هل سهم Rivian مناسب الأن للشراء؟

تسلط شركة Rivian Automotive (RIVN 4.92%) الضوء على مخاطر الاستثمار في العروض العامة الأولية (IPOs) - وهو الوقت الذي يمكن أن يؤدي فيه الضجيج والإثارة إلى إغفال المستثمرين لقيمة الشركة. بانخفاض هائل بنسبة 86% عن سعره المبدئي، يعد Rivian دليلاً على أن الصبر غالباً ما يكون الإستراتيجية الأفضل. ولكن بعد عدة سنوات من التراجع، هل شركة صناعة السيارات هذه مستعدة أخيراً لفتح صفحة جديدة؟ دعونا نناقش ما يمكن أن تخبئه السنوات الثلاث المقبلة.

هل سهم Rivian مناسب الأن للشراء؟

ليس سراً أن صناعة السيارات الكهربائية فقدت بعضاً من بريقها مقارنة بما كانت عليه عندما وصلت ريفيان إلى السوق لأول مرة قبل ثلاث سنوات. في ذلك الوقت، كان قادة الصناعة مثل تسلا يذهلون وول ستريت بالنمو والهوامش الاستثنائية. وكان المستثمرون على استعداد لتخصيص تقييمات عالية لصانعي السيارات الكهربائية الأصغر حجماً مثل Rivian لأنهم توقعوا أن تكرر هذه الشركات بعضاً من هذا النجاح.

بحلول 10 نوفمبر 2022، ارتفعت القيمة السوقية لشركة Rivian إلى أكثر من 100 مليار دولار، مما جعلها ثاني أكبر صانع سيارات في العالم في ذلك الوقت (خلف Tesla) على الرغم من عدم الإبلاغ عملياً عن أي إيرادات وخسائر ربع سنوية كبيرة.

بعد فوات الأوان، لم يكن للمبالغة في تقييم ريفيان أي معنى على الإطلاق. وبصرف النظر عن علامتها التجارية الجديدة والمثيرة، ليس لدى الشركة خندق اقتصادي مميز يفصلها عن منافسيها التقليديين في صناعة السيارات، الذين يركزون أيضاً على السيارات الكهربائية. في الواقع، من المحتمل أن يؤدي صغر حجم شركة Rivian إلى جعل خندقها أضعف لأنه من المحتمل أن يتمتع بمزايا أقل على مستوى الاقتصاد وقدرة أقل على تحمل الخسائر اللازمة لبناء أعمال تجارية جديدة تماماً من الصفر تقريباً.

مع ارتفاع المنافسة في صناعة السيارات الكهربائية وأسعار الفائدة في عامي 2022 و2023، بدأ السوق في إعادة التفكير في تقييم Rivian، خاصة مع استمرارها في عدم تحقيق أهداف الإنتاج النبيلة. لكن على المستوى الأساسي، لم يتغير وضع ريفيان كثيراً. لا تزال الإيرادات تنمو بوتيرة مذهلة، ولا يزال حرق الأموال التشغيلية هائلاً.

تضاعفت إيرادات الربع الأول تقريباً على أساس سنوي لتصل إلى 1.2 مليار دولار أمريكي بناءً على زيادة بنسبة 71٪ في عمليات تسليم المركبات (إلى 13,588). ومع ذلك، فإن النتيجة النهائية لشركة Rivian لا تزال تتحرك في الاتجاه الخاطئ، مع خسارة تشغيلية قدرها 1.48 مليار دولار - بزيادة طفيفة عن 1.43 مليار دولار في فترة العام السابق.

مع وجود أقل من 8 ملايين دولار نقداً واستثمارات قصيرة الأجل في الميزانية العمومية، لا تستطيع Rivian الحفاظ على هذا المستوى من الحرق النقدي لفترة أطول دون الاعتماد على مصادر خارجية لرأس المال، مثل الدين أو تخفيف الاسهم، والذي يتضمن الإصدار والبيع. المزيد من وحدات المخزون. لا يحب المستثمرون عموماً هذا لأنه يخفف من ملكيتهم للشركة ويقلل من مطالبتهم بالارباح المحتملة المستقبلية.

على مدى السنوات الثلاث المقبلة، تهدف إدارة Rivian إلى توسيع نطاق الأعمال إلى الربحية - وهو إنجاز من شأنه أن يقلل من خطر تخفيف الاسهم ويجعل المستثمرين أكثر راحة في العودة إلى الاسهم. وفقاً للرئيس التنفيذي آر جيه. Scaringe، يمكن للشركة أن تحقق أول إنجاز لها، الربحية الإجمالية، بحلول الربع الرابع من هذا العام.