ما هو مستقبل سهم Baidu بعد اعلان الارباح الأخير؟

نشرت بايدو (BIDU) تقرير ارباحها للربع الثالث في 22 نوفمبر. حيث ارتفعت إيرادات شركة التكنولوجيا الصينية العملاقة بنسبة 2٪ على أساس سنوي إلى 32.54 مليار يوان (4.57 مليار دولار)، متجاوزة تقديرات المحللين بـ 100 مليون دولار. فيما ارتفع صافي دخلها المعدل بنسبة 16٪ على أساس سنوي إلى 5.89 مليار دولار، أو 2.37 دولار لكل سهم، وتجاوز التوقعات المتفق عليها بمقدار 0.17 دولار.

تشير هذه الأرقام الرئيسية إلى استقرار أعمال بايدو تدريجياً، لكن سهمها لا يزال ينخفض ​​بنسبة 36٪ خلال الاثني عشر شهراً الماضية. هل يمكن أن يرتد سهم BIDU غير المرغوب فيه مرة أخرى خلال الأشهر الـ 12 المقبلة؟

ماذا حدث لبايدو ولماذا هذا التراجع المستمر في سعر السهم؟

تمتلك بايدو أكبر محرك بحث على الإنترنت في الصين. يولد هذا النشاط التجاري الأساسي معظم إيراداته من الإعلانات الرقمية، وقد نما هذا القطاع في البداية بشكل سريع بعد أن أغلقت شركة جوجل محرك البحث الخاص بها في البر الرئيسي للصين في عام 2010.

ولكن على مدى السنوات العديدة الماضية، واجهت بايدو تحدياً من خلال "التطبيق الفائق" من Tencent، WeChat، الذي يجمع بين رسائل الهاتف المحمول، والشبكة الاجتماعية، والمدفوعات الرقمية، وعمليات البحث عبر الإنترنت، وغيرها من الخدمات لمستخدميها النشطين شهرياً البالغ عددهم 1.31 مليار مستخدم (MAUs). بدأ المتسوقون أيضاً عمليات البحث عن منتجاتهم في أفضل مواقع التجارة الإلكترونية بدلاً من Baidu، بينما جذبت منصات الفيديو القصيرة مثل ByteDance Douyin (المعروفة باسم TikTok في الخارج) مستخدميها والمعلنين.

وفي الوقت نفسه، كافحت شركة iQiyi التابعة لشركة Baidu لبث مقاطع الفيديو (IQ) - والتي تحقق إيراداتها من الإعلانات والاشتراكات المدفوعة - أيضاً لمواكبة Douyin وغيرها من منصات بث الفيديو القديمة المماثلة مثل Tencent Video و Youku Tudou من Alibaba. بالإضافة إلى تلك التحديات التنافسية، واجه كل من محرك البحث الأساسي لـ Baidu و iQiyi رياحاً معاكسة كبيرة مع تباطؤ الاقتصاد الصيني وواجه عمليات إغلاق غير متوقعة لـ COVID-19.

ما هي استراتيجيات التحول في بايدو؟

تحاول بايدو تجديد أعمالها بثلاث استراتيجيات رئيسية. أولاً، تقوم بتوسيع صفحات الأعمال المُدارة، والتي تمكنها من التعامل مع وجود الشركة بالكامل عبر الإنترنت ضمن نظامها البيئي، لتقليل اعتماد قطاع التسويق عبر الإنترنت على البحث التقليدي والإعلانات المصورة. ثانياً، تقوم بتوسيع تطبيق الهاتف المحمول الخاص بها إلى تطبيق فائق يضم "برامج صغيرة" متعددة الأغراض مثل WeChat. هذا التوسع يؤتي ثماره: أنهى تطبيق Baidu الربع الثالث بـ 634 مليون MAU، وهو ما يمثل نمواً بنسبة 5٪ عن العام السابق.

أخيراً، تقوم بتوسيع منصتها السحابية، Baidu AI Cloud، التي تدفع نمو إيرادات "التسويق غير عبر الإنترنت". حيث سيطرت Baidu AI Cloud على 9٪ فقط من سوق السحابة في الصين في الربع الثاني من عام 2022، وفقاً لـ Canalys، مما يجعلها في المركز الرابع بعيداً عن Alibaba Cloud (34٪) و Huawei Cloud (19٪) و Tencent Cloud (17٪). ). ومع ذلك، فإنها تواصل التوسع وتعمل كأساس تكنولوجي لمركباتها ذاتية القيادة وأعمال الذكاء الاصطناعي الأخرى.

هل وصلت بايدو أخيراً إلى نقطة انعطاف؟

حققت بايدو 57٪ من إيراداتها من منصات التسويق عبر الإنترنت الخاصة بها في الربع الثالث من عام 2022. وجاءت 20٪ أخرى من قطاع التسويق غير عبر الإنترنت، بينما جاءت النسبة المتبقية البالغة 23٪ من iQiyi. إليك كيفية أداء هذه الشركات الأساسية الثلاثة خلال العام الماضي.

في الربع الثالث، انخفضت عائدات التسويق عبر الإنترنت لشركة Baidu على أساس سنوي للربع الثالث على التوالي. ومع ذلك، استمرت عائدات هذا القطاع في النمو بنسبة 10 في المائة مقارنة بالربع السابق مع تحسن قطاعي التجزئة والرعاية الصحية مرة أخرى. خلال المكالمة الجماعية للربع الثالث من العام، توقع الرئيس التنفيذي روبن لي أنه عندما "يخف وضع COVID في المدن الكبرى، يجب أن تنتعش عائدات الإعلانات عبر القطاعات المختلفة مثل السفر والامتياز والخدمات المحلية."

فيما انخفضت عائدات iQiyi على أساس سنوي للربع الرابع على التوالي، لكنها تحسنت بنسبة 12٪ مقارنة بالربع السابق حيث نما عدد المشتركين بنسبة 3٪ تقريباً على أساس ربع سنوي إلى 101 مليون مشترك. وفي الوقت نفسه، أدى النمو المتسارع لقطاع التسويق غير عبر الإنترنت في Baidu إلى تعويض النمو البطيء لشريحتيها الآخرين ومكن إجمالي إيراداتها من النمو مرة أخرى.

مع استقرار نمو إيرادات "بايدو"، ارتفع إجمالي هامش التشغيل بمقدار 9 نقاط مئوية على أساس سنوي و 5 نقاط مئوية بالتتابع إلى 16٪ في الربع الثالث. كان هذا التوسع مدفوعاً بتشديد الإنفاق عبر قطاعي الإعلانات و iQiyi، مما أكمل تحسين هوامش أعمالها السحابية غير المربحة.

أين سيكون سهم بايدو في غضون عام؟

لم تقدم بايدو أي إرشادات، لكن لي توقع أن الوضع العام لـ COVID-19 "يجب أن يتحسن" وأن أعماله الأساسية "يجب أن تتحرك في اتجاه إيجابي خلال الأرباع القليلة القادمة".

في الوقت الحالي، يتوقع المحللون أن تظل عائدات بايدو ثابتة تقريباً هذا العام، لكنها ستنمو بنسبة 13٪ في عام 2023 مع مرور الوقت في هذا العام الصعب. ويتوقعون أن ينخفض ​​صافي دخلها بنسبة 32٪ هذا العام، ولكن أيضاً يرتفع بنسبة 111٪ في عام 2023. وبناءً على هذه التوقعات، يتم تداول سهم Baidu بمعدل 16 ضعفاً فقط من ارباح العام المقبل.

يجب أن نأخذ هذه التقديرات بحذر، لكن قد نشهد تقدم سهم بايدو على مدار الـ 12 شهراً القادمة مع تحسن الوضع الكلي وتخفف الصين أخيراً عمليات الإغلاق الخالية من COVID. ومع ذلك، قد يرغب المستثمرون في الانتظار ربعاً آخر ليروا ما إذا كانت ستظهر إشارات أوضح على حدوث تحول طويل الأجل.