هل سهم Peloton للشراء؟

لقد كان سهم Peloton Interactive (PTON) شهراً رائعاً، حيث ارتفعت الاسهم بنحو 33%. جاء معظم ذلك بعد أن أعلنت الشركة عن ارباح الربع الرابع من عام 2024. تكمن المشكلة في أن إعلان الارباح الذي أثار ارتفاعاً بنسبة 40% تقريباً في اسهم الشركة لم يكن جيداً حقاً، بل كان أقل سوءاً. لدى Peloton الكثير لتثبته خلال العام المقبل.

هل سهم Peloton للشراء؟

لفهم Peloton بشكل كامل، تحتاج إلى العودة إلى ذروة جائحة فيروس كورونا، عندما مارس المستهلكون التباعد الاجتماعي، وأغلقت الشركات، وعمل الموظفون من المنزل. في تلك المرحلة، كانت معدات التمرين المتصلة من Peloton رائجة للغاية لأنها سمحت للمستخدمين، في الأساس، بمحاكاة التواجد في صالة الألعاب الرياضية. لم تتمكن الشركة من مواكبة الطلب واعتمدت بشدة على فتح متاجر مادية وزيادة الإنتاج.

ومع ذلك، تمكن العالم في النهاية من تعلم كيفية العيش مع COVID. أعادت الشركات فتح أبوابها وبدأ الناس في العودة إلى صالة الألعاب الرياضية. انخفض الطلب على معدات Peloton، مما جعلها مثقلة بتكاليف عالية وخسائر فادحة. جاء الرئيس التنفيذي الجديد وقام بتغيير نموذج العمل، ودفع خدمة الاشتراك في اللياقة البدنية. كانت هذه الخطوة منطقية إلى حد ما، نظراً لنموذج الشركة القائم على الاشتراك حول معدات التمارين الرياضية. ومع ذلك، لم يلق هذا العمل رواجاً كما كان متوقعاً، والرئيس التنفيذي الذي قاد الجهود رحل الآن.

على طول الطريق، تحول سهم Peloton من موضة عابرة إلى نسيان. حتى بعد المكسب الهائل منذ إصدار ارباح الربع الرابع من عام 2024، لا يزال السهم منخفضاً بأكثر من 95٪ عن أعلى مستوياته في عام 2021. Peloton هو سهم تحول في هذه المرحلة.

قد يبدو سهم التحول الذي يتحرك بشكل حاد إلى أعلى مع الارباح وكأنه قصة قد تكون مهتماً بها. لا تتحمس كثيراً بشأن Peloton. كانت ارباح الربع الرابع من السنة المالية 2024 أقل سوءاً، وليس جيداً. نعم، زادت الإيرادات على أساس سنوي في الفترة المنتهية في 30 يونيو، ولكن بنسبة 0.2٪ فقط. إن هذا يمكن أن يعزى بسهولة إلى العشوائية. في الوقت نفسه، جاءت الارباح بخسارة قدرها 0.08 دولار للسهم. بالتأكيد، كان هذا أفضل بكثير من الخسارة التي بلغت 0.68 دولار للسهم التي شهدتها الشركة قبل عام، لكن الشركة لا تزال تنزف الحبر الأحمر.

ربما كان السبب وراء الضجة الكبيرة هو أن الشركة حققت ارباحا معدلة إيجابية قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) وتدفقات نقدية حرة معدلة إيجابية. وهذا يشير إلى أن الشركة قد استقرت أعمالها بما يكفي للتغلب على الصعوبات. ومع ذلك، جاءت هذه النتائج بعد جهد ملموس لخفض التكاليف. لا يمكن للشركة أن تشق طريقها إلى الربحية في الأمد البعيد؛ في مرحلة ما، تحتاج إلى الإنفاق على النمو. إن مجرد التعثر والبقاء بالكاد لن يجعل من Peloton، أو أي شركة أخرى، استثماراً جيداً.