من أفضل أسهم السفر البحري بين Norwegian و Carnival الأن؟

واصلت صناعة السفر انتعاشها القوي هذا العام على الرغم من الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي. مع استمرار تداول أسهم الرحلات البحرية بعيداً عن أعلى مستوياتها قبل الوباء، فهذا هو الوقت المناسب للبحث عن الاسهم التي يمكن أن تتفوق على السوق الأوسع. نجد لدينا شركة Norwegian Cruise Lines (NCLH) وشركة Carnival Corporation (CCL) هما رائدتان تبدوان جذابة بعد انخفاضهما 28٪ و 59٪ على التوالي منذ بداية العام. لنلقِ نظرة على حالة امتلاك كلا السهمين قبل تحديد أيهما هو الأفضل للمستثمرين على المدى الطويل.

لماذا يجب عليك شراء أسهم Norwegian Cruise Lines

صناعة الرحلات البحرية سهلة الفهم إلى حد ما. إذ تستثمر الشركات في سفن جديدة للتوسع والتحكم في التكاليف وتمييز الخبرة بما يكفي للحفاظ على معدلات التسعير والإشغال مرتفعة. إنه إجراء موازنة دقيق لأن الأسعار المرتفعة للغاية يمكن أن تخفض مستويات الإشغال بينما التسعير المنخفض للغاية للفوز بحصة في السوق يمكن أن يدمر الربحية ويغرق سعر السهم.

في الوقت الحالي، تتمتع خطوط الرحلات البحرية النرويجية وكرنفال بوضع جيد فيما يتعلق بالأسعار نظراً لوجود طلب هائل على السفر. تتجه حجوزات النرويج للسنة المالية 2023 نحو مستويات قياسية، وقد زادت السعة بنسبة 16٪ تقريباً عن ما قبل الوباء. حققت كلتا الشركتين أداء إيرادات مشابهاً للغاية على مدار السنوات الثلاث الماضية - وهو انخفاض كبير خلال قيود السفر تلاه انتعاش مطرد في النمو خلال العام الماضي.

في الربع الثاني، نمت الإيرادات النرويجية بنسبة 127٪ مقارنة بالربع السابق. كانت معدلات الإشغال 65٪، بزيادة 17 نقطة عن الربع الأول. تركز الإدارة على إشغال المباني مع الانضباط للحفاظ على الأسعار الرائدة في الصناعة بهدف الوصول إلى المستويات التاريخية بحلول الربع الثاني من عام 2023.

هناك بعض المزايا المهمة لخطوط الرحلات البحرية النرويجية. وهي تدير ثلاث علامات تجارية: النرويجية (18 سفينة)، وأوقيانوسيا (ست سفن)، وريجنت (خمس سفن). توفر أوقيانوسيا وريجنت تعرضاً قيماً للجانب الفاخر في السوق. هذا يضع الشركة في وضع أفضل لتوسيع الهوامش من الأسعار الممتازة، أكثر بكثير من كرنفال، بالنظر إلى أن النرويجية لديها ثلاثة أضعاف عدد المراسي الراقية عبر أسطولها مقارنة بشركة كرنفال كورب.

سبب آخر للإعجاب بالنرويجية هو أنها تولد 78٪ من إيراداتها من سوق الولايات المتحدة، في حين أن كرنفال لديها تعرض أكبر للاسواق الدولية، مثل أوروبا وأستراليا وآسيا. بسبب التعرض الدولي الأكبر، فإن كرنفال أكثر عرضة للتأثير السلبي على الإيرادات من ارتفاع الدولار الأمريكي في المدى القريب.

أيضاً، بسبب الأسطول النرويجي الأصغر، لديه المزيد من الفرص للتوسع في الاسواق ضعيفة الاختراق. تخطط الإدارة لزيادة الأسطول بنسبة 40٪ خلال السنوات الخمس المقبلة باستخدام أحدث السفن. نتيجة لذلك، يمكن للنرويجية التمييز بشكل أفضل بين علاماتها التجارية وسعرها وفقاً لذلك لتحقيق إيرادات وارباح أعلى.

لماذا يجب عليك شراء أسهم كرنفال؟

كرنفال هي واحدة من أكبر شركات الرحلات البحرية في العالم وتتحكم في نهاية نطاق الأسعار. كان لديها أسطول من 91 سفينة اعتباراً من 30 نوفمبر 2021. تشمل العلامات التجارية البارزة كرنفال كروز لاين، برينسيس كروزس، هولاند أمريكا لاين، كوستا كروزس، سيبورن، وكونارد.

في الربع الثالث، نمت الإيرادات بنسبة 80٪ مقارنة بالربع السابق، وبلغت معدلات الإشغال حوالي 90٪. مثل النرويجي، يخرج كرنفال من الوباء بهيكل تكلفة أكثر كفاءة، والذي من شأنه أن يؤدي إلى نمو ارباح قوي على مدى السنوات القليلة المقبلة. ومع ذلك، فإن السوق يقوم بتسعير السهمين بشكل مختلف تماماً. على أساس السعر إلى المبيعات، يتم التداول بالنرويجية بمعدل 2.54 ضعف إيرادات 12 شهراً، بينما يتم تداول كرنفال بأقل من 1. قد يقدم الكرنفال جانباً صعودياً أكبر نظراً لتقديره المنخفض، ولكنه قد لا يقدم نفس السعر على المدى الطويل آفاق النمو كمنافس أصغر.

لدى الإدارة سفينتان جديدتان في الطلب لعام 2024 وواحدة في عام 2025. لا تخطط كرنفال لأي إضافات أخرى إلى أسطولها بعد ذلك. في حين أن هذا سيحد من إمكانات نمو الإيرادات مقارنة بالنرويجية، تتوقع الإدارة أن قلة الاستثمار في السفن الجديدة ستسمح بإنفاق رأس مال أقل، وبالتالي زيادة التدفق النقدي الحر.

تتطلع كرنفال أيضاً إلى تحسين أسطولها عن طريق إزالة السفن الأصغر والأقل كفاءة، مما سيساعد على نمو الإيرادات وخفض التكاليف لتحسين هامش الربح.

بشكل عام، نجد أن أسهم Norwegian Cruise Lines أفضل للشراء نظراً لقدرتها على توسيع أسطولها الصغير بمعدل أسرع من شركات الرحلات البحرية الأخرى. بمرور الوقت، سيؤدي النمو الأسرع في الإيرادات والارباح بشكل طبيعي إلى أداء أفضل للأسهم.

علاوة على ذلك، يمكن أن يخدم توسع الأسطول لدى Norwegian في سوق المنتجات الفاخرة مجموعة ديموغرافية واسعة من العملاء. هذا من المحتمل أن يجعل الشركة النرويجية أكثر مرونة في مواجهة الركود.