ماهو رأي المستثمرين حول سهم Datadog هل هو مناسب للشراء؟

انخفض سعر سهم Datadog  بنسبة 7٪ بعد أن نشر تقرير الربع الرابع في 16 فبراير. فيما ارتفعت إيرادات مزود برمجيات تصور البيانات بنسبة 44٪ على أساس سنوي إلى 469 مليون دولار، متجاوزاً تقديرات المحللين بمقدار 21 مليون دولار، كما نما صافي الدخل المعدل 28٪ إلى 90 مليون دولار، أو 0.26 دولار للسهم الواحد، وتجاوز التوقعات بسبعة سنتات.

ماهو رأي المستثمرين حول سهم Datadog هل هو مناسب للشراء؟

ارتفعت إيرادات شركة Datadog  للعام بأكمله، بنسبة 63٪ لتصل إلى 1.68 مليار دولار، حيث نما صافي الدخل المعدل بنسبة 103٪ إلى 338 مليون دولار.  ويمثل ذلك تباطؤاً طفيفاً من عام 2021 عندما زادت إيراداتها وصافي الدخل المعدل بنسبة 70٪ و133٪ على التوالي - لكنها لا تزال تنمو بشكل أسرع من العديد من نظيراتها في برمجيات المؤسسات.

ومع ذلك، لا يزال سهم Datadog يفقد أكثر من نصف قيمته على مدار الـ 12 شهراً الماضية حيث أدت المعدلات المرتفعة إلى انتزاع قيمتها.  دعنا نراجع حالات المستثمرين لنرى ما إذا كان هذا السهم ذو النمو المفرط يمكن أن يعود خلال الأرباع القليلة القادمة.

 ماذا سيخبرك المستثمرين المندفعين للبيع عن سهم Datadog

 تجمع منصة Datadog المستندة إلى مجموعة النظراء البيانات التشخيصية من خوادم المؤسسة وقواعد البيانات والبرامج في الوقت الفعلي. حيث يقوم بتجميع هذه المعلومات في لوحات معلومات موحدة لمتخصصي تكنولوجيا المعلومات، مما يسهل اكتشاف المشكلات المحتملة.

 نهج خرق الصومعة هذا مبتكر، لكن المستثمرين المندفعين للبيع يشيرون إلى أن نمو الشركة يهدأ.  بالنسبة للربع الأول، تتوقع أن ترتفع إيراداتها فقط بنسبة 28٪ -29٪ على أساس سنوي، مقارنة بتوقعات المحللين للنمو بنسبة 33٪.  للعام بأكمله، وتتوقع أن تزيد إيراداتها بنسبة 23٪ -24٪، وهو ما فاق التوقعات أيضاً للنمو بنسبة 30٪.

ويعزو هذا التباطؤ إلى الرياح المعاكسة الكلية لعملائها من ذوي الدخل المنخفض وإلى الإنفاق السحابي الأكثر تحفظاً عبر سوق المؤسسة.  خلال بيانها، قال الرئيس التنفيذي أوليفييه بوميل إن نمو شركة Datadog سيتسارع "في مرحلة ما" في المستقبل مع ارتفاع السوق السحابية، لكنه قال إنه "من الصعب للغاية" التنبؤ وسط هذا "مستوى عدم اليقين الكلي".

كما تتوقع Datadog أيضاً تقلص هوامشها مع تباطؤ نموها على المدى القريب.  على أساس غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP)، فيما توسع هامش التشغيل من 16٪ في عام 2021 إلى 19٪ في عام 2022، لكنها تتوقع أن ينخفض ​​هذا الرقم إلى 14٪ -15٪ في عام 2023. على عكس العديد من شركات التكنولوجيا الأخرى، التي تسرح العمال وسط نمو أبطأ، لا تزال شركة Datadog تخطط لزيادة عدد موظفيها بنسبة منتصف العشرينات في عام 2023.

ان هذا تباطؤ مع زيادة عدد الموظفين بنحو 50٪ في عام 2022، لكن هذا التوسع المستمر يشير إلى أنها تعطي الأولوية لنموها طويل الأجل على ارباحها قصيرة الأجل. لا تزال شركة Datadog تتوقع ارتفاع ربحية السهم المعدلة بنسبة 4٪ إلى 11٪ في عام 2023، لكن هذا يأتي أيضاً أقل بكثير من توقعات وول ستريت للنمو بنسبة 15٪. 

و قد يكون المستثمرون أكثر تسامحاً مع هذا التباطؤ إذا كان سهم Datadog يتداول عند تقييمات أقل.  ولكن عند 80 دولاراً، لا يزال يتم تداول سهم Datadog بمعدل 76 ضعفاً للارباح الآجلة و 12 ضعف مبيعات هذا العام.  JFrog، لعبة أخرى لكسر الصوامع، تنمو بمعدل مماثل ولكنها تتداول بمعدل 7 أضعاف مبيعات هذا العام فقط.

 أخيراً وليس آخراً، تظل شركة Datadog غير مربحة على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، وتضاعف صافي خسارتها من 21 مليون دولار في عام 2021 إلى 50 مليون دولار في عام 2022. كل هذه المشكلات يمكن أن تجعل سهم Datadog استثماراً غير متوازن وغير جذاب طالما استمرت أسعار الفائدة في الارتفاع.

 ماذا سيخبرك المستثمرون المندفعون للشراء عن سهم Datadog

 أن سهم Datadog لا يزال ينمو بمقطع صحي. حيث ارتفع إجمالي عدد العملاء بنسبة 23٪ على أساس سنوي إلى 23.200 في نهاية الربع الرابع، في حين زاد عدد العملاء الأكبر (أولئك الذين يدرون أكثر من 100000 دولار في الإيرادات السنوية المتكررة) بنسبة 38٪ ليصل إلى 2780.  كما يجب أن يؤدي التوسع في تلك المجموعة ذات القيمة الأعلى إلى تعزيز هوامشها وتقليل اعتمادها على العملاء الأصغر والأكثر حساسية تجاه الاقتصاد الكلي.

 في نهاية الربع الرابع، كان 42٪ من عملاء الشركة يستخدمون أربعة منتجات أو أكثر، ارتفاعاً من 33٪ قبل عام، في حين أن معدل الاحتفاظ الصافي القائم على الدولار - والذي يقيس نموها السنوي لكل عميل حالي - بقي أعلى من 130٪ لمدة 22 ربعاً متتالياً. كما تشير هذه الأرقام إلى أن استراتيجية Datadog في "الهبوط والتوسع" تؤتي ثمارها.

 كما توسع هامش Datadog الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 80٪ في عام 2022، مقارنة بـ 78٪ في عام 2021 و 79٪ في عام 2020. ويتوقع Obstler أن تظل النسبة المئوية للمقياس في أعلى 70s في "المدى المتوسط ​​إلى الطويل" مع بدء اقتصاديات الحجم، في تكاليف البنية التحتية السحابية.  تشير هذه الهوامش الإجمالية المستقرة أيضاً إلى أن لديها الكثير من قوة التسعير.

 أما بالنسبة لخسائرها الآخذة في الاتساع وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، فيمكن أن تُعزى بشكل أساسي إلى نفقات التعويضات القائمة على الاسهم (SBC)، والتي استهلكت 22٪ من إيراداتها في عام 2022. وبمجرد السيطرة على SBC، يمكن أن تتحسن أرقام GAAP الخاصة بها بسرعة.

أيهما القرار الافضل ه الشراء ام البيع؟

 لا يزال بإمكان سهم Datadog أن يكون لديه الكثير من الاحتمالات الصعودية على المدى الطويل، ولكن يمكن أن يظل النمط المائل للبيع مسيطرين هذا العام مع تباطؤ نمو الشركة. و لا يزال سهمها غير رخيص، ويمكن أن تنخفض نسبة السعر إلى المبيعات الآجلة إلى الأرقام الفردية قبل اعتبارها صفقة.  لذلك، يجب على المستثمرين مراقبة سهم Datadog، ولكن من السابق لأوانه التحول إلى الاتجاه الصعودي في الوقت الحالي.