هل سهم Tesla للشراء الأن؟

الفرق الأكبر بين Tesla اليوم وعندما كان سهمها بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق هو هامش الربح الإجمالي. وفي عام 2021، بلغت الهوامش حوالي 30%. أما اليوم، فقد تجاوزت نسبتهم 17% بقليل.

هل سهم Tesla للشراء الأن؟

يعود هذا الانخفاض الحاد إلى سببين. أولا، استجابة لأسعار الفائدة المرتفعة التي تخنق الطلب الاستهلاكي، خفضت شركة تيسلا أسعارها، مما أدى إلى خفض هوامش الربح. أما العامل الثاني فهو زيادة التكاليف. على مدى العامين الماضيين، تضاعفت نفقات تسلا ثلاث مرات تقريباً، ويرجع ذلك في الغالب إلى ارتفاع تكاليف البضائع المباعة.

وبينما أظهرت تسلا تحسينات في هذا المجال، فإن تكلفة البضائع المباعة زادت بشكل كبير عندما كان التضخم في ذروته حيث ارتفعت أسعار المواد الخام وتكاليف العمالة بشكل كبير في عامي 2021 و2022، بينما تباطأت سلاسل التوريد. ولكن كان هناك تقدم ملحوظ حيث انخفضت تكلفة البضائع لكل مركبة مباعة بشكل متتابع خلال الأرباع الستة الماضية.

إذا استمر التضخم في التباطؤ، وانخفضت أسعار الفائدة (وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى زيادة الطلب على السيارات الكهربائية مرة أخرى)، واستمرت تكلفة السلع المباعة في التحسن، فيجب أن تكون تسلا قادرة على تعزيز هوامش الربح مرة أخرى. وإذا تمكنت من القيام بذلك، فيجب أن تزيد فرصها في مضاعفة قيمتها في السنوات الخمس المقبلة، حيث تركز وول ستريت على هامش الربح، وهو مقياس رئيسي.

هناك عامل آخر يمكن أن يساعد شركة تسلا على المضاعفة بحلول عام 2029: الذكاء الاصطناعي. قد يكون من المبالغة القول إن الشركة تضع كل بيضها في سلة الذكاء الاصطناعي، لكن هذا لن يكون غير صحيح تماماً. ولضمان أن يتضاعف مخزونها تقريباً خلال السنوات الخمس المقبلة، تحتاج الشركة إلى إطلاق واحدة على الأقل، أو نأمل جميعها، من مساعيها التكنولوجية المتطورة بنجاح.

لم يتم الخلط بين الجداول الزمنية وتسلا بشكل جيد تاريخياً؛ تشتهر الشركة بتأخير مواعيد الإصدار. لكن المحاولتين الأكثر احتمالاً لإطلاق الذكاء الاصطناعي هما المركبات ذاتية القيادة والروبوت البشري أوبتيموس.

وبعيداً عن السيارات الكهربائية، كان تحقيق القيادة الذاتية هو التركيز الأساسي لشركة تسلا، وذلك لسبب وجيه. إذا تمكنت من حل هذا التحدي والقضاء على الحاجة إلى السائقين، تخطط الشركة لإطلاق خدمة سيارات الأجرة الآلية.

يتصور الرئيس التنفيذي إيلون ماسك أن هذا المشروع له "طلب شبه لا نهائي"، ووفقاً لبعض التوقعات، يمكن أن يزيد إيرادات الشركة بأكثر من ثلاثة أضعاف. في حين أن القيادة الذاتية الكاملة لم تصبح حقيقة بعد، فقد حددت شركة تسلا يوم 8 أغسطس باعتباره اليوم الذي ستكشف فيه عن أحدث التطورات في هذه التكنولوجيا.

ثم هناك أوبتيموس. لقد أحرز تقدماً حقيقياً خلال العام الماضي وبدأ استخدامه في مصانع تسلا. ادعى ماسك أنه يمكن أن يصل إلى السوق بحلول عام 2025، وإذا سارت الأمور وفقاً للخطة، فقد تكسب الشركة في النهاية تريليون دولار سنوياً مع نضوج السوق والتكنولوجيا.

للمرة الأولى منذ فترة، يبدو المستقبل القريب لشركة تسلا غير واضح بعض الشيء. وللارتقاء إلى مستويات نجاحها السابقة، ومضاعفة سعر سهمها من المستويات الحالية بحلول عام 2029، ستحتاج إلى استعادة مكانتها في مجال السيارات الكهربائية. قد يقول التفاؤل أن هذا يجب أن يحل بشكل طبيعي مع تحسن عوامل الاقتصاد الكلي واستمرار نمو اعتماد السيارات الكهربائية. لكن ليس هناك من يخبرنا متى يمكن أن يحدث هذا.

ثم هناك جهود الذكاء الاصطناعي. سواء كان ذلك باستخدام الروبوتات أو أوبتيموس أو كليهما، فإن نجاح تسلا في تحقيق أهدافها في مجال الذكاء الاصطناعي سيمنح الشركة بلا شك الدفعة التي تحتاجها لمضاعفة سعر سهمها في السنوات الخمس المقبلة. ومع ذلك، سوف يستغرق الأمر جهدا شاقا. هذا لا يعني أنها لن تسحبه. لا تنس أن شركة Tesla كانت ذات يوم غير مربحة وحوّلت نفسها إلى أنجح صانع سيارات في العالم.

لكن إنشاء الذكاء الاصطناعي الأساسي الذي يشغل أسطول سيارات الأجرة الروبوتية والروبوتات الشبيهة بالبشر هو أمر أكثر صعوبة. ولحسن الحظ، يبدو أن شركة تسلا تسير على الطريق الصحيح. وقد قام حاسوبها العملاق، Dojo، الذي يشغل الجانب الحسابي لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، بمضاعفة قدرته الحسابية في عام 2024 فقط.

الوقت وحده هو الذي سيحدد ذلك، ولكن إذا كانت هناك أي شركة لديها ما يلزم للقيام بذلك في السنوات الخمس المقبلة، فإن Tesla هي الشركة. بالنسبة لأولئك الذين لديهم شهية للمخاطرة والوقت إلى جانبهم، هناك عدد قليل من الشركات الأخرى التي تقدم للمستثمرين التعرض الحقيقي لتقنيات الغد.