هل سهم Robinhood مناسب للشراء اليوم؟

أظهر تقرير الريع الثاني لشركة روبن هون زيادة ملحوظة في الإيرادات بنسبة 53٪ على أساس سنوي، بلغت 486 مليون دولار، متجاوزة تقديرات المحللين بمبلغ 8 ملايين دولار.في حين حققت الشركة ربحاً صافياً قدره 25 مليون دولار في هذا الربع، مسجلاً بذلك ربعها المربح الأولي وتحسناً كبيراً عن صافي خسارتها البالغة 511 مليون دولار في العام السابق، فإن ارباحها لكل سهم (EPS) البالغة 0.03 دولار كانت أقل من التوقعات المتفق عليها. بتسعة سنتات.

هل سهم Robinhood مناسب للشراء اليوم؟

تبدو هذه الأرقام الرئيسية مواتية، فإن الانخفاض المتسلسل في عدد المستخدمين النشطين شهرياً (MAUs) وإيرادات المعاملات يثير بعض المخاوف. و من الضروري الخوض في هذه المجالات اللينة وتحديد ما إذا كان يجب على المستثمرين التفكير في الاستحواذ على اسهم في هذا السهم المتقلب للتكنولوجيا المالية.

حظيت منصة Robinhood للتداول الخالية من العمولة باهتمام كبير من مستثمري التجزئة أثناء جنون الشراء المحيط باسهم النمو واسهم ميم وخيارات المضاربة والعملات المشفرة في عام 2021، حيث انها بحلول نهاية العام، جمعت شركة روبن هود 22.7 مليون حساب ممول تراكمي صافي، 17.3 مليون MAUs، و 98 مليار دولار في الأصول تحت الحراسة (AUC). بالإضافة إلى ذلك، ارتفع متوسط الإيرادات السنوية لكل مستخدم (ARPU) إلى 64 دولاراً.

ومع ذلك، في عام 2022، دفع المسار التصاعدي لأسعار الفائدة المستثمرين بعيداً عن الأصول ذات المخاطر العالية. حيث أدى ذلك إلى انخفاض نشاط التداول بين مستخدمي Robinhood، مما تسبب في انخفاض حاد في وحدات MAU. في الوقت نفسه، أثر تراجع السوق على القيمة السوقية لأصولها المحتفظ بها. وبالتالي، خلال العام الماضي، كان المستثمرون يتوقعون حدوث انخفاض تدريجي في هذه المقاييس.

ومن الأمور المشجعة أن التوسع في خطط اشتراك Robinhood الذهبية، والتي تقدم معدلات فائدة أعلى على النقود غير المستثمرة والوصول إلى أدوات التداول المتقدمة مقابل رسوم شهرية، قد ساهم في تعزيز ARPU. و من المتوقع أن يؤدي الاستحواذ الأخير على بطاقة الائتمان X1 الناشئة وإدخال ميزات التمويل الشخصي الإضافية إلى زيادة تعزيز ARPU وتوسيع النظام البيئي للتكنولوجيا المالية.

كما ان التحدي الإضافي الذي تواجهه Robinhood هو اعتمادها الكبير على خيارات تداول العملات المشفرة ذات المخاطر العالية، والتي شكلت 66٪ و 16٪ من إيراداتها القائمة على المعاملات، على التوالي، في الربع الثاني. وعلى العكس من ذلك، ساهمت التداولات القائمة على الاسهم بنسبة 13٪ فقط من هذه الإيرادات. حيث شهد الربع الثاني انخفاضاً متتالياً بنسبة 7٪ في إجمالي الإيرادات المستندة إلى المعاملات، مدفوعاً بانخفاض بنسبة 5٪ في إيرادات الخيارات، وتراجع بنسبة 18٪ في إيرادات العملات المشفرة، وانخفاض بنسبة 7٪ في الإيرادات القائمة على الاسهم.

ويمثل هذا انعكاساً مخيباً للآمال عن النمو المتتابع للشركة بنسبة 11٪ في الإيرادات القائمة على المعاملات خلال الربع الأول، عندما ارتفعت إيرادات الخيارات بنسبة 7٪، وانخفضت إيرادات العملات المشفرة بنسبة 1٪، وزادت الإيرادات القائمة على الاسهم بنسبة 29٪.

كما يشير التباطؤ التسلسلي الأخير، إلى جانب فقدان MAU، إلى أن تعافي السوق الأوسع لم يدفع عملاء Robinhood إلى الانخراط بشكل كبير في الخيارات أو العملات المشفرة أو تداول الاسهم. في حين يتوقع المحللون زيادة بنسبة 40٪ في الإيرادات إلى 1.9 مليار دولار، مصحوبة بتقلص صافي الخسارة من 1.03 مليار دولار إلى 463 مليون دولار.

ويُعد معدل النمو هذا جديراً بالملاحظة بالنسبة لسهم يتم تداوله بمعدل خمسة أضعاف مبيعات هذا العام فقط. ومع ذلك، تواجه Robinhood منافسة هائلة من شركات السمسرة التقليدية مثل E * Trade في مورغان ستانلي Morgan Stanley و Schwab في مشهد التداول الخالي من العمولة. يمكن لمثل هذا الضغط التنافسي أن يعيق قدرة Robinhood على جذب مستخدمين جدد، وتوسيع هوامش ربحها، وتحقيق ارباح GAAP باستمرار.