استمرار تدهور أسهم الطيران مع التوقعات السلبية حول المستقبل

تعرض مستثمرو اسهم الطيران لخيبة أمل كبيرة مجدداً، إذ أن العام أعمال القطاع في العام 2022 لا ترقى إلى مستوى التوقعات العالية التي كانت وول ستريت تنظر إليها. فبعد ما يقرب من عامين من انخفاض الطلب بسبب الوباء، كان من المفترض أن تنتعش الحركة الجوية مع اقتراب فصل الصيف، وهو ما يأمل المستثمرون في أسهم شركات الطيران أن يؤدي إلى ارباح قوية ويساعد الصناعة على سداد بعض الديون التي تم تحملها خلال فترة الانكماش. لكن هذا قد ما لا نراه في المستقبل القريب.

لماذا لا تستطيع شركات الطيران العودة إلى التعافي؟

نجد الأن تزايد المخاوف من أن الاقتصاد الأمريكي يتجه نحو الركود، ونتيجة لذلك تفقد اسهم شركات الطيران قوتها. إذ انخفضت اسهم شركة دلتا إيرلاينز (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: DAL)، يونايتد إيرلاينز هولدينجز، أمريكان إيرلاينز جروب، ساوثويست إيرلاينز (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: LUV)، ألاسكا إير جروب، جيت بلو إيروايز، وهاواي هولدنجز بنسبة 12٪ أو أكثر خلال الأسبوع، اعتباراً من نهاية العمل بعد ظهر يوم الخميس.

وصل الطلب على السفر في الصيف، والطائرات ممتلئة، لكن التكاليف المرتفعة كانت القصة الحقيقية لعام 2022 حتى الآن. ندرة الطيارين تحد من قدرة شركات الطيران على النمو وتضغط على تكاليف العمالة، وتسببت الحرب في أوكرانيا في ارتفاع أسعار الوقود. كل هذا يعني أن شركات الطيران تشهد دخول المزيد من الإيرادات، لكن النفقات المرتفعة تعوض المكاسب وتؤدي إلى بقاء الهوامش ثابتة. تعمل شركات الطيران أيضاً على إلغاء الرحلات الصيفية، والتي عادة ما تكون ناجمة عن الطقس ولكن تتفاقم بسبب نقص الطيارين.

مع كل المشكلات التي تواجهها شركات الطيران، فإن آخر شيء يحتاجون إليه هو أن تتعرض زيادة الإيرادات هذه للتهديد. لكن هذا بالضبط ما يخشى المستثمرون قد يحدث. مع ارتفاع التضخم، من المحتمل أن تكون الأسر التي تركز على شد الأحزمة أقل احتمالا للقيام بعمليات شراء تقديرية بتذاكر كبيرة، مثل تذاكر الطيران. وتشعر الاسواق بالقلق من أن معركة بنك الاحتياطي الفيدرالي لمحاربة التضخم قد تدفع بالاقتصاد الأمريكي إلى الركود، مما قد يؤدي على الأرجح إلى خفض الطلب على السفر الترفيهي والعمل. نظراً لكل حالة عدم اليقين، تراجعت شركات الطيران أكثر من الاسواق الأوسع نطاقاً في أسبوع كئيب في وول ستريت.

بالنسبة للمستثمر الذي يركز على المدى الطويل، هناك حالة ثور يجب أن يتم إجراؤها لاسهم شركات الطيران. تركت جولة الدمج التي اكتملت منذ ما يقرب من عقد من الزمان الصناعة أكثر استقراراً مما كانت عليه في السنوات الماضية، وهو جزء من السبب الذي جعل شركات الطيران الأمريكية قادرة على اجتياز عمليات إغلاق الوباء دون أن ينتهي بها الأمر في الإفلاس. مع سيطرة "الأربعة الكبار" في الجنوب الغربي، والأمريكي، والمتحد، والدلتا على أكثر من 80٪ من السوق المحلية، هناك توقع معقول لقوة التسعير في السنوات القادمة.

لكن يتعين على أي شخص يشتري اليوم أن يتخذ حقاً منظوراً طويل المدى، حيث من المحتمل أن يكون النصف الثاني من العقد قبل أن تتعافى الصناعة تماماً من مشاكلها الوبائية. وإذا علمنا النصف الأول من عام 2022 أي شيء، فهو أن هناك الكثير من الأمور التي يمكن أن تسوء حتى مع أفضل الخطط الموضوعة.

بالنسبة للراغبين في الشراء، يبدو أن Delta و Southwest هما أفضل الخيارات. لطالما كانت Southwest رائدة في الصناعة وتتمتع بسمعة طيبة في الرشاقة التي من المحتمل أن تخدمها جيداً في السنوات القادمة. دلتا هي الشركة الرائدة وراء بعض التغييرات في الصناعة على مدار العام الماضي والتي أوجدت مجموعة شركات أكثر ربحية وقابلية للاستثمار. كما أن لديها ميزانية عمومية من شأنها أن تسمح لها بأن تكون من بين أولى شركات النقل التي تتعافى تماماً.