سهم UAL يسجل مزيد من التراجع بعد طلبية الطائرات التاريخية

كان سهم يونايتد إيرلاينز (UAL) متقلباً للغاية هذا الأسبوع، ويشعر البعض في وول ستريت بالقلق بشأن الكيفية التي ستدفع بها شركة الطيران ثمن طلبياتها الأخيرة. حيث انخفضت أسهم UAL بأكثر من 10٪ هذا الأسبوع، وفقاً للبيانات التي قدمتها S&P Global Market Intelligence، بعد أن أعلنت شركة الطيران عن أكبر طلبية لطائرات البدن العريض في تاريخ الطيران في الولايات المتحدة. فهل مخاوف المستثمرين مبررة حول السهم؟

طلبية يونايتد إيرلاينز الهائلة الأخيرة تثقل الشركة بمزيد من الديون تزامناً مع المخاوف حول القدرة على السداد

كان الوباء صعباً على اسهم شركات الطيران، لكن شركة يونايتد ومنافسيها شهدوا زيادة في الطلب هذا العام حيث يحاول المصطافون تعويض الوقت الضائع واستئناف رحلات العمل ببطء. فيما يعتقد سكوت كيربي، الرئيس التنفيذي لشركة يونايتد بأن عالم ما بعد الجائحة، مع مزيد من المرونة في العمل، يمكن أن يكون نعمة لشركات النقل، مما يسمح بمزيد من السفر خلال فترات تعطل الصناعة تقليدياً.

تمتلك شركة يونايتد أحد أقدم الأساطيل في مجال الأعمال التجارية، لكن شركة الطيران تتخذ خطوات لتغيير ذلك. هذا الأسبوع، قدمت الشركة طلباً لشراء 100 طائرة بوينج 787 دريملاينر، مع خيارات لشراء 100 طائرة أخرى. بسعر القائمة المقُدم من بوينج، تبلغ قيمة هذه الطلبية حوالي 35 مليار دولار.

هذا التزام هائل على شركة United، التي تحملت، مثل معظم شركات الطيران، ديوناً جديدة كبيرة للنجاة من الوباء. إذ قدرت شركة BofA Securities أن طلب طائرات بوينج 787، بالإضافة إلى طلب منفصل لطائرات بوينج 737 MAX الأصغر، سيزيد النفقات الرأسمالية للشركة في الأعوام 2023 و 2024 إلى 20 مليار دولار من 14 مليار دولار قبل تقديم الطلبية. في حين خفضت BofA Securities سعرها المستهدف لسهم UAL إلى 36 دولاراً من 40 دولاراً بعد الطلب وحافظت على تصنيفها السيئ السهم.

إذا ظل الطلب قوياً، فإن يونايتد هي من بين أفضل شركات الطيران تموضعاً للاستفادة من الانتعاش بفضل تركيزها على شريحة المسافرين من درجة الأعمال ذات هامش الربح الأعلى. فيما ستساعد طائرات بوينج 787 الجديدة اسطول الشركة على توفير تكاليف الوقود بشكل كبير مقارنة بالطائرات القديمة.

لكن من الواضح أن الأمر يشكل عبئاً إضافياً على جهود يونايتد لتعزيز مركزها المالي. وفقاً لتقديرات BofA أيضاً، سيرتفع صافي ديون شركة الطيران إلى ما يصل إلى 4.2 ضعف الارباح بحلول عام 2024، مقارنة بديون ما قبل الوباء التي تزيد قليلاً عن ضعف الارباح. في حين يحتاج المستثمرون إلى الأمل في أن تتمكن شركة الطيران من الابتعاد عن أي اضطراب إضافي في السفر في السنوات القادمة.