لقد كانت السنوات القليلة الماضية صعبة بالنسبة لشركة علي بابا جروب القابضة (BABA 0.01%)، وبالتالي بالنسبة للمساهمين. انخفض السهم بنسبة 76% عن ذروته في أواخر عام 2020، ولم يتمكن من التمسك بالمكاسب التي تحققت أثناء جائحة كوفيد-19 وبسببها. كما أنه لا يزال يتضاءل أيضاً، حيث عاد الآن إلى أدنى مستوى له على مدار عدة سنوات في أواخر عام 2022. يرى المستثمرون الكثير من العلامات الحمراء المتبقية. كما يعرف المستثمرون المخضرمون، فإنك تمتلك الاسهم بناءً على مستقبل الشركة الأساسية المعقول وليس ماضيها. هل هناك فرصة لأن تتخلص علي بابا أخيراً من ما يعيقها؟
من المرجح أنك تعرف الشركة باعتبارها قوة التجارة الإلكترونية في الصين، ولكن هذا ليس كل شيء. تدير علي بابا أيضاً أعمال الحوسبة السحابية، وتدير فرعاً لوجستياً، وتمتلك عدداً قليلاً من خصائص الترفيه الرقمي، بل إنها تتلاعب بالذكاء الاصطناعي وتكنولوجيا المركبات ذاتية القيادة.
ومع ذلك، فإن التجارة الإلكترونية هي أكبر مركز ربح للشركة، حيث تمثل ما يقرب من ثلثي الإيرادات وكل صافي دخلها تقريباً. وإذا كان للشركة أن تزدهر أو تكافح، فسوف يحدث ذلك على هذه الجبهة.
ولحسن الحظ، كانت الشركة مزدهرة على هذه الجبهة مؤخراً. فقد أنتجت منصات التسوق عبر الإنترنت Tmall وTaobao مجتمعة 4٪ من نمو الإيرادات على أساس سنوي خلال الربع الأول من العام، مما أدى إلى تمديد النمو المقارن في العام الماضي. كما أنتجت أقسامها ذات الصلة مثل الخدمات اللوجستية / التوصيل ودعم التجارة الدولية نمواً قوياً مزدوج الرقم في الربع الأول أيضاً، مما أدى أيضاً إلى تمديد وتيرة التقدم في عام 2023.
في الواقع، فإن النقطة الضعيفة الحقيقية الوحيدة منذ العام الماضي هي فرعها هايبر ماركت Sun Art. كل شيء آخر يحقق تقدماً محترماً - حتى لو لم يكن مثيراً - مستفيداً من التعافي الاقتصادي المستمر في الصين والانتعاش اللاحق في إنفاق المستهلكين.
ولكن لماذا إذن علق سهم علي بابا في مأزق رغم اعتقاد وول ستريت الواضح بأن قيمته أعلى كثيراً من سعره الحالي؟ يرجع هذا في الأغلب إلى أن أغلب المستثمرين يجدون صعوبة في تصديق أن الصين ــ وعلي بابا على وجه الخصوص ــ في تحسن حقيقي. وهنا يتعين على المستثمرين أن يقبلوا أن اختيار الاسهم يشكل في بعض الأحيان فناً وليس علماً مدفوعاً بالكميات، وأن يتصرفوا وفقاً لذلك.
ولكي نكون منصفين، فإن قدراً كبيراً من الخمول المستمر الذي أصاب هذا السهم كان بسبب الشركة الأساسية نفسها. فقد مرت علي بابا بعدة تغييرات إدارية كبيرة منذ سبتمبر/أيلول من العام الماضي، على سبيل المثال، الأمر الذي جعل المستثمرين يتساءلون عما إذا كان المزيد من هذا الاضطراب في الأفق.
كما خططت الشركة لفصل ذراع الحوسبة السحابية التابعة لها فضلاً عن ذراعها اللوجستية في الأشهر الأخيرة فقط لكي تغير رأيها قبل أن تفعل ذلك بالفعل مع أي منهما. والآن تشعر الشركة بالتفاؤل بشأن كلا النشاطين، ولكن التردد يزيد من تقليص الثقة في علي بابا.
كما أن السرد المتعلق باقتصاد الصين لا يساعد أيضاً. فمن المرجح أنك سمعت الكثير عن انهيار سوق العقارات هناك. كما أن النشاط الصناعي والإنفاق الاستهلاكي في البلاد انخفضا عن التوقعات عدة مرات هذا العام.
ابق على اتصال بالأسواق
عرب بيرغ ArabBerg هو مزيج لمجموعة من الخبراء المحترفين في مكان وزمان واحد، تُقدم أكاديمية عرب بيرغ مجموعة واسعة من الأبحاث والتحاليل وكل ما تحتاجه من الادوات الفنية والأساسية لبناء استراتيجيات تداول ناجحة عبر خبرات تمتد لأكثر من 22 عام في الأسواق الماليّة. عرب بيرغ هو أكثر من مجرد موقع للأبحاث والتحاليل - إنه شريك للتداول الناجح.