هل أصبح سهم نتفلكس مناسباً للشراء بعد إعلان الأرباح المذهل؟

بعد ربعين متتاليين من انخفاض عدد المشتركين، أظهرت نتفلكس (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: NFLX) للتو أن قصة نموها لم تمت. حيث أضاف عملاق البث 2.4 مليون مشترك في الربع الثالث، أفضل من المستهدف البالغ مليون مشترك. إضافة إلى ذلك، تستهدف نتفلكس في الربع الرابع إضافة 4.5 مليون مشترك جديد، وعليه، وقفز سعر سهم نتفلكس 14.4٪ بعد ساعات من يوم الثلاثاء، بعد إصدار الارباح.

نمت أعداد المشتركين لدى نتفلكس في جميع المناطق الأربع مع نمو قوي بشكل خاص في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، حيث أضافت 1.43 مليون عضو جديد ولا يزال لديها سوق كبير لاختراقه. في حين أن العودة إلى نمو المشتركين قدمت أخباراً جيدة تشتد الحاجة إليها للشركة، لم يكن هذا هو الشيء الوحيد الذي يحرك الاسهم.

خطط نتفلكس المدعومة بالإعلانات

بعد ستة أشهر فقط من إعلان نتفلكس عن نيتها إطلاق نشاط إعلاني، من المقرر أن يتم نشر الطبقة القائمة على الإعلانات في أوائل نوفمبر. سيتم إطلاقه في 12 دولة تشكل مجتمعة 75 ٪ من الإنفاق الإعلاني على التلفزيون والبث المباشر، أو 140 مليار دولار في السوق القابلة للتوجيه.

ستكلف الطبقة الأساسية مع الإعلانات 20٪ إلى 40٪ أقل من الخطة الأساسية الحالية، وستتضمن خمس دقائق من الإعلان في الساعة. في الولايات المتحدة، ستذهب الخطة الأساسية مع الإعلانات مقابل 6.99 دولارات شهرياً، مقارنة بـ 9.99 دولاراً شهرياً للخطة الأساسية الخالية من الإعلانات.

قالت الإدارة إنها لا تتوقع أن تكون الطبقة الإعلانية جوهرية لنتائج الربع الرابع منذ إطلاقها في منتصف الربع وأن الأمر سيستغرق وقتاً لبناء قاعدة من المشتركين في الطبقة الإعلانية.

من المفهوم لماذا ستقلل الإدارة من التوقعات الخاصة بالعمل الجديد، ولكن لا يزال من الممكن أن تكون محرك ربح رئيسي لـ نتفلكس. يعد التلفزيون المتصل، أو البث المدفوع بالإعلانات، أحد أكثر أشكال الإعلان قيمة للعلامات التجارية نظراً لأنه مستهدف وقائم على الفيديو ويتم عرضه على شاشة كبيرة. تمتلك نتفلكس أيضاً جمهوراً ضخماً، مما يجعلها شريكاً جذاباً للمعلنين، ويميل الإعلان الرقمي إلى أن يكون نشاطاً تجارياً بهامش كبير على نطاق واسع كما أظهرت شركات مثل جوجل أو فيسبوك.

علاج مشاركة كلمة المرور

هناك أيضاً تغيير مهم آخر قادم إلى نتفلكس. بعد سنوات من الحديث عن حل لمشاركة كلمات المرور، تقوم الشركة الآن بتنفيذ خطة لمعالجتها. قالت الإدارة إنها ستوفر لأولئك الذين يستخدمون حسابات نتفلكس الخاصة بالمشتركين الآخرين القدرة على نقل ملفاتهم الشخصية إلى حساباتهم الخاصة. يمكن للمشترك الأصلي بعد ذلك إنشاء حساب فرعي له إذا أراد الدفع مقابل ذلك.

لم تذكر نتفلكس المبلغ الذي ستفرضه على الحسابات الفرعية، ولكن هذه الخطوة يجب أن تعطي دفعة كبيرة لارباحها لأن مستعيرين كلمات المرور غير مقيدين حالياً. إنه في الأساس مصدر إيرادات مجاني للشركة.

بالنسبة إلى نتفلكس، يعد هذان التغييران مهمين بدرجة كافية بحيث تقوم الشركة بمراجعة الطريقة التي تقدم بها الإرشادات. لن يكون دليلاً لنمو المشتركين بعد الآن، بل يركز بدلاً من ذلك على المقاييس المالية مثل الإيرادات والدخل التشغيلي والارباح لكل سهم. هذا خروج عن تركيزها التقليدي وول ستريت على نمو المشتركين كأهم طريقة للحكم على أداء الشركة.

مع إضافة الإعلانات ومشاركة الحساب إلى إيراداتها، من المنطقي التقليل من نمو المشتركين، ولكن يبدو القرار أيضاً كأنه اعتراف بأن نمو المشتركين لن يقترب أبداً من مستوى ما قبل الوباء، عندما كانت الشركة تضيف ما يقرب من 30 مليون مشترك سنوياً.

هل سهم نتفلكس أصبح آمناً للشراء الآن؟

تجنبت نتفلكس أسوأ سيناريو من خلال نشر نمو مشترك أفضل من المتوقع في الربع الثالث ومستهدفات لتحقيق نمو أقوى في الربع الرابع.

توضح النتائج أن سهم نتفلكس كان في ذروة البيع بعد انخفاض المشتركين في وقت سابق من العام، وكان من الخطأ الاعتقاد بأن قصة النمو قد انتهت. على الرغم من أن نمو المشتركين قد يكون أبطأ مما كان عليه في الماضي، إلا أن سهم نتفلكس لا يزال يبدو مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية حتى بعد القفزة البالغة 14٪، حيث يتم تداوله بمعدل سعر إلى ربح قدره 27 بناءً على الارباح المتوقعة لهذا العام.

لا تزال الشركة رائدة في قطاع البث، وقالت الإدارة في الرسالة الفصلية للمساهمين إنها تعتقد أن جميع منافسيها يخسرون الأموال. إذا كان هذا صحيحاً، فهذا يعني أن نتفلكس تتمتع بميزة تنافسية كبيرة على الداخلين الجدد في البث، ويبدو أن الشركة مستعدة لإطلاق العوائد التي تقدر بمليارات الدولارات في الإعلانات، بالإضافة إلى تدعيم ارباحها النهائية من خلال مشاركة الحساب.

في حين يبدو أن أفضل أيام نمو نتفلكس كانت وراء ذلك، فإن احتمالية الارتفاع من تدفقات الإيرادات الجديدة لا تزال تفوق مخاطر الجانب السلبي على السهم من سوق ناضجة ومنافسة جديدة. إنه وقت جيد لشراء مخزون البث.