي تريد امتلاكها في هذا السوق المضطرب.