هل سهم Shopify للشراء الأن؟

ارتفعت اسهم Shopify (SHOP 7.29%) بأكثر من 25% هذا الأسبوع، وفقاً لبيانات من S&P Global Market Intelligence. أعلنت منصة برامج التجارة الإلكترونية والمدفوعات عن ارباح الربع الثاني التي أبهرت المستثمرين. بعد رؤية تباطؤ النمو الناتج عن طفرة جائحة COVID-19، استعادت Shopify سحرها وهي الآن تولد قدراً كبيراً من الارباح. ومع ذلك، لا يزال السهم منخفضاً حتى الآن من العام حتى بعد الإغلاق يوم الخميس 8 أغسطس.

هل سهم Shopify للشراء الأن؟

في الربع الثاني من عام 2024، نمت إيرادات Shopify بنسبة 21% إلى 2 مليار دولار. كان هذا مدفوعاً بمزيد من الإنفاق على مواقع التجارة الإلكترونية التي تعمل بنظام Shopify - والمعروفة باسم حجم البضائع الإجمالي (GMV) - والتي نمت بنسبة 22% على أساس سنوي. تتم معالجة واحد وستين بالمائة من حجم مدفوعات Shopify الآن بواسطة أنظمة الدفع الداخلية الخاصة بها، والتي تأتي بمعدل قبول أعلى وبالتالي تدفع نمو الإيرادات للشركة. في العام الماضي في الربع الثاني، كان هذا الرقم 58%.

بعد زيادة أسعار رسوم الاشتراك الشهرية، نما قطاع الاشتراك بنسبة 27% على أساس سنوي إلى 563 مليون دولار في الإيرادات. هذا أمر مثير للإعجاب ويُظهِر أن Shopify لديها الكثير من القوة التسعيرية مع عملائها التجار.

والأكثر إثارة للإعجاب هو ربحية Shopify، والتي تحسنت بشكل كبير حتى أثناء استثمارها للنمو. قفز هامش التشغيل إلى منطقة إيجابية على مدار الأشهر الـ 12 الماضية، وهي قفزة سريعة من الخسائر الفادحة التي تكبدتها قبل عام. قفز هامش التدفق النقدي الحر إلى 16%، بما يعادل 333 مليون دولار في التدفق النقدي الحر في الربع. على مدار الأشهر الـ 12 الماضية، حققت أكثر من مليار دولار في التدفق النقدي الحر.

بعد ارتفاعها بنسبة 25% هذا الأسبوع، تتداول Shopify الآن بقيمة سوقية تبلغ 88 مليار دولار. تستمر إيراداتها في الارتفاع، وتستعرض الإدارة قوتها التسعيرية، ويتوسع هامش التدفق النقدي الحر. ومع ذلك، لا يزال السهم يبدو باهظ الثمن.

لقد حققت الشركة بالكاد مليار دولار من التدفق النقدي الحر على مدار الأشهر الـ 12 الماضية، أو مضاعف 88x للقيمة السوقية الحالية. تتداول معظم الاسهم عند 10x إلى 30x التدفق النقدي الحر. بالتأكيد، تنمو إيرادات Shopify بسرعة وتصل إلى 7.5 مليار دولار على مدار الأشهر الـ 12 الماضية. لنفترض أن الإيرادات بلغت 10 مليارات دولار وبلغ هامش التدفق النقدي الحر 20٪ في غضون بضع سنوات. وهذا يعادل 2 مليار دولار من التدفق النقدي الحر، أو لا يزال مضاعفاً يزيد عن 40x مقارنة بالقيمة السوقية الحالية.

إذا كنت تشتري اسهم Shopify بعد هذا الارتفاع، فأنت بحاجة إلى التأكد من أن نمو الإيرادات بنسبة 20٪ سيستمر جنباً إلى جنب مع توسع الهامش. إذا لم يحدث ذلك، فمن المحتمل أن يكون السهم مبالغاً في قيمته بهذه الأسعار.