هل سهم AT&T مناسب للشراء الآن؟

 تجاوزت ارباح AT&T للربع الثالث توقعات وول ستريت بسهولة، مع استمرار أعمالها في مجال الاتصالات اللاسلكية في النمو وتعويض النمو الأبطأ لأعمالها وأقسام الاتصالات السلكية للمستهلكين، فهل هذه الاسباب تجعله مناسب للشراء تابع معنا.

هل سهم AT&T مناسب للشراء الآن؟

عملاق الاتصالات يولد نمواً مستقراً مرة أخرى، حيث ارتفع سهم AT & T's  بنسبة 8٪ في 20 أكتوبر بعد أن نشرت شركة الاتصالات العملاقة تقريرها للربع الثالث. مع انخفاض عائداتها من العمليات المستمرة بنسبة 4٪ على أساس سنوي إلى 30.0 مليار دولار، والتي لا تزال تفوق توقعات المحللين بمقدار 140 مليون دولار. باستثناء عرض أعمال الفيديو في الولايات المتحدة في يوليو / تموز الماضي، نمت إيراداتها بنسبة 3٪ على أساس سنوي على أساس مستقل.

في حين ارتفعت ارباح الشركة المعدلة من العمليات المستمرة بنسبة 3٪ لتصل إلى 0.68 دولار أمريكي للسهم الواحد، وهو ما يفوق أيضاً التوقعات المتوقعة بسبعة سنتات. وتشير هذه الأرقام الرئيسية إلى استقرار أعمال AT & T في أعقاب تجريدها من DirecTV و WarnerMedia.  ولكن هل استعد سهمه أخيراً للارتداد بعد أن فقد ما يقرب من خمس قيمته خلال الأشهر الثلاثة الماضية؟

بداية جديدة لشركة AT&T

 عمليات شراء AT & T التي تغذيها الديون لـ DirecTV في 2015 و Time Warner في 2018، إلى جانب شركات إعلامية أصغر أخرى، حولتها من شركة اتصالات إلى عملاق إعلامي.  لكن AT&T كافحت لتحقيق التوازن بين كل تلك الألواح الدوارة.  فلقد انهاروا عندما أخرج الوباء والمنافسة الشديدة والرياح المعاكسة الأخرى خططها لبناء إمبراطورية إعلامية على رأس أعمالها اللاسلكية وشركات النطاق العريض.

 على مدار العامين الماضيين، عكست AT&T هذه الأخطاء من خلال سحب استثمارات DirecTV في صفقة مع TPG (TPG)، ودمج Time Warner (WarnerMedia) مع Discovery لإنشاء Warner Bros. Discovery (WBD)، والتخلص من أصول الوسائط الأصغر وبيع بعض عقاراتها.

 قبل إغلاق فرعها من WBD في أبريل، كما أبلغت AT&T المستثمرين أن الشركة يمكنها زيادة إيراداتها السنوية بمعدل نمو سنوي مركب من رقم واحد منخفض (معدل النمو السنوي المركب) من 2022 إلى 2024، بالإضافة إلى زيادة ارباحها المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) وعائد السهم المعدلة بمعدل نمو سنوي مركب متوسط ​​من رقم واحد. وتشير هذه التقديرات المستقرة إلى أن AT&T "الجديدة" ستنمو بمعدل مماثل لنمو Verizon (VZ)، والتي لم تسعى إلى أي صفقات إعلامية ضخمة.

ما مدى سرعة نمو AT&T الجديدة؟

 سجلت AT&T الآن ثلاثة أرباع النتائج كشركة قائمة بذاتها.  وقد عملت أعمال التنقل الخاصة بها، والتي تضم قطاعها اللاسلكي الأساسي وحققت 70٪ من إيراداتها في الربع الثالث، على تنمية عدد المشتركين في الهاتف بنظام الدفع الآجل وإيراداتها باستمرار خلال العام الماضي. كما أنها تقييد عملاءها بمعدل منخفض أقل من 1٪، في حين أن هوامش الارباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء لخدماتها اللاسلكية آخذة في الارتفاع بالتتابع.

ومع ذلك، فإن قطاعات الأعمال وخطوط الاتصالات السلكية الخاصة بالمستهلكين في AT & T، والتي ولدت معاً ما تبقى من 30٪ من إيراداتها، تعتبر فوضوية بعض الشيء. حيث كانت عائدات الاتصالات السلكية للأعمال التجارية تتراجع على مدار العام، بسبب ضعف الطلب على خدمات الصوت والبيانات القديمة (خاصة بين العملاء الحكوميين)، وتعويض النمو الطفيف في إيرادات الاتصالات السلكية الاستهلاكية.

ولمواجهة هذا التباطؤ، عمدت AT&T إلى توسيع شبكة الألياف الموجهة للمستهلكين. حيث عزز هذا التوسع إجمالي شبكة النطاق العريض في الربع الأول، لكن هذا الاتجاه انعكس خلال الربعين الماضيين حيث طغت خسائر عملاء النطاق العريض من غير الألياف (باستثناء DSL) على نمو أعمال الألياف.

نظرة مستقبلية مستقرة لبقية العام

 بالنظر إلى المستقبل، تخطط AT&T لتوسيع شبكات 5G والألياف بقوة لتعويض النمو البطيء لأعمالها السلكية القديمة. وستشكل هذه الاستثمارات معظم استثماراتها الرأسمالية البالغة 24 مليار دولار هذا العام.

كما تتوقع AT&T أن تعمل قوة أعمالها اللاسلكية الأساسية على تعويض نقاط الضعف في المستقبل المنظور.  وتتوقع الآن أن ترتفع ربحية السهم المعدلة من العمليات المستمرة إلى 2.50 دولار "أو أعلى" للعام بأكمله، مقارنة بتوقعاتها السابقة عند 2.42 دولار إلى 2.46 دولار.  بناءً على هذه التوقعات، يبدو سهم AT & T رخيصاً بسبعة أضعاف ارباح هذا العام.

كررت AT&T أيضاً توجيهها للتدفق النقدي الحر للعام بأكمله (FCF) بقيمة 14 مليار دولار (بدلاً من خفضه مرة أخرى كما فعلت في الربع الثاني)، والتي يجب أن تغطي بسهولة 8 مليارات دولار في مدفوعات الارباح ودعم عائدها الآجل المرتفع 7.1.  ٪.  في حين يتم تداول سهم Verizon أيضاً بحوالي سبعة أضعاف ارباح هذا العام وتدفع عائداً آجلاً بنسبة 7.1 ٪.

 يجب أن يحد التقييم المنخفض والعائد المرتفع لـ AT & T من إمكاناته السلبية ويجعلها شراء في سوق هابطة آمنة للمستثمرين المحافظين.  إذا استمرت أعمالها اللاسلكية في النمو واستقرت أعمالها التجارية السلكية، يمكن للاسهم أن ترتفع مرة أخرى حيث يمنح مستثمرو القيمة أخيراً فرصة ثانية لـ AT&T.