لماذا قد يكون سهم ديزني هو أفضل أسهم قطاع البث الرقمي الأن؟

يبدو أن المعركة في سوق بث الفيديو على جارية قدم وساق، ومع تعرض نتفلكس (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: NFLX) إلى بعض المتاعب مؤخراً، قام المنافسون مثل Discovery و Time Warner بتشكيل شركة Warner Bros. Discovery (WBD)، وحتى عمالقة التكنولوجيا مثل شركة أبل (AAPL) وأمازون (AMZN) في المنافسة. ولكن قد لا ينجو الجميع في أعمال البث على المدى الطويل.

فيما نجد أن هناك بعض المزايا الهيكلية التي تتمتع بها ديزني (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: DIS) في سوق البث والتي لا يمكن للمنافسين مجاراتها. وقد نرى ثمار استثمارات الشركة المتدفقة عاجلاً وليس آجلاً إذا كنت مستثمراً في سهم ديزني.

ما الذي تتميز به ديزني عن باقي المنافسين في قطاع البث الرقمي؟

أنفقت نتفلكس مليارات الدولارات على مدى السنوات الخمس الماضية لإنشاء محتوى، لكنها تكتشف الآن أن المحتوى قد لا يمتلك مدة صلاحية طويلة. إذ أنه في حين كانت Orange is the New Black و Squid Games و House of Cards ناجحة، لكن هل من المحتمل أن تعيد مشاهدتها مرة أخرى هذا العام - أو في غضون خمس أو 10 سنوات؟

يمكن القول إن ديزني لديها أفضل امتيازات المحتوى في Marvel و Star Wars و Pixar و Disney Animation، ومحتوى أكثر قابلية للمشاهدة من أي مزود بث. هذا مهم عند إنشاء شركة بث لأن النتائج مهمة، لكن محتوى الحشو القابل لإعادة المشاهدة هو ما يحصل على المشاهدات على أساس يومي، وله عمر أطول بكثير.

ديزني ليست المنافس الوحيد في سوق المحتوى هذه المرحلة. حيث جمعت أيضاً شركة Warner Bros. Discovery مكتبة رائعة، مع مجموعة Harry Potter وHBO بأكملها.

من ناحية أُخرى، فيما يكاد يكون التلفزيون التقليدي في عصر البث الرقمي ذو قيمة فقط لمتابعة الأحداث الرياضية الحية، ولا توجد علامة تجارية كبيرة في الرياضة مثل ESPN، الشبكة مملوكة بنسبة 80 ٪ لشركة ديزني. تعد ESPN + جزءاً من حزمة ديزني، وفي الوقت المناسب قد تكون جزءاً من حزمة أكبر في حالة حدوث إعادة تجميع لخدمات البث.

تدخل Apple و Amazon سوق بث الألعاب الرياضية، ولكن إذا قررت ديزني المشاركة في بث الألعاب الرياضية، فستكون لديها الميزانية العمومية والبنية التحتية لتكون قوة رئيسية. لديها حقوق الكابل الوطنية لألعاب NBA و NHL وألعاب NFL الرئيسية كنقطة انطلاق. إذا انتقلت هذه البطولات إلى البث، سيكون من المنطقي بالنسبة لهم الاستفادة من الخدمات مع جمهور كبير والوصول العالمي - وفي العامين المقبلين، قد تكون ديزني أكبر مزود بث في العالم.

علاوة على البث المباشر، تمتلك ديزني حدائق ترفيهية وخطوط رحلات بحرية وبضائع وطرق أخرى لاستثمار المحتوى الذي يتجاوز البنية التحتية للمنافسين. سوق البث ليس القطاع الوحيد من أعمال ديزني الأكثر إثارة.

تذكر أن شبكات البث التلفزيوني التقليدي استغرقت عقوداً لتصبح الشركات العملاقة المربحة في أوائل عام 2010 حتى بدأ قطاع البث الرقمي في المشاركة. فيما أنه سيكون التحول نحو البث الرقمي أسرع، وعندما نصل إلى حالة أكثر ثباتاً، فقد يكون الأمر أكثر ربحية نظراً للقدرة على الوصول إلى جمهور عالمي بخدمة واحدة. قد يكون ديزني في وضع أفضل كمزود بث عن منافسيها عندما تفكر في قاعدة المشتركين ومحتوى الامتياز والموقع في الرياضات الحية مع ESPN. وعليه، من المجدي الأن الاحتفاظ بسهم ديزني على المدى الطويل.