هل سهم TSMC مناسب للشراء أم للبيع الأن؟

بصفتها أكبر صانع رقاقات تعاقدية وأكثرها تقدماً على مستوى العالم، فقد استوفت شركة TSMC طلب السوق على رقائق أكثر قوة. وقد أدى ارتباطها القوي بشركة ابل Apple، وهي عميل رئيسي، إلى زيادة نجاحها. ومع ذلك، هناك العديد من الأسئلة حول ما إذا كان سهم TSMC يمكنه الحفاظ على زخمه في السنوات القادمة. وللحصول على نظرة ثاقبة، دعنا نستكشف حالات الدب والثور.

هل سهم TSMC مناسب للشراء أم للبيع الأن؟

تدور حالة الهبوط لسهم TSMC حول توقعات النمو البطيء على المدى القريب بسبب التباطؤ الدوري في قطاع أشباه الموصلات. حيث انه بعد الوباء، تراجعت مبيعات أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية الجديدة، في حين حدت الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي من الطلب على مراكز البيانات وشرائح الشركات. وبالتالي، تباطأ نمو إيرادات TSMC على أساس سنوي في الأرباع الأخيرة. كما يتوقع المحللون انخفاضاً بنسبة 9٪ في الإيرادات للعام بأكمله، مقارنة بنمو بنسبة 34٪ في عام 2022 و 25٪ في عام 2021. وعلى الرغم من التباطؤ، يخطط سهم TSMC للاستثمار بكثافة في النفقات الرأسمالية للحفاظ على ميزته التكنولوجية، مما يؤدي إلى ارتفاع التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، تواجه الشركة خطر فقدان قيادتها العملية لمنافسين مثل Intel و Samsung، مما قد يجذب كبار عملاء TSMC.

فيما تضيف التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة والصين وتايوان مزيداً من عدم اليقين، حيث تظل تايوان عرضة للاضطرابات في إنتاج الرقائق. من ناحية أخرى، تؤكد حالة الاندفاع لدى بعض المستثمرين على مرونة TSMC خلال التباطؤ الدوري السابق. فينا اعرب الرئيس التنفيذي C.C. Wei عن ثقته في قدرة الشركة على تجاوز الدورة الحالية، مع توقعات النمو في سوق الذكاء الاصطناعي الذي يدفع عائدات الحوسبة عالية الأداء. علاوة على ذلك، يهدف سهم TSMC إلى تحقيق معدل نمو سنوي مركب من 15٪ إلى 20٪ بالدولار الأمريكي بين 2021 و 2026. كما يتوقع المحللون انتعاشاً في الإيرادات والارباح لكل سهم (EPS) في عام 2024، مع زيادات متوقعة بنسبة 22٪ و 25٪، على التوالى. فيما يجادل المستثمرين المندفعين بأن تباطؤ TSMC على المدى القريب لا ينبغي أن يطغى على آفاقه على المدى الطويل. وهم يعتقدون أن السهم لا يزال ذو قيمة معقولة عند مضاعف الارباح الآجلة 20.

وفيما يتعلق بالمنافسة، فإن اعتماد شركة TSMC لأنظمة الطباعة الحجرية فوق البنفسجية الشديدة (EUV) من ASML قد منحها ميزة كبيرة على منافسيها مثل Samsung و Intel. كما تجعل تكلفة وتعقيد أنظمة EUV من الصعب على المنافسين اللحاق بتوسيع نطاق TSMC للتكنولوجيا المتطورة. بالإضافة إلى ذلك، من غير المرجح أن يقوم صانعو الرقائق الرئيسيون مثل Apple بتحويل طلباتهم فجأة من TSMC إلى Samsung أو Intel، نظراً لشراكاتهم طويلة الأمد.

في حين أن التوترات بين الولايات المتحدة والصين تشكل مخاطر، فمن المحتمل أن يؤثر غزو أو حصار واسع النطاق لتايوان على صناعة التكنولوجيا بأكملها. وبالتالي، قد لا يكون التأثير على TSMC فريداً. و قد يفكر المستثمرون القلقون بشأن مثل هذه السيناريوهات الأسوأ في خيارات الاستثمار البديلة.

بالنظر إلى كلا المنظورين، تبدو الفرضية الصاعدة لسهم TSMC أقوى. كما يجب أن تؤمن استثمارات الشركة الكبيرة، إلى جانب سمعتها الممتازة، قاعدة عملائها حيث يتعافى قطاع أشباه الموصلات تدريجياً. مع تقييم إيجابي وآفاق مستقبلية واعدة، تظل اسهم TSMC فرصة استثمارية جذابة للمستثمرين  الذين يتطلعون إلى الاستفادة من التوسع المستمر في سوق أشباه الموصلات.