هل سهم Pinterest مناسب للشراء الآن؟

تقوم Pinterest بإنشاء أدوات جديدة لزيادة أسعار إعلاناتها، حيث ارتفعت المصروفات بشكل كبير مقارنة بالإيرادات، في حين لم تشهد نمو لمستخدميها لكنه يجد طريقة أخرى لزيادة المبيعات. فهل سهمها مناسب للشراء الان؟

هل سهم Pinterest مناسب للشراء الآن؟

بعد رؤية ربع Meta Platforms، سيُغفر المستثمرون إذا توقعوا نتائج مروعة من شركة وسائط اجتماعية أخرى، Pinterest (PINS). ومع ذلك، لم يكن هذا ما ذكرته Pinterest للربع الثالث، مما تسبب في ارتفاع سهمها بنسبة 15٪ تقريباً في اليوم التالي للتقرير، ومع استمرار انخفاض السهم بأكثر من 70 ٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق، هل يمكن أن يكون هذا هو الربع الذي يدور حول سهم Pinterest؟

تستمد شركات وسائل التواصل الاجتماعي معظم إيراداتها من الإعلانات على نظامها الأساسي. في حين أن شركات وسائل التواصل الاجتماعي لم تكن موجودة في العديد من فترات الركود، فإن الاتجاه العام هو أن الشركات تخفض ميزانياتها الإعلانية في هذه الأوقات لتقليل النفقات. حيث شهدت Meta Platforms انخفاضاً في إيراداتها في الربع الثالث، لكن Pinterest استمرت في النمو.

في حين ان التفوق في الأداء والذي يعتبره معظم الناس معياراً صناعياً لشركات التواصل الاجتماعي أمر مثير للإعجاب. كيف فعلها Pinterest؟ ليس من خلال المزيد من المستخدمين، ولكن عن طريق زيادة مقدار ما يولده كل مستخدم. حيث فاق مقياس متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) معدل نمو المستخدمين في كل مكان باستثناء أوروبا.

قال تود مورجينفيلد، المدير المالي لشركة Pinterest، إن الشركة بدأت للتو في تحقيق الدخل خارج الولايات المتحدة، مع التركيز على أوروبا الغربية وأمريكا اللاتينية واليابان. يجب أن يثير ذلك المستثمرين، لأنه يعني أن قصة نمو Pinterest بدأت للتو خارج الولايات المتحدة.

أما بالنسبة لنمو المستخدمين، من الواضح أن Pinterest قد أشبع سوقه بشكل أساسي، حيث إنها بالكاد تتزحزح في أي منطقة. مقارنة بـ 1.98 مليار مستخدم نشط يومياً على فيسبوك Facebook، حيث لا يستخدم 445 مليون مستخدم نشط شهرياً المنصات بنفس القدر. وهذا أمر بالغ الأهمية لفهمه، لأنه من غير المحتمل أن تصل Pinterest إلى 49.13 دولاراً لكل ARPU من Facebook للولايات المتحدة وكندا أو 9.41 دولاراً لكل ARPU في جميع أنحاء العالم نظراً لاستخدامها الضيق والأقل تكراراً.

ومع ذلك، فإن حالة نمو Pinterest تتمحور حول ARPU المتزايد. لزيادتها، لدى Pinterest خياران: احاطة المستخدمين بمزيد من الإعلانات أو زيادة السعر. وقد يؤدي الخيار الأول إلى تعريض تجربة المستخدم للخطر مما يؤدي إلى فقدان المستخدم، وهو أمر غير مثالي. الخيار الثاني هو اختيار واضح، وتقوم Pinterest بإطلاق قدرات جديدة لتبرير زيادة التكاليف.

مصاريف Pinterest ترتفع بوتيرة أسرع بكثير من الإيرادات

تعمل Pinterest على زيادة قدراتها الإعلانية من خلال تحسين جمع بيانات المستخدم؛ بهذه الطريقة، يمكن للمعلنين استهداف جمهورهم بشكل أفضل. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمعلنين استخدام أداة Pinterest Trends الجديدة لمعرفة ما يناسب جمهورهم المستهدف.

أخيراً، تعمل على تحسين إمكانات إعلانات الفيديو الخاصة بها، مما يسمح لعملائها الإعلانيين بعرض منتجاتهم بمزيد من التفاصيل، حيث تعتبر هذه تحسينات قوية، لكنها تأتي بتكلفة. فيما ارتفعت المصروفات بشكل كبير في الربع الثالث من العام لشركة Pinterest.

وارتفعت تكلفة الإيرادات لأن Pinterest تسمح للمستخدمين بتخصيص نظامها الأساسي بشكل أكبر، مما يسمح للمعلنين باستهداف جمهورهم بشكل أفضل. ومع ذلك، سيحتاج المستثمرون إلى مراقبة هذا الأمر، لأنه لا يمكن أن يستمر في الارتفاع بشكل أسرع من نمو الإيرادات الإجمالي، أو أن ملف هامش الربح الإجمالي لـ Pinterest سيتغير بشكل كبير، ليس من المستغرب أن نرى ارتفاع نفقات التسويق، حيث أطلقت الشركة حملات إعلانية متعددة لمنصتها وأبحاثها، وترتبط نفقات التطوير المتزايدة بإطلاق Pinterest لإمكانات جديدة.

ومع ذلك، عندما تركز معظم الشركات على أن تصبح أكثر كفاءة، فإن Pinterest ليست كذلك. في الربع الرابع، تتوقع أن ترتفع المصروفات بأرقام مزدوجة منخفضة، مما يرفع إجمالي نفقاتها إلى حوالي 35٪ لهذا العام، ولقد أدت كل هذه النفقات إلى تقليص ارباح Pinterest، لأنها لم تعد مربحة من أساس الدخل الصافي للمبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (GAAP). ففي العام الماضي، حققت 94 مليون دولار في الربع الثالث؛ بينما هذا العام، خسرت 65 مليون دولار. هذه ليست صفقة للمستثمرين، لكنها شيء يجب مراقبته في عام 2023.

في 6.1 مرة فقط من المبيعات، لا يتم المبالغة في تقدير سهم Pinterest. ويعتقد أن المستثمرين يمكنهم بثقة اتخاذ موقف في اسهم Pinterest، لأنهم يتخذون الخطوات الصحيحة لتحقيق النجاح. ومع ذلك، يجب عليهم مراقبة نفقات Pinterest، حيث يمكن أن يضرهم إذا ساءت البيئة الاقتصادية وخفض المعلنون الإنفاق أكثر.