هل سهم Rivian مناسب للشراء الآن؟

 في 1 مارس، انخفض سهم ريفيان Rivian Automotive (RIVN) بنسبة 18٪ بسبب الضربة الثلاثية للأخبار السيئة.  أولاً، سجل صانع السيارات الكهربائية تقريراً مخيباً للآمال للربع الرابع بإيرادات بلغت 663 مليون دولار، وهو ما سبب خسارة توقعات المحللين بمقدار 66 مليون دولار.  كما اتسعت خسارتها الصافية المعدلة من 1.24 مليار دولار إلى 1.59 مليار دولار، أو 1.73 دولار للسهم.  ثانياً، أعلنت الشركة أنها أنتجت 24337 مركبة في عام 2022، دون هدفها البالغ 25 ألفاً.  أخيراً، أعلنت عن استدعاء ما يقرب من 13000 من سياراتها R1T و R1S بسبب مشاكل محتملة في الوسائد الهوائية للركاب. 

هل سهم Rivian مناسب للشراء الآن؟

أثارت هذه النكسات تساؤلات حول معايير مراقبة الجودة في Rivian، ويتم تداول اسهمها الآن بنسبة 80٪ تقريباً أقل من سعر الاكتتاب العام في نوفمبر 2021. حيث ان أحد الأسباب الرئيسية لكفاح شركة ريفيان Rivian لإنتاج المزيد من المركبات هو عدم قدرتها على التغلب على تحديات سلسلة التوريد.  بصفتها شركة تصنيع سيارات أصغر، فإنها تفتقر إلى الحجم والنفوذ لدى صانعي السيارات الكهربائية الأكبر حجماً مثل تسلا، والتي سلمت 1.31 مليون سيارة في عام 2022. لذلك، لم تتمكن Rivian من تأمين مكونات كافية، وخاصة أشباه الموصلات، لتلبية أهداف الإنتاج الخاصة بها. 

ومع ذلك، فهي لا تواجه أي مشاكل من حيث قدرتها التصنيعية أو طلب السوق. فيما تبلغ الطاقة الإنتاجية السنوية لمصنعها الرئيسي في إلينوي 150 ألف سيارة، والتي تخطط للتوسع إلى 200000 سيارة هذا العام، وتتوقع بدء تصنيع السيارات في مصنعها الثاني في جورجيا في عام 2024. ومن المتوقع أن تبلغ الطاقة الإنتاجية السنوية المجمعة لكلا المصنعين  لتصل إلى 600000 مركبة في نهاية المطاف.

كما انه من المتوقع أن تتحسن آفاق Rivian في عام 2023. وتتوقع الشركة تخفيف قيود سلسلة التوريد في النصف الثاني من العام، وهو ما يتوافق مع توقعات العديد من صانعي الرقائق.  وتتوقع أيضاً أن يتحسن هامش الربح الإجمالي بشكل طفيف هذا العام، لكنه يظل سالباً، حيث يرفع متوسط ​​سعر البيع ويخفض تكاليف الإنتاج تدريجياً.

كما تتوقع شركة ريفيان Rivian أن يتحول هامشها الإجمالي إلى إيجابي في عام 2024 مع بدء وفورات الحجم. على أساس الارباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA)،و تتوقع الشركة أن تقل خسائرها الصافية من 5.2 مليار دولار إلى 4.3 مليار دولار في  2023.

فيما لم تقدم توقعات دقيقة للخط الأعلى، لكن هدف إنتاجها البالغ 50000 مركبة يعني أن إيراداتها السنوية قد تزيد عن الضعف لتصل إلى أكثر من 3.3 مليار دولار. حيث توقع المحللون ارتفاع إيراداتها بنسبة 154٪ لتصل إلى 4.2 مليار دولار، لكن هذه التوقعات كانت مرتبطة على الأرجح بتقديرات إنتاج أعلى تبلغ 62 ألف سيارة.

 مع قيمة مؤسسة تبلغ 10.4 مليار دولار، يتم تداول سهم ريفيان Rivian بما يتراوح بين 2 إلى 3 أضعاف تلك التقديرات.  وبالمقارنة، لا يزال تداول سهم لوسيد Lucid، الذي أنتج عدداً أقل من المركبات من Rivian في عام 2022، 13 ضعفاً لمبيعات هذا العام، ويتداول سهم تسلا Tesla بنحو 6 أضعاف مبيعات هذا العام.  لن ينفد النقد من Rivian في أي وقت قريباً، حيث أنهى العام بمبلغ 12.1 مليار دولار نقداً وما يعادله ونقداً مقيداً.

في حين تخطط الشركة لإطلاق بطاريات "max pack" التي يبلغ طولها 400 ميل لسياراتها R1S و R1T في النصف الثاني من عام 2023، ومن المتوقع إطلاق مركبتها الثالثة R1، R1X SUV، بحلول نهاية العام.