هل يجب شراء سهم Nvidia مع التقييمات الحالية أم يجب تجنبه؟

تلقت أسهم Nvidia (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: NVDA) هزيمة كبيرة في سوق الاسهم يوم الجمعة الأسبوع الماضي، حيث تراجعت أكثر من 8٪ بعد أن أصدرت شركة AMD المنافسة المتخصصة في صناعة الرقائق (AMD) نتائجها الأولية للربع الثالث من عام 2022.

جاءت تقديرات إيرادات أيه إم دي للربع الثالث مخالفة لتوقعات الشركة الأصلية البالغة 6.7 مليار دولار الصادرة في أغسطس بهامش واسع. أدى الإعلان إلى رنين أجراس الإنذار في قطاع أشباه الموصلات، وتحمل سهم Nvidia العبء الأكبر منه. حيث انخفض السهم بنسبة 60 ٪ في عام 2022 بعد التراجع الأخير، ويتم تداوله عند الطرف الأدنى من نطاقه البالغ 52 أسبوعاً.

ليس هناك شك في أن سهم Nvidia يمكن أن يتجه هبوطياً لأن مزيجاً من الطلب الضعيف على أجهزة الكمبيوتر (أجهزة الكمبيوتر الشخصية) والقيود المفروضة على مبيعات رقائق مراكز البيانات إلى الصين من قبل الولايات المتحدة يمكن أن تدمر أدائها المالي على المدى القريب. ولكن هل ينبغي للمستثمرين الأذكياء الاستفادة من انخفاض أسهم Nvidia وشرائه حتى يتمكنوا من الاستفادة من محركات نمو الشركة على المدى الطويل؟ لنتعرف.

تعد أسهم Nvidia أرخص من ذي قبل

يتم تداول سهم Nvidia الآن عند 39 ضعفاً للارباح اللاحقة بعد التراجع الأخير. في حين أن هذا أقل من متوسط ​​ارباح الشركة لخمس سنوات مضاعف 58، لا يزال التقييم في الجانب الأكثر ثراءً عند مقارنته بنسبة السعر إلى الارباح في ناسداك 100 البالغة 24.

بالنظر إلى أنه من المتوقع أن تنخفض ارباح Nvidia في السنة المالية الحالية ومن المرجح أن تظل معنويات المستثمرين سلبية بفضل الضعف في سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية وحظر الصين، فقد يتجه السهم هبوطياً. يتوقع المحللون 3.37 دولار للسهم في ارباح Nvidia هذه السنة المالية، مقارنة بـ 4.44 دولار للسهم في السنة الماضية. من المتوقع أن تظل الايرادات ثابتة عند 27 مليار دولار.

لذلك يمكن للمستثمرين الأذكياء الحصول على صفقة أفضل على Nvidia والانتظار حتى ينخفض ​​السهم أكثر قبل القفز. ومع ذلك، يجب ألا يفوت المستثمرون فرصة شراء أسهم Nvidia بتقييم أرخص، حيث يمكن للشركة أن ترتد بقوة.

تجدر الإشارة إلى أن Nvidia كانت تتداول بارباح متتالية 18 مرة فقط في عام 2018 عندما أدى الضعف في سوق بطاقات الرسومات إلى تعبئة مخزونها. كانت معاناة صانع الرقائق في ذلك الوقت بسبب زيادة المعروض من بطاقات الرسوميات، مما أضر بإيرادات الألعاب، وهو في وضع مماثل الآن.

ارتفع السهم بشكل كبير خلال السنوات الثلاث التالية بعد التعافي من هذا الركود. لن يكون من المستغرب أن نرى شيئاً مشابهاً يتكشف على المدى الطويل، حيث أن Nvidia تجلس الآن على محفزات أقوى مما كانت عليه في عام 2018.

لماذا يمكن أن يتعافى سهم Nvidia على المدى الطويل؟

قد تنخفض مبيعات أجهزة الكمبيوتر الشخصية بنسبة 12.8٪ هذا العام وفقاً لتقديرات IDC. حيث في عام 2023، تتوقع IDC انخفاضاً بنسبة 2.6 ٪ في مبيعات أجهزة الكمبيوتر والأجهزة اللوحية. من المتوقع أن يعود السوق إلى النمو في عام 2024، مما يشير إلى أن أعمال الألعاب في Nvidia قد تظل تحت الضغط العام المقبل.

وفقاً لتقدير آخر، يمكن أن تزيد المبيعات المجمعة لأجهزة الكمبيوتر المحمولة وأجهزة الكمبيوتر المحمولة للألعاب إلى 49.4 مليون وحدة بحلول عام 2025، مقارنة بمبيعات العام الماضي البالغة 45.4 مليون وحدة. نتيجة لذلك، يجب أن يرتفع الطلب على بطاقات الرسومات المستخدمة في أجهزة الكمبيوتر الشخصية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة للألعاب. تقدر شركة Mordor Intelligence أن شحنات وحدات معالجة الرسومات (GPU) للألعاب يمكن أن تزيد بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 14٪ حتى عام 2026.

مع سيطرة Nvidia على 80 ٪ من هذا السوق، يمكن لأعمال الألعاب في الشركة استعادة سحرها في المستقبل. في الوقت نفسه، يجب ألا ينسى المستثمرون أن Nvidia لديها قاعدة ضخمة من المستخدمين المثبتين لا يزالون يستخدمون بطاقات رسومات قديمة تتطلب الترقية. ضع في اعتبارك الآفاق القوية في الألعاب السحابية وموقع Nvidia المهيمن في هذا السوق سريع النمو، وتبدو أعمال الألعاب مهيأة لتحقيق نمو قوي طويل الأجل.

بالانتقال إلى أعمال مركز البيانات، أشارت Nvidia في سبتمبر إلى أن التقييد سيؤثر على إيراداتها بمقدار 400 مليون دولار في الربع الجاري. القيود الجديدة التي دخلت حيز التنفيذ الأسبوع الماضي، لن يكون لها تأثير إضافي على Nvidia. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال Jensen Huang، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، يرى سوقاً كبيراً لرقائق مركز بيانات الشركة في الصين على الرغم من القيود.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن ينمو الطلب على مسرعات مراكز البيانات مثل بطاقات الرسومات ووحدات المعالجة المركزية ووحدات معالجة البيانات بوتيرة قوية على المدى الطويل. سيؤدي الاعتماد المتزايد على الذكاء الاصطناعي وأعباء العمل في التعلم الآلي إلى لعب دور رئيسي في زيادة الطلب طويل الأجل على شرائح مراكز البيانات هذه. ليس من المستغرب أن يسجل سوق مسرع مراكز البيانات نمواً سنوياً بنسبة 25 ٪ حتى عام 2028 ويولد إيرادات سنوية تبلغ 25 مليار دولار، وفقاً لـ Global Market Insights.

مع استعداد Nvidia للتغلب على الغاز في سوق مراكز البيانات بمنتجات جديدة ستفتح فرصاً جديدة للشركة، يمكن لهذا العمل أن يقف على قدميها في النهاية. تشير جميع المحفزات التي تجلس عليها Nvidia إلى سبب توقع المحللين أن يعود نمو إيرادات الشركة إلى المسار الصحيح بدءاً من العام المالي المقبل.

أيضاً، مع معدل نمو الارباح السنوية المقدرة لمدة خمس سنوات بنسبة 23 ٪، يبدو أن Nvidia مصممة لتحقيق نمو مثير للإعجاب على المدى الطويل. لهذا السبب يجب على المستثمرين الذين يتطلعون إلى شراء أسهم Nvidia على المدى الطويل أن يفكروا في الاستفادة من المزيد من التراجع في سعر سهم Nvidia، حيث يمكن أن تفسح مشاكل الشركة على المدى القريب المجال لتحقيق مكاسب طويلة الأجل.