هل فات الأوان على شراء اسهم علي بابا؟

 شهدت مجموعة Alibaba Group Holding Limited (BABA) أداءً رائعاً للاسهم هذا العام، مع نمو بأكثر من 20 ٪ بسبب تخفيف قيود COVID في الصين.  ولكن يبقى السؤال، هل فات الأوان للاستثمار في اسهم علي بابا أم أنه لا يزال هناك مجال للنمو في العام المقبل؟

هل فات الأوان على شراء اسهم علي بابا؟

 وصل سهم علي بابا إلى أعلى مستوياته على الإطلاق في أكتوبر 2020، عندما اعتبره العديد من المستثمرين فرصة استثمارية طويلة الأجل نظراً لمكانتها كأكبر شركة للتجارة الإلكترونية ومنصات السحابة في الصين.  ومع ذلك، بعد عامين، انخفض السهم إلى ما دون سعر الاكتتاب العام الأولي البالغ 68 دولاراً.  وكان هذا الانخفاض نتيجة للتحديات التنظيمية والاقتصاد الكلي والتنافسية التي واجهتها الشركة.

مع اطلاق الحكومة الصينية تحقيقاً لمكافحة الاحتكار ضد شركة علي بابا Alibaba، والذي أسفر عن غرامة قدرها 2.75 مليار دولار وقيود جديدة على أعمال التجارة الإلكترونية الخاصة بها.  بالإضافة إلى ذلك، فرضت الحكومة الصينية غرامات على استثمارات شركة علي بابا Alibaba وعمليات الاستحواذ غير المعتمدة، وعلقت الاكتتاب العام الأولي لمجموعة Ant Group التابعة لها في مجال التكنولوجيا المالية إلى أجل غير مسمى.  كما هدد المنظمون الأمريكيون بشطب اسهم الشركات الصينية إذا أخفقت في فتح دفاترها لعمليات تدقيق مستقلة.

 التباطؤ الاقتصادي وقيود COVID:

 أدى التباطؤ في النمو الاقتصادي الصيني، الذي تفاقم بسبب عمليات الإغلاق غير المتوقعة لفيروس كورونا المستجد، إلى تراجع نمو الأعمال السحابية لشركة علي بابا.  كما سهلت القيود التي فرضتها الحكومة على أعمال التجارة الإلكترونية لشركة علي بابا، على شركات التجارة الإلكترونية الصغيرة اللحاق بالركب، مثل JD.com و Pinduoduo.

الا انه في السنة المالية 2021، زادت إيرادات شركة علي بابا والارباح المعدلة للسهم الواحد (EPS) بنسبة 41٪ و23٪ على التوالي.  ومع ذلك، في السنة المالية 2022، نمت إيراداتها بنسبة 19٪ فقط وانخفضت ربحية السهم المعدلة بنسبة 19٪.  بالنسبة للسنة المالية 2023، يتوقع المحللون نمواً بنسبة 10٪ في الإيرادات و6٪ في العائد على السهم المعدل.

وعلى الرغم من انخفاض نموه، لا يزال سهم علي بابا خياراً جذاباً مع نسبة P / E آجلة تبلغ 12، مقارنة بـ 20 و 22 لـ JD.com و Pinduoduo، على التوالي.  ومع ذلك، فإن الرياح المعاكسة التنظيمية التي واجهتها شركة علي بابا لم تتبدد بالكامل، والتي لا تزال تؤثر على سعر سهمها.

في حين استحوذت الحكومة الصينية على "اسهم ذهبية" في اثنتين من الشركات المحلية التابعة لشركة علي بابا، مما يشير إلى نيتها في تشديد سيطرتها على النظام البيئي الرقمي لشركة علي بابا.  كما أدى الحظر المفروض على مبيعات الرقائق المتقدمة إلى الصين من قبل إدارة بايدن إلى الحد من وصول Alibaba إلى تصميمات جديدة لشرائح الخادم المستندة إلى Arm، مما قد يؤثر على نمو أعمالها السحابية.

و لا يزال تهديد المنظمين الأمريكيين بشطب اسهم الشركات الصينية، بما في ذلك سهم علي بابا Alibaba، دون حل. وعلى الرغم من السماح للمنظمين الأمريكيين بمراجعة عمليات التدقيق الصينية، إلا أن مجلس الرقابة على المحاسبة العامة للشركة لم يتلقى حتى الآن وصولاً غير مقيدة، مما قد يؤدي إلى شطب القائمة إذا لم يتم التوصل إلى صفقة.

 على الرغم من التحديات التنظيمية التي تواجه سهم علي بابا Alibaba، إلا أن آفاقها على المدى القريب مثيرة للقلق. حيث ظلت مبيعاتها خلال المكافئ الصيني ليوم الجمعة الأسود، بمثابة يوم العزاب في عام 2022، حيث كانت ثابتة مقارنة بالعام السابق.  بالإضافة إلى ذلك، يشير النمو المتفوق لـسهم JD و Pinduoduo إلى أن مشاكل سهم علي بابا قد تكون من صنع الذات أو بسبب الحكومة، وليس الاقتصاد الكلي والرياح المعاكسة المرتبطة بـ COVID.