ما الذي يجب أن تعرفه إذا كنت تريد شراء سهم Peloton الأن؟

ربما لا يوجد سهم آخر يجسد التأثير الهائل لوباء الفيروس التاجي على أعمال مثل شركة بيلوتون إنتراكتيف (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: PTON). حيث شهدت الشركة ارتفاعاً في الطلب من المستهلكين العالقين في المنزل الراغبين في ممارسة الرياضة، وارتفع سعر سهم Peloton بنسبة 434٪ في عام 2021، محققاً تقريباً القيمة السوقية البالغة 50 مليار دولار. لكن إعادة الانفتاح الاقتصادي أدت إلى تراجع في الطلب لم تتوقعه القيادة. بالإضافة إلى ذلك، مع الاستثمار المفرط في التصنيع، وفرة المخزون، وسحب المنتجات، وهيكل التكلفة المتضخم، وانخفض سعر سهم PTON بنسبة 95٪ منذ ذروته في يناير 2021.

مع التشاؤم المحيط حول مستقبل سهم Peloton، قد يرى المستثمرون فرصة شراء محتملة. ومع ذلك، فإن اكتساب فهم حول سهم PTON أمر يستحق العناء. فيما يلي ثلاث حقائق يجب على مستثمري سهم Peloton معرفتها.

1. مستقبل الاشتراكات لدى Peloton

في 8 فبراير، عين بيلوتون باري مكارثي، المدير المالي السابق في Netflix و Spotify، كرئيس تنفيذي جديد للشركة. في حين أن معظم الناس على دراية بأعمال الأجهزة - بيع الدراجات الثابتة وجهاز المشي - أدت تجربة مكارثي إلى هدف جديد لجعل إيرادات الاشتراك جزءاً أكثر أهمية من عمليات بيلوتون.

في الربع الثالث من العام المالي 2022 (المنتهي في 31 مارس)، أنتجت مبيعات منتجات اللياقة البدنية المتصلة بالإنترنت هامشاً إجمالياً بنسبة -11.4٪، بانخفاض كبير عن الفصول السابقة حيث خفضت الإدارة الأسعار عدة مرات. على النقيض من ذلك، فإن إيرادات الاشتراكات، التي زادت بنسبة 55٪ على أساس سنوي، تحمل هامش إجمالي ممتاز قدره 68.1٪.

إلى جانب الربحية الأفضل، فإن تحقيق المزيد من مبيعات الاشتراك أمر مهم لأنه يعني المزيد من الإيرادات المتكررة. بيع المعدات هو صفقة لمرة واحدة، لكن إبقاء العملاء يدفعون مقابل محتوى التمرين لسنوات عديدة يزيد من نجاح بيلوتون المالي على المدى الطويل.

يجسد One Peloton Club الذي تم إطلاقه مؤخراً هذه الاستراتيجية لأنه يقلل من احتكاك شراء المعدات باهظة الثمن من خلال الجمع بين تكلفة الدراجة أو الدراجة + أو المداس والاشتراك في تكلفة شهرية واحدة. يجب أن يؤدي هذا إلى المزيد من المشتركين بمرور الوقت.

2. التدفق النقدي الحر الإيجابي لدى Peloton في الطريق

خلال الأرباع المالية الأربعة الماضية، خسرت بيلوتون مجتمعة 1.9 مليار دولار. ومع وجود 1.6 مليار دولار من النقد والنقد المعادل في الميزانية العمومية، بعد جمع 750 مليون دولار من الديون، تحتاج الإدارة بجدية إلى تغيير الصورة المالية إذا كان لهذا العمل أي فرصة للبقاء على المدى الطويل.

في وقت سابق من هذا العام، أعلنت بيلوتون عن خطة إعادة هيكلة كبرى لكبح التكاليف. بالإضافة إلى تسريح 20٪ من موظفيها، تعتزم الشركة خفض نفقات التصنيع واللوجستيات والتسويق. علاوة على ذلك، يمكن أن يساعد تقليل النفقات الرأسمالية وبيع المخزون الفائض، الذي يبلغ إجماليه 1.4 مليار دولار اعتباراً من 31 مارس، في قيادة الأعمال إلى السوق السوداء.

تتوقع بيلوتون أن تولد تدفقاً نقدياً مجانياً إيجابياً (FCF) بدءاً من السنة المالية 2023، وهو تحول كبير في ثروات الشركة إذا كان من الممكن القيام بذلك. أنا متأكد من أن العديد من المستثمرين يشككون في هذا الهدف الطموح، بالنظر إلى مقدار الأموال التي أنفقها بيلوتون تاريخياً بالفعل. ولكن كما قال مكارثي في ​​مكالمة ارباح الربع الثالث من عام 2022، "التدفق النقدي الإيجابي يتفوق على النمو".

3. البحث عن 100 مليون عضو

أنهت بيلوتون آخر ربع لها مع سبعة ملايين عضو. لا يشمل هذا فقط مشتركي اللياقة البدنية المتصلين، أو أولئك الذين اشتروا قطعة من المعدات، ولكن أيضاً المشتركين في التطبيق الرقمي فقط الذي تبلغ قيمته 12.99 دولاراً في الشهر. ونظراً لإمكانية وجود حسابات متعددة في كل اشتراك، فإن إجمالي العضوية يقيس حقاً عدد الأشخاص المختلفين الذين يصلون إلى محتوى التمرين.

في أحدث خطاب للمساهمين، صرح مكارثي بوضوح أنه في يوم من الأيام، يريد من بيلوتون أن تجمع 100 مليون عضو. ليس هذا فقط أكثر من أربعة عشر مرة حيث يقف العمل اليوم ولكنه يمثل أيضاً حوالي نصف 200 مليون أو نحو ذلك من عضوية الصالة الرياضية في جميع أنحاء العالم. من الواضح أن هذا هدف جريء من شأنه، إذا تم تحقيقه، أن يرفع من قيمة التقييم المنخفض للشركة.

يعد تقديم منتجات جديدة إحدى الطرق لجذب عملاء جدد. أطلقت Peloton مؤخراً الدليل، وهو أول منتج لها على الإطلاق لتدريب القوة. وقد تم التأكيد على أن الشركة ستطلق قريباً آلة تجديف. علاوة على ذلك، سيؤدي دخول بلدان جديدة إلى توسيع السوق التي يمكن معالجتها. بيلوتون موجود حالياً في الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة وألمانيا وأستراليا.

أصبح المستثمرون الآن على دراية أفضل حول سهم Peloton المتهالك. وبالتالي، قد يكون الوقت مناسباً الآن لشراء أسهم بيلوتون على أمل حدوث تحول كبير.