هل يجب أن تستثمر في اسهم DocuSign؟

شهدت شركة DocuSign اعتماداً سريعاً خلال جائحة COVID-19 حيث أصبح توقيع المستندات شخصياً شيئاً من الماضي. بينما أصبح تسجيل عملاء جدد أمراً صعباً بشكل متزايد، فإن شركة DocuSign لديها قاعدة عملاء كبيرة لا تغادر نظامها الأساسي. ولكن هل يجب أن تمتلك سهم DocuSign أم تنتقل؟

هل يجب أن تستثمر في اسهم DocuSign؟ 

من وجهة نظر بعض المستثمرين، يمكن لعملاء المؤسسات دفع الطلب حيث تمتلك DocuSign قاعدة عملاء ضخمة تبلغ 1.36 مليون عميل، منهم 211000 عميل من المؤسسات والعملاء التجاريين ينفقون أكثر من 300000 دولار سنوياً. إذا كان بإمكان DocuSign إطلاق منتج أو ميزة تعمل على تغيير قواعد اللعبة، فمن المحتمل أن تتبناها مجموعة كبيرة، مما يوفر دفعة كبيرة لإيرادات الشركة.

حيث ان التركيز الأساسي لـ DocuSign الآن هو الوظائف الإضافية للتوقيع الإلكتروني وإدارة دورة حياة العقد. إذا تمكنت الشركة من إقناع العملاء الحاليين بإضافة عناصر مثل التحقق من الهوية أو التوثيق، بالإضافة إلى إدارة سير عمل العقد قبل وبعد توقيع الاتفاقيات، فقد يكون لدى DocuSign مساحة كبيرة لنمو الإيرادات المتبقية.

ومن الإيجابيات الأخرى أن 98٪ من إيرادات DocuSign تعتمد على الاشتراك، مما يوفر بعض الاستمرارية والموثوقية للمبيعات. كما تتوسع الشركة على الصعيد الدولي، حيث نمت قطاعات خارج الولايات المتحدة بنسبة 19٪ في الربع الرابع وتشكل الإيرادات الدولية 25٪ من الإجمالي.

ونظراً لأن DocuSign يحاول الاستحواذ على ثمانية اسواق رئيسية، فإن هذا التوسع يستحق المشاهدة لأن قدراً كبيراً من الأعمال يتم خارج حدود الولايات المتحدة. بينما يظل المستثمرون حذرين، هناك احتمال أن يرى سهم DocuSign مكاسب. يتم تداول الاسهم عند 4.3 ضعف المبيعات - تقييم رخيص لدفع ثمن سهم البرمجيات مع إمكانيات التوسع التي تمتلكها DocuSign.

بينما يرى مستثمرون اخون ان توقعات نمو سهم DocuSign ضعيفة، على الرغم من وجود مبرر لتوسيع الأعمال، إلا أن إرشادات DocuSign لا تعكس ذلك في الوقت الحالي. ويمكن أن تكون الإيرادات مضللة بسبب إيرادات الخدمة (والتي تشمل على متن الطائرة ودعم العملاء). فيما تعطي Billings صورة أفضل عن كيفية بيع المنتج الفعلي. لسوء الحظ، مع توقع انخفاض معدل نمو الفواتير المكون من رقم واحد للسنة المالية 2024، فإن استراتيجية التوسع الخاصة بـ DocuSign تتراجع على وجهها.

وكعلامة أخرى على معاناة الشركة، قامت بتسريح 9٪ من قوتها العاملة في سبتمبر و 10٪ أخرى في فبراير. في حين أن هذا يمكن أن يُنظر إليه أيضاً على أنه حجة صعودية لأن الإدارة تقلل النفقات، إلا أنه لا يوجد نمو كاف في الإيرادات هنا للاقناع بأن هذه علامة جيدة. بالإضافة إلى ذلك، فإن DocuSign بالكاد تربح وتعوض موظفيها بشكل كبير بالسهن.

فيما لقد أثرت فاتورة التعويضات الثقيلة هذه على المستثمرين، حيث ارتفعت اسهمها القائمة بنسبة 11٪ منذ بداية عام 2020. مع تخفيف كل سهم والسيطرة بشكل أقل على الشركة، والنمو الذي من غير المرجح أن يغطي أي زيادة في نفقات التشغيل، فإن DocuSign لا يبدو أنها شركة قوية في الوقت الحالي.

بالنظر إلى كلا الجانبين نجد أن ميزانيات المؤسسات ضيقة بسبب التوقعات بحدوث انكماش اقتصادي، فمن الصعب إقناع العملاء بإضافة قدرة إضافية إلى حزمة البرامج التي وقعت عليها العديد من الشركات فقط خلال السنوات الثلاث الماضية. ومع ذلك، بعد مرور هذه الفترة، من المحتمل أن تعود DocuSign إلى وضع النمو لأن الوظائف الإضافية للمنتج مفيدة.