هل فات الأوان لشراء اسهم AMD؟

 أدى تقرير ارباح الربع الرابع من عام 2022 الصادر في 31 يناير 2023 إلى ارتفاع سهم AMD بعد أن أظهر نمواً مثيراً للإعجاب في مركز البيانات والقطاعات المضمنة. كما أعلنت ليزا سو، الرئيس التنفيذي لشركة AMD، أن سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية قد تصل إلى القاع في الربع الأول من عام 2023. وقد عزز هذا الإعلان ثقة المستثمرين في آفاق الشركة.

هل فات الأوان لشراء اسهم AMD؟

يثير الوضع الحالي لشركة AMD تساؤلاً حول ما إذا كان يجب على المستثمرين الذين فاتهم ارتفاع سهم AMD شراء السهم تحسباً لمزيد من المكاسب، أو ما إذا كان ينبغي عليهم تجنب السهم تماماً نظراً لتقييمه وسوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية الصعبة.

نما مركز بيانات AMD وقطاعات الأعمال المدمجة بشكل كبير في عام 2022 بسبب مكاسب حصة الشركة في سوق الخوادم والاستحواذ على Xilinx. حيث حقق هذان القطاعان التجاريان 10.6 مليار دولار من العائدات لشركة AMD العام الماضي، أي ما يقرب من 45٪ من ارباحها العليا.

و زادت إيرادات مركز البيانات بنسبة 63٪ في عام 2022 إلى ما يزيد قليلاً عن 6 مليارات دولار. وفقاً لـ Counterpoint Research، حيث خرج صانع الشرائح من عام 2022 مع ما يقرب من 20٪ من سوق وحدة المعالجة المركزية للخادم تحت سيطرته، بزيادة من 11.7٪ في نهاية عام 2021. وتضيف شركة الأبحاث أن الاعتماد المتزايد لمعالجات خادم EPYC من AMD كان القوة الدافعة وراء القفزة الصحية في إيرادات مركز البيانات.

كما يمكن أن تحصل AMD أيضاً على حصة أكبر من معالجات الخوادم. حيث يقوم شركاء AMD OEM مثل Dell و Hewlett Packard Enterprise و Lenovo وغيرهم بتطوير أكثر من 140 منصة مدعومة من معالجات الجيل الرابع EPYC، والتي تم إصدارها في نوفمبر 2022، وهذا يمثل زيادة بنسبة 40٪ عن الجيل الثالث من معالجات خوادم EPYC. تتوقع KeyBanc Capital Markets أن تصل حصة خادم AMD إلى 30٪ بنهاية عام 2023.

فيما يبدو أيضاً أن الأعمال المدمجة في طريقها للنمو بشكل مثير للإعجاب في عام 2023 نظراً لأنها تخدم اسواقا نهائية متعددة مثل السيارات والاتصالات والرعاية الصحية والصناعة والفضاء والدفاع.

كما سجلت الشركة 4.55 مليار دولار من العائدات في القطاع المضمن العام الماضي وترى أن إجمالي السوق القابل للعنونة (TAM) بلغ 29 مليار دولار في هذا العمل وفقاً لتقديراتها الداخلية الخاصة. وتقول إدارة AMD إن الشركة "في وضع جيد لزيادة الإيرادات والحصول على حصة في عام 2023 بناءً على قوة مكانتنا التنافسية وقيادتنا عالية الأداء ومحفظة المنتجات التكيفية" في الأعمال المدمجة هذا العام. كل هذا يشير إلى أن الأعمال المدمجة، إلى جانب مراكز البيانات، يمكن أن تكون محفزات قوية لشركة AMD في عام 2023 وما بعده.

ومع ذلك، فإن ضعف سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصي يمكن أن يلقي بثقله على شركة AMD. تتوقع IDC انخفاضاً بنسبة 10.7٪ في مبيعات أجهزة الكمبيوتر هذا العام إلى 260.8 مليون وحدة. وتشير IDC إلى أن فائض مخزونات أجهزة الكمبيوتر الشخصية إلى جانب ضعف الطلب من المرجح أن يؤثر على هذه المساحة مرة أخرى في عام 2023. وتفسر هذه الرياح المعاكسة لماذا يتوقع المحللون أن تظل إيرادات AMD ثابتة في عام 2023 عند 23.6 مليار دولار، في حين يمكن أن تنخفض الارباح بنسبة 13٪ إلى 3.05 دولار للسهم، و من المتوقع حدوث انتعاش فقط في عام 2024.

بالنظر إلى أن اسهم AMD تتداول بمضاعف ربحية ضخم يبلغ 98 ضعفاً، فقد يرغب المستثمرون الذين يتطلعون إلى شراء سهم أشباه الموصلات هذا في انتظار حدوث تحول في أعمال الكمبيوتر الشخصي لأن ذلك من شأنه أن يساعد في تبرير التقييم الباهظ. بالطبع، تعمل أعمال مركز البيانات بشكل جيد، لكن شركة AMD تحصل على إيرادات كبيرة من بيع رقائق الكمبيوتر. وهذا هو السبب في أن الطلب الضعيف من هذا الجزء يمكن أن يثقب ارتفاع السهم ويدفعه إلى الانخفاض.