لماذا انهار سهم GEHC بحوالي 10% اليوم؟

تراجعت أسهم شركة GE HealthCare Technologies (GEHC) التابعة لشركة جنرال إلكتريك بنسبة 8.9٪ حتى الساعة 10:30 صباحاً بالتوقيت الشرقي على الرغم من الإبلاغ عن أرقام الإيرادات والأرباح صباح يوم الثلاثاء والتي تجاوزت توقعات المحللين.

كيف كانت نتائج GE HealthCare ولماذا صدمت الأسواق؟

مع اقتراب الربع الأول من عام 2023، توقعت وول ستريت أن تحقق GE HealthCare أرباحاً معدلة قدرها 0.79 دولاراً أمريكياً للسهم الواحد على مبيعات تبلغ 4.6 مليار دولار. كما اتضح، ربحت GEHC 0.85 دولار لكل سهم (معدلة)، مع مبيعات وصلت إلى 4.7 مليار دولار.

مقارنة بالربع الأول من عام 2022، عندما كانت لا تزال جزءاً من الشركة الأم جنرال إلكتريك، نمت GE HealthCare إيراداتها بنسبة 8٪ على أساس سنوي، حيث أظهرت التشخيصات الصيدلانية أقوى المكاسب (بزيادة 15٪) وكان أداء الموجات فوق الصوتية هو الأسوأ.، بمعدل نمو 5٪ فقط. انخفضت الأرباح المعدلة بأكثر من 11٪ على أساس سنوي، بينما انخفضت الأرباح كما تم حسابها وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) بأكثر من النصف، لتصل إلى 0.41 دولار فقط للسهم - أقل من نصف الرقم المعدل.

أدى ارتفاع أسعار الفائدة على عبء ديون GE HealthCare البالغ 10.2 مليار دولار إلى جزء من الانخفاض في الأرباح، مما ساهم في انكماش هوامش الربح الصافي بمقدار 110 نقطة أساس - الآن 7.9٪. استحوذت أرباح الأسهم المفضلة على جزء أكبر من الأرباح، حيث كلفت المساهمين العاديين 183 مليون دولار.

من المحتمل أن تكون أرباح GAAP الضعيفة مسؤولة عن استياء بعض المستثمرين من نتائج اليوم. لم تكن التوجيهات لبقية عام 2023 مشجعة تماماً أيضاً.

بالانتقال إلى توقعاتها للعام بأكمله، توقعت الإدارة نمواً في الإيرادات العضوية (أي بدون احتساب أي مكاسب من عمليات الدمج والاستحواذ) تتراوح بين 5٪ و 7٪ على مدار عام 2023. إذا تم أخذها في منتصف الطريق، فإن هذا يعني إيرادات ربما تكون 19.4 مليار دولار هذا العام، والذي يبدو أنه من المرجح أن يتخطى هدف المحللين البالغ 19.2 مليار دولار. من ناحية أخرى، يبدو أن الأرباح المعدلة (لم تقدم GE HealthCare توقعات أرباح GAAP) أقل من التوقعات.

تتوقع GE HealthCare أرباحاً معدلة تتراوح بين 3.60 و 3.75 دولاراً للسهم. على الجانب الإيجابي، سيمثل هذا نمواً بنسبة 7٪ إلى 11٪ على أساس سنوي، وهو أسرع بكثير من نمو الإيرادات. ومع ذلك، يأمل المحللون في رؤية GE HealthCare تنتج أرباحاً معدلة تبلغ 3.72 دولاراً للسهم - ونقطة الوسط لنطاق توجيه الإدارة هي 3.68 دولاراً فقط للسهم.

بين حقيقة أن GE HealthCare يبدو أنها تتوقع خسارة أرباح لهذا العام وأن أرباحها المتوقعة تصل إلى نسبة السعر إلى العائد للعام الحالي التي تقارب 22 ضعفاً - أي أكثر من ضعف المعدل الأقصى لنمو الأرباح - على ما يبدو المستثمرون الذين يبيعون أسهم GE HealthCare هذا الصباح يتخذون القرار الصحيح.