هل سهم Nvidia للشراء الأن؟

على مدار الثمانية عشر شهراً الماضية أو نحو ذلك، انطلقت اسواق رأس المال إلى مستوى جديد بفضل اهتمام قطاع التكنولوجيا بالذكاء الاصطناعي. ومن بين الفرص الأكثر سخونة في مجال الذكاء الاصطناعي "الشركات السبع الرائعة" - وهو لقب يستخدم لوصف شركات التكنولوجيا العملاقة Microsoft وMeta وApple وTesla وAmazon وAlphabet وNvidia (NVDA 1.66%).

هل سهم Nvidia للشراء الأن؟

في الوقت الحالي، يمكن القول إن Nvidia تلعب الدور الأكثر أهمية في ثورة الذكاء الاصطناعي حيث تظل وحدات معالجة الرسومات (GPU) الخاصة بالشركة مطلوبة بشدة وهي سمة أساسية لتطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدية التي لا تعد ولا تحصى.

ولكن مع ارتفاع اسهم Nvidia بأكثر من 125٪ في آخر 12 شهراً فقط، فمن المعقول أن نتساءل عن مدى ارتفاع السهم.

دعونا نستكشف الحالة الحالية لأعمال Nvidia لفهم سبب ارتفاع السهم بشكل حاد. وعلاوة على ذلك، فإن التحليل الشامل للمشهد التنافسي في مجال الرقائق ومراكز البيانات من شأنه أن يساعد في تسليط الضوء على الاتجاه الذي قد تتجه إليه اسهم إنفيديا.

في الوقت الحالي، تستخدم بعض أكبر شركات العالم وحدات معالجة الرسوميات H100 من إنفيديا للمساعدة في تدريب نماذج اللغة الكبيرة المعقدة (LLMs) وحتى المساعدة في تطوير برامج القيادة الذاتية. تعمل الشركة على تعزيز خط شرائح H100 بوحدات معالجة الرسوميات الشقيقة المعروفة باسم سلسلة A100 وBlackwell، وتعمل حالياً على تطوير رقائق خليفة تُعرف باسم Rubin.

ومع ذلك، فإن ما هو فريد بعض الشيء هو أن المبيعات ليست فقط هي التي ترتفع لشركة إنفيديا. فقد منحتها قائمة الشركة الرائعة من الرقائق وخدمات مراكز البيانات ميزة على المنافسة. ولهذا السبب، اكتسبت إنفيديا قوة تسعير قوية، مما يؤدي مباشرة إلى توسع كبير في الهامش وتسريع الارباح.

في حين يبدو الملف المالي أعلاه رائعاً، فإن المستثمرين الأذكياء يفهمون ديناميكيات العرض والطلب.

نظراً لأن Nvidia تستعين بشكل كبير بشركة Taiwan Semiconductor لتصنيع وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بها، فهناك بعض مخاطر التنفيذ الأساسية. بعبارة أخرى، إذا لم تتمكن قدرات Taiwan Semiconductor من مواكبة اتجاهات الطلب، فقد تواجه Nvidia ازدحاماً غير مرغوب فيه في الطلبات المتأخرة.

تخلق هذه الديناميكية فرصة للمنافسين للظهور وتقديم حلول بديلة للعملاء الذين كانوا ينتظرون في طوابير للحصول على منتجات Nvidia.

فيما يتعلق بالمنافسة المباشرة، يُنظر إلى كل من Advanced Micro Devices وIntel على أنهما قوتان ناشئتان في عالم وحدات معالجة الرسوميات. مع ذلك، أعتقد أن الأمر سيستغرق بعض الوقت حتى تكتسب شريحة MI300X من AMD ووحدة معالجة الرسوميات Gaudi 3 من Intel قوة جذب كبيرة في السوق وتبدأ في التهام أداء Nvidia المهيمن.

وجهة نظري المخالفة لمستقبل Nvidia هي أن الشركة ستواجه منافسة كبيرة خارج شركات أشباه الموصلات التقليدية. على وجه التحديد، على مدار العام الماضي، ضخت أمازون مليارات الدولارات في مساعيها في مجال الذكاء الاصطناعي - والتي يدور الكثير منها حول تطوير الرقائق.

استثمرت أمازون 4 مليارات دولار في شركة ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي تسمى Anthropic للمساعدة في تسريع النمو في أعمال الحوسبة السحابية. وكجزء من الصفقة، تقوم Anthropic بتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها على شرائح Trainium و Inferentia التي طورتها أمازون. وعلاوة على ذلك، كشفت أمازون في وقت سابق من هذا العام عن خطتها لاستثمار 11 مليار دولار في مراكز البيانات في إنديانا.

شركة أخرى من الشركات السبع الرائعة تتطلع إلى إحداث ضجة في مجال الرقائق هي Meta. ومن المثير للاهتمام أن Meta هي حالياً عميل لشركة Nvidia.

ومع ذلك، كانت الشركة تعمل بجد على تطوير شريحة خاصة بها، تسمى Meta Training and Inference Accelerator (MTIA)، كوسيلة للاحتفاظ بمعظم مجموعة التكنولوجيا الخاصة بها داخل الشركة والانتقال بعيداً عن المصادر الخارجية.

مع استمرار إنفيديا في النضج كشركة، أعتقد أنه من الطبيعي أن يصبح نموها في النهاية أكثر طولاً. ولهذه الأسباب، أعتقد أن هناك فرصة جيدة لعودة عوائد اسهم إنفيديا إلى طبيعتها خلال السنوات القادمة، وقد تتفوق عليها فرص أخرى بين شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة.