هل فات الأوان لشراء سهم ASML؟

لا يعتبر سهم ASML من الاسهم الرخيصة، لكن المستثمرين لا يزالون يحصلون على فرصة جيدة من خلال الاستثمار في هذا السهم في الوقت الحالي، في حين تشير أحدث نتائج ASML Holding إلى مستقبل مشرق، حيث تشهد الشركة نمواً قوياً في دفتر الطلبات الخاص بها.

هل فات الأوان لشراء سهم ASML؟

ارتفع سهم شركة ASML الهولندية الآن بنسبة 19٪ في يوليو.  ويمثل ذلك نوع من الراحة بالنسبة للمستثمرين في سهم ASML، حيث عانى السهم من فترة فوضوية لمعظم العام وسط عمليات بيع اسهم التكنولوجيا بشكل واسع النطاق. ولكن هل يعني هذا أن المستثمرين الذين كانوا ينتظرون على الهامش للحصول على سهم ASML بشكل أرخص ثمناً فقدوا فرصة شراء اسهم في شركة تساعد مسابك أشباه الموصلات في العالم على إنتاج رقائق تشغل مجموعة متنوعة من التطبيقات؟

سهم ASML مكلف، ولكن يجب على المستثمرين تجاوز التقييم، يتم تداول سهم ASML بأرباح متدرجة 41 مرة بعد ارتفاعه هذا الشهر. حيث ارتفعت نسبة السعر إلى المبيعات إلى 12. وهذه المضاعفات أعلى من متوسط ​​معدل ارباح ASML لخمس سنوات وهو 40 ومضاعف المبيعات 10. ومع ذلك، فإن السهم أرخص من العام الماضي عندما تم تداوله بارباح 53 ضعفاً و16 ضعف المبيعات.

 بالإضافة إلى ذلك، تشير نسبة السعر إلى الارباح الآجلة لشركة ASML البالغة 32 إلى أنه من المتوقع أن تتحسن ارباحها النهائية في العام المقبل. علاوة على ذلك، يتوقع المحللون نمو ارباح الشركة بمعدل سنوي يقارب 30٪ خلال السنوات الخمس المقبلة.

 ليس من المستغرب أن نرى المحللين متفائلين بشأن آفاق سهم ASML على المدى الطويل. تُستخدم آلات الطباعة الخاصة بالشركة من قبل أكبر مسابك الرقائق في العالم لصنع دوائر متكاملة. والأهم من ذلك، أن عملاء ASML، مثل Intel و Taiwan Semiconductor Manufacturing و Samsung، الذين يتخذون خطاً مباشراً لأجهزتها في محاولة لإنتاج رقائق أصغر وأكثر قوة وأكثر كفاءة، وكان هذا واضحاً من أحدث النتائج الفصلية لشركة ASML - حيث زاد تراكم الشركة بشكل كبير، مما يشير إلى أنها لن تنفد في أي وقت قريباً.

في حين أعلنت ASML عن إيرادات الربع الثاني 5.44 مليار يورو، أو 5.79 مليار دولار، لربع يونيو. وقفز بنسبة 35٪ على أساس سنوي متجاوزاً تقديرات الإجماع البالغة 5.28 مليار يورو. حيث قدمت الشركة 1.4 مليار يورو (أو 1.44 مليار دولار) في صافي الدخل، بزيادة 36٪ عن الفترة نفسها من العام الماضي.

وكان النمو المثير للإعجاب الذي حققته ASML عاماً بعد عام مدفوعاً بزيادة مبيعات أنظمة الطباعة الحجرية الخاصة بها، والتي تُستخدم لطباعة الدوائر المتكاملة. حيث باعت 83 نظاماً جديداً للطباعة خلال الربع، بزيادة من 69 نظاماً في نفس الفترة من العام الماضي. والأفضل من ذلك، سجلت الشركة صافي حجوزات بقيمة 8.5 مليار يورو خلال الربع الثاني، حيث يشير صافي الحجوزات إلى أوامر مبيعات الأنظمة التي تلقت منها ASML تفويضات كتابية لها. وهذا يعني أن سجل طلبات الشركة نما بوتيرة أسرع من إيراداتها الفعلية. ونتيجة لذلك، يبلغ إجمالي الطلبات المتراكمة في ASML الآن 33 مليار يورو، منها 85٪ لعقد الرقائق المتقدمة التي تتبناها الآن مسابك أشباه الموصلات الرئيسية.

كما تجدر الإشارة إلى أن شركة ASML قد حققت 9 مليارات يورو في الأشهر الستة الأولى من عام 2022، وتتوقع أن تنهي العام بنمو إيرادات بنسبة 10٪ مقارنة بإيرادات عام 2021 البالغة 18.6 مليار يورو. على هذا النحو، يشير التراكم الهائل للشركة إلى أن نمو إيراداتها القوي يمكن أن يستمر لفترة طويلة قادمة.

 بطبيعة الحال، فإن الشركة على وشك أن تكافح بسبب اضطرابات سلسلة التوريد على المدى القريب. ويؤدي النقص في المكونات إلى إجبار ASML على تأخير اعلان الإيرادات المحققة  من الأجهزة التي شحنتها بالفعل للعملاء. في الربع الثالث، على سبيل المثال، تتوقع ASML إيرادات تتراوح بين 5.1 مليار يورو و 5.4 مليار يورو. يستثنى من ذلك 1.1 مليار يورو من الإيرادات المتأخرة من الآلات التي سيتم شحنها للعملاء من خلال برنامج الشحن السريع، والذي بموجبه تقوم ASML بشحن الآلات إلى العملاء دون اختبار نهائي، ويتم الاعتراف بالإيرادات من الشحنات السريعة في بيان الدخل بمجرد إجراء الاختبار النهائي في موقع التسليم ويأخذ العميل قبولاً رسمياً. 

بالنسبة لعام 2022، تشير ASML إلى أن قيمة الشحنات السريعة يجب أن تزيد إلى 2.8 مليار يورو، مقارنة بتقديراتها السابقة البالغة مليار يورو، مما يشير إلى أن الشركة ترى الآن جزءاً أكبر من إيراداتها لعام 2022 الذي ينتقل إلى عام 2023.

 بالنظر إلى أن شركة ASML ستلعب دوراً رئيسياً في خدمة الطلب العالمي على أشباه الموصلات على المدى الطويل، سيكون من الحكمة للمستثمرين التركيز على الصورة الأكبر، حيث تحتكر آلات الطباعة EUV (الأشعة فوق البنفسجية الشديدة) التي هناك حاجة لصنع رقائق أصغر حجماً وقوية وأكثر كفاءة، على هذا النحو، لا يزال بإمكان المستثمرين الذين يتطلعون إلى شراء اسهم من أشباه الموصلات شراء اسهم ASML، حيث يمكن أن يتحول إلى رهان قوي طويل الأجل نظراً للتراكم الضخم والسوق الذي يخدمه.