أين سيكون سهم CrowdStrike بعد ثلاث سنوات؟

 لعبت منصة Falcon الخاصة بالسحابة الأصلية لشركة CrowdStrike دوراً مهماً في نجاحها حيث ألغت الحاجة إلى الأجهزة في الموقع. و تم اكتشاف هذا النهج، الذي كان أرخص وأسهل في التوسع، بسرعة، ونمت الإيرادات السنوية لشركة CrowdStrike بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) بلغ 67٪ بين السنة المالية 2020 والسنة المالية 2023، حيث ارتفع إجمالي عدد عملاء الاشتراكات من 5،431 إلى 23019. ومع ذلك، يبقى السؤال ما إذا كان بإمكان شركة CrowdStrike الحفاظ على هذا الزخم خلال السنوات الثلاث المقبلة.

أين سيكون سهم CrowdStrike بعد ثلاث سنوات؟

تواجه الشركة منافسة شديدة من كل من منافسي الأمن السيبراني المستقلين مثل SentinelOne وعمالقة التكنولوجيا المتنوعة مثل مايكروسوفت Microsoft. الا انها قد وضحت خلال عرض تقديمي أخير للمستثمر، حيث ادعى CrowdStrike أن إيراداته السنوية المتكررة (ARR) سترتفع من 2.56 مليار دولار في السنة المالية 2023 إلى أكثر من 5 مليارات دولار في السنة المالية 2026. في حين أن هذه التوقعات تبدو مثيرة للإعجاب، إلا أنها ستعادل معدل نمو سنوي مركب لا يقل عن 25 ٪، وهو أبطأ من معدل نموه السنوي المركب البالغ 62٪ خلال السنوات الثلاث الماضية.

فيما تتوقع CrowdStrike أن يتوسع إجمالي سوقها القابل للعنونة (TAM) بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 28٪ من 76 مليار دولار في عام 2023 إلى 158 مليار دولار في عام 2025. وتعتقد الشركة أنه مع توسع السوق، ستكتسب المزيد من العملاء وتطلق المزيد من الوحدات السحابية وتقنع عملائها على اعتماد المزيد من الوحدات النمطية السحابية من خلال إستراتيجيتها "الأرض والتوسع".

نجحت هذه الاستراتيجية حتى الآن، حيث استخدم 62٪ من عملائها خمس وحدات على الأقل، مقارنة بـ 57٪ قبل عام، بينما ارتفعت النسبة المئوية لعملائها الذين يستخدمون ست وحدات على الأقل من 34٪ إلى 39٪.

مع استمرار CrowdStrike في التوسع، فإنها تخطط للحفاظ على هامش إجمالي للاشتراك المعدل لا يقل عن 77٪ -82٪، وهامش تشغيلي معدل على الأقل 20٪ -22٪، وهامش تدفق نقدي حر (FCF) بأكثر من 30 ٪ على المدى البعيد. في السنة المالية 2023، سجلت الشركة هامشاً إجمالياً معدلاً للاشتراك بنسبة 78٪، وهامش تشغيلي معدل بنسبة 16٪، وهامش FCF بنسبة 30٪.

التوقعات المستقبلية حول سهم CrowdStrike

تشير التوقعات المستقرة لشركة CrowdStrike إلى أن الشركة ليست قلقة للغاية بشأن التهديدات التنافسية. فلقد أنشأت الشركة بالفعل ميزة المحرك الأول في سوق الأمن الإلكتروني السحابي الأصلي وتخدم حالياً 556 من 2000 Global و 271 من Fortune 500 و 70 من Fortune 100. ومن غير المرجح أن تكون هذه الشركات الكبيرة، والتي هي بالفعل مقيداً في النظام البيئي اللاصق لـ CrowdStrike للوحدات السحابية القائمة على الاشتراك، سيؤدي فجأة إلى تبديل موفري خدمات الأمن السيبراني.

وخلال العرض التقديمي ليوم المستثمر، دحضت شركة CrowdStrike أيضاً الفكرة الهبوطية القائلة بأن Microsoft يمكن أن تجعل شركة Falcon متقادمة من خلال خدمات Defender المتكاملة الخاصة بها. حيث أشار كريستيان رودريغيز، مدير التكنولوجيا في الشركة، إلى أن العديد من العملاء الكبار، بما في ذلك الوكالات الحكومية والمناطق التعليمية، قد استبدلوا مؤخراً Defender بـ Falcon لأن الأول كان غير فعال في منع هجمات البرامج الضارة وكان مرتبطاً بتراخيص Windows المقيدة.

العديد من المنافسين الأصغر لـ CrowdStrike، بما في ذلك SentinelOne، غير مربح للغاية وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) والمقاييس غير المتوافقة مع GAAP. نتيجة لذلك، يمكن أن يستمر CrowdStrike في التوسع بمعدل ثابت، حيث يكافح هؤلاء المنافسون ذوو الهامش المنخفض لكسب المزيد من العملاء وقوة تسعير مناسبة.