لماذا انهار سهم ASML بنسبة 5%؟

انخفضت اسهم ASML بنسبة 4.8% والتي تعتبر انخفاض كبير، على الرغم من احتكارها للطباعة الحجرية فوق البنفسجية الشديدة (EUV)، وهي تقنية تلعب دوراً حيوياً في إنتاج شرائح منطقية مع ترانزستورات تفصل بينها سبعة نانومتر أو أقل.

لماذا انهار سهم ASML بنسبة 5%؟

 بدأ استخدام هذه التقنية أيضاً في إنتاج شرائح ذاكرة DRAM. على الرغم من أن صناعة أشباه الموصلات عانت من ركود واسع في منتصف عام 2022، فقد استمر نمو ASML وتراكم الأعمال المتراكمة في الزيادة خلال العام الماضي. وقد أدى هذا إلى اعتقاد البعض أن EUV محصن ضد دورة أشباه الموصلات، حيث يستثمر مصنعو الرقائق عموماً في أحدث التقنيات وينتقلون إلى العقدة التالية في أسرع وقت ممكن. ومع ذلك، هناك تقارير الآن تفيد بأن الركود أصبح شديداً بما يكفي لدرجة أنه حتى طلبات EUV قد يتم إلغاؤها هذا العام ودفعها إلى المستقبل.

ووفقاً لصحيفة Taiwan Economic Times، فإن شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية (TSM) الرائدة عالمياً والتي تتمتع بحصة مهيمنة في تصنيع الرقائق المتطورة (TSM)، ستخفض نفقاتها الرأسمالية لعام 2023. قبل هذا الإعلان، توقع TSMC مجموعة من 32 مليار دولار إلى 36 مليار دولار في عام 2023، مقارنة بأعلى مستوى لها على الإطلاق عند 36.3 مليار دولار تم إنفاقها العام الماضي. ومع ذلك، ذكرت صحيفة إيكونوميك تايمز الآن أن هذا النطاق سيتراوح بين 28 مليار دولار و 32 مليار دولار. حيث ان التراجع في الإنفاق من أكبر صانع للرقائق في العالم ليس خبراً جيداً لأي من كبرى شركات المعدات الرأسمالية لأشباه الموصلات. ولا يؤدي هذا إلى خفض توقعات عام 2023 للإنفاق من أكبر مصدر للإنفاق فحسب، بل قد يشير أيضاً إلى ضعف الصناعة الأسوأ مما كان متوقعاً.

كما يؤثر الانخفاض في الطلبات حتى على الآلات الأكثر قيمة والأكثر طلباً، مثل معدات EUV، التي كان يعتقد البعض أنها محصنة ضد دورة أشباه الموصلات. في حين يتم تداول سهم ASML بارباح جيدة 41 ضعفاً و 32 ضعفاً لتقديرات هذا العام، ولا يزال مرتفعاً بنحو 22٪ على مدار العام، حتى بعد الانخفاض الأخير. ويشير الانخفاض في طلبات معدات EUV إلى أن الانكماش يؤثر على طلبات هذه الآلات القيمة.

قبل أسبوعين، ذكرت IDC أن شحنات أجهزة الكمبيوتر الشخصية قد انخفضت بنسبة مذهلة بلغت 29٪ في الربع الأول مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. كما سجلت TSMC نفسها انخفاضاً أكبر من المتوقع في إيرادات شهر مارس قبل أسبوع واحد. بالإضافة إلى ذلك، ذكرت Digitimes أن خطط رأس المال TSMC تضمنت أول طلب قطع لمعدات EUV.

ومع ذلك، لا ينبغي للمستثمرين ذوي المنظور طويل الأجل بالضرورة تغيير أطروحتهم حول ASML. و بالنظر إلى ما هو أبعد من هذا الانكماش، يجب أن يزداد الطلب على الرقائق بمتوسط معدل نمو صحي خلال هذا العقد، خاصة بالنسبة للرقائق الأكثر تقدماً التي تدخل في مجال الذكاء الاصطناعي والتطبيقات الرائدة الأخرى. لذلك، في حين أنه قد لا يتم تنفيذ طلبات EUV في عام 2023، فمن المحتمل أن يتم ملؤها على مسافة بعيدة، ربما في عام 2024. فيما لا تزال ASML تحتكر التكنولوجيا الرئيسية التي تجعل هذه التطبيقات التقنية الحاسمة تحدث، مما يضع الشركة في وضع جيد، حتى لو لم يكن نموها متسقاً تماماً كما قد يرغب البعض.