هل سهم Royal Caribbean مناسب للشراء مع العودة للربحية أخيرا؟

عادت شركة Royal Caribbean Cruises (RCL) إلى الربحية في الربع الثالث للمرة الأولى منذ الوباء، ولكن بعد توقع أن الربع الرابع سيظهر على الأرجح خسارة أكبر بكثير مما كان متوقعاً، يرى مشغل السفن السياحية انخفاض مخزونه.

ومع ذلك، تظهر النتائج أنه لا يزال هناك طلب كبير مكبوت على الرحلات. لا يزال ثاني أكبر خط رحلات بحرية، والذي لا يزال مخزونه أقل بنسبة 55 ٪ من المستوى الذي تم تداوله قبل تفشي COVID-19، في طريقه للعودة إلى الربحية. فهل هذا يجعل سهم Royal Caribbean استثماراً جيداً اليوم؟ دعونا نرى.

كيف كان أداء Royal Caribbean خلال الربع الثالث؟

على أساس معدل، أعلنت شركة Royal Caribbean عن ارباح الربع الثالث البالغة 0.26 دولار للسهم، مما أدى إلى محو 1.4 مليار دولار، أو خسارة 5.59 دولار للسهم العام الماضي، وأفضل بكثير من توقعات المحللين البالغة 0.20 دولار للسهم الواحد. كانت الإيرادات البالغة 2.99 مليار دولار أكبر بست مرات ونصف من العام الماضي وتطابق مع توقعات وول ستريت.

وقالت رويال كاريبيان إن الأداء يرجع إلى مجموعة من "عوامل الحمولة الأعلى من الطلب القوي، والتحسن الإضافي في الإيرادات على متن الطائرة، وأداء التكلفة الأفضل."

زادت عوامل الحمولة، أو معدلات الإشغال، إلى 96٪ بشكل عام، وبلغت رحلاتها في منطقة البحر الكاريبي - أكبر اسواق رويال كاريبيان - 105٪ في هذه الفترة مع تسارع معدلات الحجز. (تعني معدلات الإشغال التي تزيد عن 100٪ أن ثلاثة أشخاص أو أكثر أقاموا في المقصورة).

وهذا يعني أن الركاب يقومون بحجز رحلاتهم البحرية بالقرب من مواعيد الإبحار أكثر مما كانوا يفعلون قبل الوباء. كان هناك حوالي 50٪ حجوزات أكثر في الربع الثالث مقارنة بالفترة نفسها قبل تفشي COVID-19.

وهذا يبشر بالخير للمستقبل، حيث ستشهد رويال كاريبيان العام المقبل حجوزات جيدة ضمن النطاقات التاريخية التي شهدتها قبل الوباء، ولكن بأسعار أعلى بكثير. لذلك فهي تقوم بنفس العمل، ولكنها تحقق المزيد من الإيرادات. لسوء الحظ، تكاليفه أعلى أيضاً، وهذا ما يجعله يتوقع عودة الخسائر في الربع الرابع.

أسعار صرف العملات غير المواتية، ونفقات الوقود المرتفعة، وأسعار الفائدة المتزايدة تجعل مشغل السفن السياحية يتوقع ارباحا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) من 350 مليون دولار إلى 400 مليون دولار، وخسارة معدلة من 1.30 دولار لكل سهم إلى 1.50 دولار للسهم الواحد بإيرادات قدرها 2.6 مليار دولار.

ماذا عن الربع الرابع؟

العام المقبل على وجه الخصوص يبحث عن شركة السفن السياحية. قبل الوباء مباشرة، كان الركاب يحجزون رحلات لعام 2020 بوتيرة سريعة، وهي الأعلى في تاريخ الشركة. ومع ذلك، كما رأينا جميعاً، تم سحق الصناعة بسبب أوامر عدم الإبحار التي امتدت إلى ما هو أبعد من كل الأعمال الأخرى التي سُمح بإعادة فتحها.

حسناً، الآن بعد أن عادت صناعة الرحلات البحرية إلى الماء مرة أخرى، فإن الطلب على السفر والسياحة يزدهر. قالت رويال كاريبيان إن أحجام الحجز لعام 2023 تضاعفت خلال الربع الثالث مقارنة بالربع الثاني، وكانت أعلى بكثير مما كانت عليه في عام 2019.

قال جيسون ليبرتي، الرئيس والمدير التنفيذي، "لم تكن علاماتنا التجارية وعروض العطلات وأسطولنا أقوى من أي وقت مضى، ونحن في وضع جيد لاستمرار تغيير الخطوة في الأداء المالي. إن صيغتنا المثبتة للنجاح لم تتغير مع زيادة قدرتنا وتعزيز الربحية أثناء السعي إلى تقديم عائد أعلى للمساهمين ".

تستعد رويال كاريبيان لمواجهة هذا العصر الجديد في الإبحار مع عدد من السفن الضخمة الجديدة في أسطولها. لقد أضافت تسع سفن جديدة منذ عام 2019، مما يمنحها 64 سفينة عبر علاماتها التجارية المختلفة، ولديها 10 سفن أخرى تحت الطلب.

تطلق شركة الرحلات البحرية أيضاً ما تسميه برنامج Trifecta، وهي مبادرة مدتها ثلاث سنوات مصممة لزيادة الارباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) المعدلة لكل أيام الرحلات البحرية المتاحة للركاب إلى ثلاثة أرقام، وزيادة ارباح السهم المعدلة (EPS) إلى رقمين، وتحقيق عائد على رأس المال المستثمر (ROIC) عند رقم من خانتين.

قال ليبرتي: "نتوقع أن تقدم صيغة النمو المعتدل للعائد، والانضباط القوي للتكلفة، والنمو المعتدل لأسطولنا ملفاً مالياً قوياً."