هل سهم Nike للشراء الأن؟

غالباً ما كانت شركة Nike (NKE -1.25%) تعتبر سهماً آمناً من الاسهم الممتازة للمستثمرين على المدى الطويل. إنها أكبر شركة أحذية في العالم من حيث الإيرادات السنوية، ولديها الكثير من شهرة العلامة التجارية وقوة التسعير، ويرتديها العديد من الرياضيين المشهورين.

هل سهم Nike للشراء الأن؟

ولكن على مدار الاثني عشر شهراً الماضية، انخفض سهم Nike بنحو 20% ويتداول بأكثر من 50% أقل من أعلى مستوى له على الإطلاق في نوفمبر 2021. دعونا نرى لماذا تجنب المتفائلون هذا السهم الشهير للأحذية وما إذا كان بإمكانه التعافي خلال العام المقبل.

في عام 2015، حددت شركة Nike هدفاً يتمثل في توليد 50 مليار دولار من الإيرادات في السنة المالية 2020 (التي انتهت في مايو 2020). كان ذلك ليمثل معدل نمو سنوي مركب بنسبة 10% من إيراداتها البالغة 30.6 مليار دولار في السنة المالية 2025.

كانت الشركة تهدف إلى توسيع قناة Nike Direct (التي تضم موقعها الإلكتروني للتجارة الإلكترونية والمتاجر التقليدية) وأعمالها الدولية. كما توقعت Nike ارتفاع المبيعات في الصين وتعويض النمو الأبطأ في الاسواق الأكثر نضجاً.

لكن في الواقع، نمت إيرادات Nike بمعدل نمو سنوي مركب بنسبة 4% فقط إلى 37.4 مليار دولار في السنة المالية 2020. وقد أدى ضعف علامتها التجارية Converse ومبيعاتها البطيئة في أمريكا الشمالية وأوروبا إلى تعويض مرونة علامتها التجارية التي تحمل الاسم نفسه ونموها في الصين. وقد تقلص نموها بشكل أكبر بسبب إفلاس شركة البيع بالتجزئة Sports Authority في عام 2016، مما أدى إلى إغراق السوق بالمخزون الزائد، وبداية جائحة COVID-19 في النصف الثاني من السنة المالية 2020.

خيبت شركة Nike آمال المستثمرين بفشلها في تحقيق هدفها البالغ 50 مليار دولار، لكن الشركة تعافت بسرعة من الوباء حيث ارتفعت إيراداتها بنسبة 19٪ في السنة المالية 2021، و5٪ في السنة المالية 2022، و10٪ في السنة المالية 2023. وكان هذا التعافي مدفوعاً إلى حد كبير بتوسع Nike Direct، الذي زاد حصته في الخط الأعلى لشركة Nike من 37٪ في السنة المالية 2021 إلى 42٪ في السنة المالية 2023.

كان توسع Nike Direct يهدف إلى الحد من اعتمادها على تجار الجملة، ومنح الشركة سيطرة أكثر صرامة على التسعير والهوامش الإجمالية، وجمع المزيد من بيانات العملاء لتشكيل استراتيجيات المبيعات الخاصة بها، وبناء الوعي بعلامتها التجارية.

ولكن هذه الاستراتيجية كانت بمثابة سيف ذو حدين لأنها أدت إلى زيادة نفقات التشغيل والتنازل عن قنوات البيع بالجملة لصالح شركات تصنيع أحذية أخرى. وعلى مدار العام الماضي، تباطأ نمو شركة نايكي دايركت مع كبح الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي شهية السوق لمنتجاتها الأقل تكلفة. ولم تتمكن الشركة من تعويض هذا التباطؤ مع انكماش قنوات البيع بالجملة، واستقر نمو المبيعات بالعملة الثابتة.