هل سهم فورد مناسباً للشراء اليوم؟

كانت النتائج المالية الأخيرة لشركة فورد للربع الأول مثيرة للإعجاب، حيث تجاوزت تقديرات وول ستريت وتشير إلى صلابة دَفعَة. كما ان المساهمون متفائلون أيضاً بشأن تركيز الشركة على السيارات الكهربائية (EVs)، ولكن قبل تحديد ما إذا كان سهم فورد Ford هو عملية شراء في الوقت الحالي، دعنا نتعرف على اسباب كل من المنظورين الصاعد والهابط.

هل سهم فورد مناسباً للشراء اليوم؟

تتضمن الحالة المتفائلة لشركة فورد جهود إعادة هيكلة الشركة التي تم الإعلان عنها في مارس 2022. وتهدف هذه الخطوة الإستراتيجية إلى مواءمة الموارد مع الأهداف المختلفة من خلال تنظيم الشركة في ثلاثة أقسام: Ford Blue (قديم)، Ford Pro (تجاري)، و Ford Model E ( EV). ومن المتوقع أن تصل رسوم إعادة الهيكلة المرتبطة بهذا التغيير إلى ملياري دولار هذا العام، بهدف تحسين الهامش التشغيلي للشركة على المدى الطويل. وهذا يدل على التزام فورد بوضع نفسها بشكل فعال في المستقبل.

علاوة على ذلك، تقوم فورد باستثمارات كبيرة في عملياتها الخاصة بالمركبات الكهربائية. مع وجود موديلات شهيرة مثل F-150 Lightning و Mustang Mach-E في تشكيلتها، تحتل فورد المرتبة الثالثة في السوق المحلية لمبيعات السيارات الكهربائية الجديدة. كما تخطط الشركة لإنتاج 2 مليون وحدة كهربائية سنوياً بحلول عام 2026 وتهدف إلى أن تمثل المركبات الكهربائية نصف المبيعات العالمية بحلول عام 2030. في حين أن هذه الاستثمارات مكلفة وتساهم حالياً في خسارة تشغيلية في قطاع السيارات الكهربائية، تتوقع شركة فورد تحقيق هامش تشغيل بنسبة 8٪ بحلول عام 2026 مع زيادة حجم المبيعات وتحقيق وفورات الحجم.

وعلى الرغم من الأداء المخيب للآمال لسعر السهم، فإن شركة فورد تولد تدفقات نقدية حرة كبيرة تصل إلى 9.1 مليار دولار في عام 2022. وهذا يمكّن الشركة من تقديم توزيعات ارباح كبيرة، مع عائد حالي يبلغ 4٪.

على العكس من ذلك، تركز الحجة الهبوطية لفورد على الطبيعة الدورية لصناعة السيارات، والتي تتأثر بشدة بالظروف الاقتصادية الخارجة عن سيطرة الشركة. حيث يمكن أن تؤدي العوامل الاقتصادية المواتية مثل أسعار الفائدة المنخفضة والبطالة المنخفضة والاقتصاد المتنامي إلى ارتفاع مبيعات السيارات، لكن السيناريو العكسي قد يكون ضاراً. يمثل انخفاض المبيعات، إلى جانب التكاليف الثابتة الكبيرة، تحديات.

فيما كان متوسط هامش ربح فورد خلال العقد الماضي 3.5٪، مما يعني أن التقلبات الطفيفة في المبيعات يمكن أن تكون مقلقة. علاوة على ذلك، تتطلب عمليات فورد نفقات رأسمالية كبيرة. و الاستثمار في الآلات والمصانع ودعم القوى العاملة وأبحاث وتطوير المركبات الكهربائية يأتي بتكاليف عالية. يجب أن يكون المستثمرون مرتاحين لطبيعة الصناعة كثيفة رأس المال قبل التفكير في الاستثمار في اسهم فورد Ford.

كما ان المنافسة الشديدة بين مصنعي السيارات هي مصدر قلق آخر. ولدى المستهلكين خيارات عديدة، محلية وأجنبية، عند شراء سيارة جديدة. هذا يقود شركات السيارات إلى التنافس بقوة على السعر وتقديم حوافز لتحفيز الطلب، مما يحد من هوامش فورد المنخفضة بالفعل. يصبح تحقيق نمو كبير أمراً صعباً في هذه البيئة شديدة التنافسية، خاصةً عندما يسعى منافسون آخرون ممولون جيداً إلى تحقيق أهداف مماثلة في صناعة ناضجة.