هل تراجع سهم Microsoft يجعله مناسب للشراء؟

يبدو أن مايكروسوفت Microsoft مستعدة لإتمام صفقة مربحة بشكل لا يصدق، حيث سيجعلها الاستحواذ ثالث أكبر شركة ألعاب، نتيجة لذلك، فإن سعر السهم الحالي لعملاق التكنولوجيا لا يشير إلى ارباحه المحتملة حيث تراجع سعر سهمها فهل الوقت مناسب الان للاستثمار في اسهم مايكروسوفت؟

هل تراجع سهم Microsoft يجعله مناسب للشراء؟

انخفض سهم Microsoft (MSFT) بأكثر من 21٪ منذ بداية العام حتى الآن، حيث يستمر جائحة COVID-19 في إحداث آثار طويلة الأمد على سلاسل التوريد وإعادة الافتتاح تبطئ طلب المستهلكين. أثرت المشكلات بالمثل على العديد من اسهم التكنولوجيا. ومع ذلك، فإن مستثمري Microsoft لديهم سبب ليكونوا متفائلين بشكل خاص بشأن الشركة.

في يناير، بدأ عملاق التكنولوجيا في الاستحواذ على شركة ألعاب الفيديو Activision Blizzard (ATVI) مقابل 68.7 مليار دولار أمريكي. حيث تخضع الصفقة للتدقيق من قبل المنظمين في جميع أنحاء العالم، لكن الكلمات المشجعة من المدير التنفيذي للألعاب في Microsoft، فيل سبنسر Phil Spencer، تشير إلى أن عملية الشراء لسهم مايكروسوفت ستتم. إذا كان هذا هو الحال، فإن Microsoft ستصبح واحدة من أكبر ثلاث شركات ألعاب في العالم، مما قد يعني أن اسهمها هي صفقة مطلقة بسعرها الحالي.

استحواذ تاريخي لشركة مايكروسوفت:

في 24 أغسطس، قدم المدير التنفيذي للألعاب في Microsoft، فيل سبنسر Phil Spencer، تحديثاً بشأن شراء Activision في مقابلة مع Bloomberg، قائلاً: "أشعر بالرضا حيال التقدم الذي أحرزناه" مع المنظمين. وأضاف: "المناقشات التي أجريناها تبدو إيجابية". على الرغم من أن Spencer لم تقدم مزيداً من التفاصيل حول حالة الصفقة، إلا أن الحجم الهائل للمعاملة جعلها تخضع لعملية تنظيم مكثفة حيث يتعين على Microsoft الحصول على موافقة مكافحة الاحتكار قبل اكتمالها.

تعد عملية الاستحواذ التي تبلغ قيمتها 70 مليار دولار أمريكي على Activision Blizzard هي المرة الأولى التي تتم فيها محاولة صفقة بهذا الحجم في الصناعة، مما يتطلب تدقيقاً شديداً. حيث تقدر Microsoft أن عملية الشراء ستستمر حتى منتصف عام 2023، لكن الشركة متفائلة بأنها ستستمر. جاء أول المنظمين الذين وافقوا على الصفقة من المملكة العربية السعودية في 22 أغسطس، مما يشير إلى أن Microsoft قد تصل إلى مناطق أخرى - لا سيما الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأوروبا - قريباً. حيث تتمتع كل منطقة بصلاحية منع الشراء أو إضافة شروط.

في حين أن العملية قد تبدو شاقة، فإن المستثمرين الموثوق بهم مثل وارن بافيت وضعوا ثقتهم في صفقة Microsoft-Activision Blizzard. في أبريل، قال بافيت إن شركته القابضة، بيركشاير هاثاواي (BRK.A) (BRK.B -)، تمتلك 9.5٪ من اسهم الشركة، وراهن على نجاح عملية الشراء. بعد ذلك، في أغسطس، زادت شركة Berkshire من اسهم Activision من 64.3 مليون إلى 68.4 مليون بقيمة 5.3 مليار دولار.

كما ان صناعة الألعاب واسعة، حيث يتم إصدار آلاف العناوين الجديدة سنوياً من عدد متساوٍ تقريباً من المطورين. حيث سيؤدي شراء سهم مايكروسوفت Microsoft لـ Activision Blizzard إلى زيادة حصتها في السوق، ولكن ليس بما يكفي لتجاوز المنافسين مثل Tencent (TCEHY) وسوني (SONY)، مما يجعل الصفقة من المرجح أن تنجح.

لماذا يجب على Microsoft شراء Activision Blizzard؟

في الربع الرابع من عام 2021، احتلت شركة Microsoft المرتبة الرابعة بين أكبر شركات الألعاب في العالم من حيث الإيرادات بقيمة 3.9 مليار دولار، بعد شركة Tencent البالغة 7.9 مليار دولار، و Sony 4.3 مليار دولار، و ابل Apple بـ 4.4 مليار دولار. من المتوقع أن ترفع صفقة Activision Microsoft إلى ثالث أكبر شركة ألعاب.

بينما تعد Activision Blizzard موطناً لمكتبة واسعة من الألعاب الشعبية، فقد عزز أحد الامتيازات سعرها بشكل أساسي: Call of Duty، التي تعتبر ثاني أفضل سلسلة ألعاب فيديو مبيعاً في التاريخ. حيث باعت الألعاب متعددة اللاعبين 400 مليون وحدة بحلول عام 2021، في المرتبة الثانية بعد Tetris بـ 496 مليون وحدة. في عام 2021، قال رئيس Activision دانييل أليغري في بيان الارباح أن امتياز Call of Duty قد ولّد حوالي 27 مليار دولار منذ عام 2003. وبمتوسط ​​إجمالي سنوي، حيث تمتلك Microsoft القدرة على كسب 1.4 مليار دولار إضافية سنوياً من Call of Duty من قبل النظر في العديد من الامتيازات الشهيرة الأخرى في كتالوج ألعاب Activision.

علاوة على ذلك، تمتلك مكتبة ألعاب Activision القدرة على تعزيز خدمة الاشتراك في الألعاب الناجحة بالفعل من Microsoft، Xbox Game Pass - بشكل أساسي، نتفلكس Netflix للألعاب. تم إطلاق الخدمة في عام 2017 ونمت منذ ذلك الحين إلى 25 مليون عضو. بينما لم تقدم Microsoft تحديثات حول أرقام الاشتراك في Game Pass في أحدث تقرير للارباح، كما تقدر التوقعات الخارجية أن هذا القطاع يمكن أن يدر 4 مليارات دولار من العائدات بحلول نهاية العام التقويمي 2022. يمكن أن يؤدي عنوان شائع مثل Call of Duty إلى زيادة تعزيز الخدمة، حتى إذا التزمت Microsoft بخطتها لإبقائها متاحة في جميع وحدات التحكم.

أطلقت Microsoft ألعابها الداخلية في يوم الإصدار على Xbox Game Pass، وهي ميزة جذبت ملايين الأعضاء وجعلت أجهزة Xbox واحدة من أفضل أجهزة الألعاب قيمة في السوق.

نظراً لأن Microsoft تضيف عناوين Activision إلى مكتبتها الواسعة بالفعل، فمن المرجح أن يتدفق المزيد من اللاعبين على Xbox للوصول الواسع والقيمة الثابتة. في غضون ذلك، أعلنت شركة Sony مؤخراً أنها ستزيد سعر PlayStation 5 في مناطق متعددة، مما يثير غضب اللاعبين في جميع أنحاء العالم ويساهم في أحدث انخفاض لسعر سهم Sony. في نفس اليوم الذي أعلنت فيه شركة Sony عن رفع أسعار Playstation، شاركت Microsoft أن سعر Xbox Series X و S سيظل كما هو، حتى اليوم، تبدو Microsoft وكأنها صفقة

بينما انخفض سعر سهم Microsoft منذ يناير، نمت إيرادات الشركة بنسبة 18٪ عبر جميع القطاعات في السنة المالية 2022، مما يشير إلى أن المستثمرين يسيئون تقدير آفاق شركة التكنولوجيا. حيث انخفضت نسبة السعر إلى الارباح (P / E) لشركة Microsoft بأكثر من 26٪ في العام الماضي ويبدو أنها تتجه نحو الانخفاض، مما يشير إلى أن الشركة تشتري بسعرها الحالي. و ربما تراجعت اسهم شركات التكنولوجيا منذ ذروة الوباء، ولكن مع تقييمها الحالي، وازدهار أعمال الخدمات السحابية، وتطلعات الألعاب المتزايدة، تبدو Microsoft وكأنها فائزة يتم تداولها بسعر مخفض.