3 أسباب تمنع وارن بافيت من الاستثمار في اسهم التكنولوجيا

يبتعد وارن بافيت عن الاستثمار في اسهم التكنولوجيا الحيوية، حيث يثير هذا السؤال عن سبب تجنبه للاستثمار في صناعة عالية التقنية وعالية النمو. حيث ان هناك العديد من الأسباب التي تجعل شركات الأدوية الحيوية غير مناسبة لأسلوب الاستثمار لشركة بيركشاير هاثاواي Berkshire Hathaway.

3 أسباب تمنع وارن بافيت من الاستثمار في اسهم التكنولوجيا 

 من المهم أن تفهم هذه الأسباب لتحسين عملية الاستثمار الخاصة بك، حتى لو كان أسلوبك مختلفاً عن أسلوب بافيت. إليك ثلاث من أكثر الحجج احتمالية ضد شراء التكنولوجيا الحيوية.

الحجة الأولى ضد اسهم التكنولوجيا الحيوية هي أنها شديدة الخطورة. وترجع المخاطر في جزء كبير منها إلى طبيعة عملية التجارب السريرية. ومن الصعب تطوير دواء جديد تم اختباره بصرامة ليكون آمناً وفعالاً. فيما تفشل معظم المحاولات على طول الطريق، مما يؤدي إلى حرق أموال البحث والتطوير الثمينة، وخفض أسعار اسهم الشركات.

كما تنخفض مخاطر التجارب السريرية مع تقدم البرامج خلال هذه العملية، ولكن حتى الشركات التي تنجح في جلب أدويتها إلى السوق يمكن أن تكون استثمارات رهيبة. على سبيل المثال، نجحت شركة Novavax في تسويق لقاح فيروس كورونا الخاص بها، لكن اسهمها انخفضت بنسبة 91٪ خلال الـ 12 شهراً الماضية لأن المنافسين مثل سهم موديرنا Moderna تغلبوا عليها، مما أدى إلى تشبع السوق قبل أن تتمكن من الحصول على حصة كبيرة بما يكفي لتزدهر. لذلك، فإن نهج بافيت في الاستثمار، والذي يؤكد على نهج الاجتهاد الشديد، لن يساعد كثيراً في التخفيف من تعرضه للمخاطر.

الحجة الثانية ضد شركات التكنولوجيا الحيوية هي أن إيراداتها وتدفقاتها النقدية ليست مستقرة على الإطلاق. و لا تتمتع شركات التكنولوجيا الحيوية بالكثير من الدخل حتى تنجح في تسويق أحد مشاريعها، ثم تشهد طفرة هائلة في النمو مع زيادة مبيعات منتجاتها. ومع ذلك، عندما تنتهي صلاحية الحماية القانونية التي تمنع المنافسين من عمل نسخة عامة، تنخفض الإيرادات غالباً إلى ما يقرب من الصفر.

حتى الشركات الناجحة للغاية مثل Moderna تقع ضحية لهذا النمط. حيث حققت مبيعاتها من لقاح فيروس كورونا 18.8 مليار دولار لعام 2022، لكنها لم تصل إلا إلى 7.6 مليار دولار هذا العام، وفقاً لمتوسط تقديرات وول ستريت. بالنسبة إلى مستثمر مثل بافيت، فإن حقيقة أن نجم الأداء في السنوات القليلة الماضية يمكن أن يصبح نجماً ساقطاً بين عشية وضحاها، دون أي خطأ من جانبه، من المحتمل أن يكون بمثابة إقبال كبير.

والحجة الثالثة ضد التكنولوجيا الحيوية هي أنه من الصعب الحصول على المزايا التنافسية. كما يحب بافيت المزايا التنافسية، وخاصة الخنادق الاقتصادية التي تمكن الشركات من الاحتفاظ بحصتها في السوق حتى في مواجهة معارضة حازمة. ومع ذلك، فإن الميزة التنافسية الوحيدة التي يمكن أن تحققها شركات التكنولوجيا الحيوية في بعض الأحيان هي حقوق الملكية الفكرية الخاصة بها، والتي تمنع المنافسين من عمل نسخ طبق الأصل من أدويتهم وتقنياتهم، ولكن لفترة زمنية محدودة فقط.

كما لا تمتلك شركات التكنولوجيا الحيوية مصادر تقليدية للميزة التنافسية مثل قوة العلامة التجارية أو تأمين العملاء. في حين أنه قد تكون هناك ادعاءات حول تطوير التقنيات التي تقلل من تكاليف اكتشاف الأدوية الجديدة وتسويقها، إلا أن الأمر قد يستغرق سنوات قبل إثبات هذه الادعاءات، والكثير منها ليس كذلك. نتيجة عدم وجود ميزة تنافسية هي أن التكنولوجيا الحيوية يمكن أن ينتهي بها الأمر في كثير من الأحيان إلى التنافس في نفس اسواق الأمراض دون أي طريقة حقيقية للتغلب على الشركات الأخرى. اما بالنسبة لبافيت، تعتبر هذه مخاطرة كبيرة، حيث لا يوجد طريق واضح للنجاح، ولا يوجد أي ضمان بأن النجاح اليوم سيظل كذلك في المستقبل.