هل سهم كرنفال للشراء؟

لقد رفع الوباء بالتأكيد العديد من الشركات التي تعتمد على الإنترنت والتكنولوجيا إلى آفاق جديدة. ولكن لم تكن جميع الشركات محظوظة. في الواقع، دُمر بعضها. ومن غير المستغرب أن تكون شركة كارنيفال (CCL -0.24%) واحدة منها. فقد أُجبرت عملياتها على الإغلاق لعدة أشهر، وتضررت إيرادات الشركة بشكل كبير.

هل سهم كرنفال للشراء؟

لكن أعمال كرنفال تعافت بشكل جيد من أسوأ أيام الأزمة الصحية. فقد استسلم المستهلكون لرغباتهم المكبوتة في السفر، وكانت شركة الرحلات البحرية العملاقة مستفيدة بشكل كبير. فهل ينبغي للمستثمرين شراء أو بيع أو الاحتفاظ باسهم خطوط الرحلات البحرية هذه الآن؟

في السنة المالية 2023، ارتفعت إيرادات كارنيفال بنسبة 77٪ إلى 21.6 مليار دولار، وهو مستوى قياسي جديد. وخلال الربعين الأولين من هذه السنة المالية، ارتفعت المبيعات بنسبة 20٪.

"لقد أنهينا ربعاً آخر من العام بتحقيق أرقام قياسية، وهذه المرة عبر الإيرادات، والدخل التشغيلي، وودائع العملاء ومستويات الحجز، متجاوزين بذلك إرشاداتنا في كل مقياس"، قال الرئيس التنفيذي جوش وينشتاين في بيان صحفي حول ارباح الربع الثاني.

بلغت ودائع العملاء 8.3 مليار دولار، وهو مؤشر واضح على اهتمام المستهلكين بالسفر بالرحلات البحرية. وعلاوة على ذلك، كان الدخل التشغيلي للشركة أعلى بنحو خمسة أضعاف في الربع الثاني مقارنة بالفترة السابقة من العام.

سبب آخر قد يدفع المستثمرين إلى شراء هذا السهم والاحتفاظ به هو قوة رئيسية تتمتع بها كارنيفال - الحواجز أمام الدخول الموجودة في صناعتها.

تخيل محاولة بدء خط رحلات بحرية جديد. سيتطلب ذلك مبالغ هائلة من رأس المال، فضلاً عن مهلة زمنية طويلة لبناء سفن جديدة وتجهيزها للخدمة. كما يجب على الشركة التي ترغب في الدخول أن تتخطى العقبات التنظيمية التي يجب معالجتها، نظراً لأن الرحلات البحرية تتم في المياه الدولية. الصحة والسلامة هي دائماً قضايا يجب القلق بشأنها أيضاً. تحمي هذه العقبات المكانة التنافسية لكرنفال.

على الرغم من بعض الاتجاهات الإيجابية للشركة، لن يجد المستثمرون نقصاً في الأسباب لتجنب السهم. يعد الوضع المالي لشركة Carnival أحد أهم العوامل. لقد تحملت الشركة الكثير من الديون للحفاظ على استمرار عملياتها عندما لم يكن لديها أي إيرادات خلال الوباء. ولكي نكون منصفين، فإن الشركة تسدد ببطء عبء الديون الضخم هذا. لكن الأمر لا يزال مقلقاً.

اعتباراً من 31 مايو (نهاية الربع الثاني من السنة المالية)، كانت الشركة تحمل أكثر من 29 مليار دولار من الديون طويلة الأجل. وكان ذلك أكثر بنسبة 41٪ من قيمتها السوقية الحالية البالغة 21.8 مليار دولار. إن حقيقة أن 921 مليون دولار من نفقات الفائدة التي دفعتها كارنيفال في الربع الثاني تعادل 110٪ من دخلها التشغيلي لن تفعل الكثير لتعزيز راحة بال المستثمرين. ولا تنس أن الشركة تشهد طلباً قياسياً على عروض السفر الخاصة بها.

يمكن تقديم حجة صالحة مفادها أن عمليات كارنيفال دورية. لا تزال المخاوف من حدوث ركود سائدة. إذا تراجع المستهلكون بشكل ملموس عن إنفاقهم التقديري، وخاصة على أنشطة السفر والترفيه، فقد يتلاشى التقدم الذي أحرزته كارنيفال بسرعة، وقد تجد نفسها تواجه صعوبة في خدمة عبء ديونها الضخمة.

يعد الوقود أحد أكبر بنود نفقات كارنيفال. ومع ذلك، فإن المشكلة بالنسبة للشركة هي أن التغييرات في سعر هذا المدخل الرئيسي خارجة عن سيطرتها. تواجه شركات الطيران معضلة مماثلة عندما يتعلق الأمر بإدارة تكاليف الوقود غير المتوقعة.

السبب الأخير لبيع اسهم كارنيفال هو سجلها السيئ كاستثمار طويل الأجل. على مدى الفترات العشر والعشرين الماضية، خسرت الاسهم 56٪ و 64٪ على التوالي. لا تزال الشركة تحاول استعادة خسائرها بسبب الوباء والعودة إلى ذروة سعر السهم، وهو أمر لست واثقاً من حدوثه في أي وقت قريب، أو على الإطلاق.

في حين أن زخم كارنيفال مثير للإعجاب وسوقها بها حواجز كبيرة للدخول، أجد صعوبة في التفاؤل بشأن آفاق السهم على المدى الطويل.