هل حان الوقت لشراء سهم Chipotle ؟

كان سهم Chipotle Mexican Grill (CMG 0.34%) واحداً من أفضل الاسهم أداءً في السوق منذ طرحها العام الأولي (IPO) في عام 2006، ولكن على الرغم من حصوله على أكثر من 5000%، إلا أن السهم لم ينقسم مطلقاً ولو مرة واحدة.

هل حان الوقت لشراء سهم Chipotle ؟

هذا على وشك التغيير. قالت شركة البوريتو بعد ساعات من يوم الثلاثاء إن مجلس إدارتها وافق على تجزئة الاسهم بنسبة 50 مقابل 1، والتي قالت إنها ستكون واحدة من أكبر عمليات تقسيم الاسهم في تاريخ بورصة نيويورك. يخضع التقسيم لموافقة المساهمين في الاجتماع السنوي للشركة في 6 يونيو. وإذا تمت الموافقة عليه، فسيبدأ تداول السهم على أساس ما بعد التقسيم في 26 يونيو.

قال المدير المالي جاك هارتونج إن تقسيم الاسهم "سيجعل اسهمنا في متناول الموظفين بالإضافة إلى مجموعة واسعة من المستثمرين"، وأشار إلى أن السهم عند أعلى مستوياته على الإطلاق بسبب الإيرادات والارباح والنمو القياسية. وأعلن Chipotle أيضاً عن منحة اسهم خاصة لمرة واحدة لجميع المديرين العامين للمطاعم وأفراد الطاقم الذين لديهم أكثر من 20 عاماً من الخدمة.

قفزت اسهم Chipotle بنسبة 5٪ بعد ساعات من سماع الأخبار، مما يشير إلى أن المستثمرين سعداء بشكل واضح بتقسيم الاسهم. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يفهموا أن تقسيم الاسهم لا يفعل أي شيء لتغيير أساسيات السهم. إنه ببساطة يقسم الفطيرة إلى المزيد من القطع. وسوف تظل الممتلكات الفردية للمستثمرين على حالها، وسيكون لديهم نفس المطالبة بارباح تشيبوتل التي كانوا يطالبون بها من قبل.

هناك بعض الأدلة على أن الاسهم تتفوق في الأداء بعد تقسيم الاسهم، ولكن هذا ليس بالضرورة نتيجة مباشرة للانقسام. تميل عمليات تقسيم الاسهم إلى أن تحدث عندما يكون أداء الشركة جيداً بالفعل، كما يحدث الانقسام بعد ارتفاع السهم بما يكفي لتبريره في نظر مجلس الإدارة. يمكن لتقسيمات الاسهم أيضاً أن تجتذب زخماً للمستثمرين لأنها بمثابة علامة فارقة لنمو السهم.

في بعض النواحي، يبدو أن تقسيم اسهم Chipotle قد فات موعده. كان السهم يقترب من 3000 دولار للسهم عندما تم الإعلان عن الأخبار، مما جعله واحداً من أعلى أسعار الاسهم الفردية على مؤشر ستاندرد آند بورز 500. ومن شأن تقسيم 50 مقابل 1 أن يجعل هذا السعر أقل من سعر العديد من أقرانه، إلى حوالي 60 دولاراً إذا سعره الحالي يحمل.

باستثناء بضع سنوات صعبة في أعقاب تفشي الإشريكية القولونية، كانت Chipotle شركة ومخزوناً استثنائياً على مدار تاريخها. كانت الشركة رائدة في قطاع المطاعم السريعة غير الرسمية، وقد أنتجت مجموعة كبيرة من المقلدين الذين لديهم مفاهيم متشابهة ولكن مطابخ مختلفة. وذلك لأن Chipotle قامت ببناء نموذج أعمال رائع، خاصة بعد أن تكيفت مع العصر الرقمي، وأصبح عملاؤها يحبون منتجها.

تحقق Chipotle هوامش ربح قوية وتستمر الشركة في النمو من خلال إضافة مواقع جديدة ومن خلال نمو مبيعات المتجر نفسه. تجاوز متوسط حجم الوحدات الآن 3 ملايين دولار، مما يعني أن متوسط دخل مطعم شيبوتل يزيد عن 3 ملايين دولار سنوياً، وهو من بين الأفضل في صناعة الوجبات السريعة.

من الصعب العثور على خطأ في Chipotle كشركة تجارية، ولكن نجاحها أدى إلى ارتفاع تقييم اسهمها مؤخراً، كما يظهر الرسم البياني أدناه. أصبحت نسبة السعر إلى الارباح في Chipotle مرتفعة كما كانت منذ عام ونصف الآن، ولم يعد هناك أي تأثير على ارباحها من الوباء، الذي أدى إلى رفع نسبة السعر إلى الربحية بشكل مصطنع.

نظراً لقوة الأعمال، لا يزال السهم يبدو وكأنه رهان جيد للمستثمرين على المدى الطويل، ولكن يجب عليهم أيضاً تخفيف توقعاتهم للنمو على المدى القريب، مع الأخذ في الاعتبار التقييم الحالي حيث أن مكاسب السهم بنسبة 44٪ خلال الأشهر الستة الماضية سوف يكون من الصعب تكرار.

قد يرغب مستثمرو Chipotle الذين استفادوا من المكاسب الرائعة التي حققها السهم في السنوات الأخيرة في التفكير في التنويع في اسهم المطاعم الواعدة الأخرى مثل Cava Group أو Sweetgreen أو Kura Sushi، الذين يقترضون من نموذج أعمال Chipotle.

من المرجح أن يرتفع الاهتمام باسهم Chipotle تحسباً لتقسيم الاسهم، ولكن شرائه لتقسيم الاسهم وحده سيكون مضللاً. يجب على المستثمرين بدلاً من ذلك الحفاظ على تركيزهم على آفاق Chipotle على المدى الطويل، والتي لا تزال تبدو واعدة.